Флюгер: X5 Retail Group
UBS
UBS повысил рекомендацию по GDR X5 с «держать» до «покупать», целевая цена понижена с $27 до $25. Продолжающаяся трансформация компании и последние изменения в ее руководстве беспокоят инвесторов, но с учетом сильных показателей сектора и лидирующих позиций X5 низкие оценки компании необоснованны.
Отчетность X5 за II квартал далека от демонстрации серьезных изменений в операционной деятельности. Двузначный рост выручки за квартал в целом вызван краткосрочным эффектом масштабной рекламной кампании, что ставит под сомнение достижимость целевого роста продаж (на 15–20% в 2012 г.). Усиление рисков в связи с отставкой гендиректора X5 Андрея Гусева подтверждает обоснованность снижения рекомендации GDR компании до «держать» с прогнозной ценой $32,5. Вчера эти бумаги на LSE подорожали на 0,7% до $19,74.