Флюгер: Mail.ru Group
Альфа-банк снизил рекомендацию по GDR Mail.ru с «покупать» до «держать», расчетную цену – с $51 до $40. Хотя Mail.ru представила хорошие результаты за первое полугодие (ввиду специальных дивидендных выплат на $795 млн от продажи акций Facebook в ходе майского IPO), потенциал роста стоимости Mail.ru теперь ограничен 5%. Результаты сравнительной оценки компании также неоднозначны и указывают на весьма сдержанный потенциал роста. Рынок сейчас справедливо оценивает Mail.ru, считают в «Альфе».
«Тройка диалог»
Главный приятный сюрприз в отчетности компании – консолидированная EBITDA Mail.ru в первом полугодии выросла на 60% к уровню годичной давности и достигла 5,3 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составила 54,9% против 51,0% в первом полугодии 2011 г. Повышение рентабельности, вероятно, объясняется жестким контролем над расходами – затраты на оплату труда, которые составляют почти половину совокупных операционных издержек, в январе – июне выросли всего на 20,6%. «Тройка диалог» рекомендует держать акции компании с целевой ценой $32,4.
Вчера в Лондоне бумаги Mail.ru подешевели на 1,33% до $37,7.