У кого вечность дешевле

Газпромбанк разместил бессрочные еврооблигации на $1 млрд по ставке 7,875%, сообщили «Ведомостям» три источника, близких к организаторам размещения и самому банку. Спрос был «феноменальный» – примерно $12 млрд, максимальная заявка была на $900 млн, говорит один из них. Газпромбанк дважды пересматривал ставку – сначала он установил диапазон 8,5–9%, затем был снижен до 8–8,25%. Управляющий директор одного из организаторов сделки – Goldman Sachs Альберт Сагирян подтвердил, что переподписка была «более чем десятикратной».

Благоприятная ситуация породила бум на займы у российских банков: на прошлой неделе субординированные евробонды разместили Сбербанк (привлек $2 млрд по ставке 5,125%, спрос – около $11 млрд), «ХКФ банк» (привлек $500 млн под 9,375%, спрос был $2,9 млрд) и банк «Санкт-Петербург» (банк в 2 раза увеличил планируемый объем привлечения и взял $100 млн по ставке 11%, спрос – $120 млн). А ВТБ разместил аналогичные 10-летние бумаги в начале октября. Сумма сделки составила $1,5 млрд, спрос составил $9 млрд, ставка составила 6,95%.

«У инвесторов скопилась определенная ликвидность, – отмечает первый зампред правления СМП-банка Александр Левковский. – Никто не знает, когда окно закроется, поэтому банки стараются действовать максимально быстро». Правда, гибридные бессрочные бонды среди российских банков «по силам разместить только крупнейшим госбанкам или квазигосбанкам. А из частных претендовать на это может только Альфа-банк», продолжает он.

Близкий к Газпромбанку источник говорит, что банк мог бы привлечь и больше средств, но не стал этого делать: «Мы объявили, что возьмем $1 млрд, на это ориентировались инвесторы, и если бы мы вдруг стали менять планы по объему, то это бы их насторожило». Представитель Газпромбанка отказался от комментариев.

В меморандуме для инвесторов банк сообщал, что средства пойдут в капитал второго уровня. Но банк надеется, что они соответствуют требованиям ЦБ для включения в капитал первого уровня, говорит представитель Газпромбанка.

Российский пионер «вечных» бондов – ВТБ в июле привлек $1 млрд, но под 9,5% годовых.

Главный экономист «Меррилл Линч секьюритиз» Владимир Осаковский напоминает, что «вечные» евробонды помимо ВТБ и Газпромбанка разместил только Banco do Brazile. Сейчас доходность бессрочных бондов ВТБ составляет 9,3% годовых, бразильского банка – 7,3%.

Представитель ВТБ напоминает, что его банк привлекал средства в капитал первого уровня (о различиях см.врез). Поэтому параметры той сделки «до сих пор остаются уникальными для российского банковского сектора», настаивает он.

Для инвесторов нет принципиальной разницы, в капитал какого уровня пойдут средства, ведь бумаги формально «вечные», говорит аналитик «Совлинка» Ольга Беленькая. Важнее ближайший срок оферты. У Газпромбанка это 5,5 года, у ВТБ – 10 лет. Более низкую доходность бумаг Газпромбанка можно было бы объяснить тем, что за три месяца ситуация на мировых рынках значительно улучшилась, рассуждает Беленькая.

Бессрочные евробонды до сих пор были не слишком популярны в мировой практике. Но их роль с введением новых требований по качеству капитала («Базель-3») будет возрастать, говорит Беленькая. Так, российский ЦБ планирует применять эти правила с 1 апреля 2013 г. Среди прочего, требования «Базель-3» запрещают зачислять в капитал субординированные займы, не предусматривающие конвертацию в капитал более высокого уровня и ответственность по убыткам кредитной организации. Привлеченные ранее займы, не удовлетворяющие этим требованиям, будут дисконтироваться каждый год на 10%.