"Квадра" строит в долг

Выручка «Квадры», 49,9% которой принадлежит «Онэксиму», в 2012 г. сократилась (по сравнению с предыдущим годом) на 0,7% до 39,9 млрд руб., говорится в опубликованном вчера отчете компании по МСФО. EBITDA сократилась на 45% до 2,4 млрд руб., а соотношение долга к этому показателю выросло еще более драматически - с 1,14 до 5,71. Компания привлекала заемные средства для выполнения инвестпрограммы, следует из ее сообщения.

Чистый убыток «Квадры» по итогам прошлого года составил 5,9 млрд руб., хотя годом ранее она получила 879 млн руб. прибыли. Компания оказалась в убытках в основном из-за обесценения активов (старые мощности, невозврат по дебиторской задолженности) на 6,16 млрд руб. При оценке активов учитывались консервативные прогнозы развития отрасли, в том числе низкий темп роста цен на электроэнергию на оптовом рынке относительно темпов роста цен на газ, пояснила представитель «Квадры».

Убытки и снижение финансовых показателей «Квадра» объясняет в отчете недостатками регулирования: сократилась выручка от электростанций, не прошедших конкурентный отбор мощности, перекрестное субсидирование не полностью учли в цене мощности, а задолженность потребителей тепла выросла.

На бизнес «Квадры» давят высокие обязательства по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) при тяжелой ситуации на рынке тепла, считает аналитик ТКБ BNP Paribas Investment Partners Руслан Мучипов. Получение ДПМ в 2007-2008 гг. считалось благом и все за них боролись, теперь же инвесторы оказались в сложном положении из-за более умеренных доходов, чем ожидалось, а выполнять инвестпрограммы все равно приходится, рассуждает он. В итоге «Квадра» вынуждена занимать, а соотношение долг/EBITDA уже достигло немыслимых величин, указывает аналитик. Компания рискует оказаться в ситуации, когда банки потребуют досрочного погашения задолженности из-за превышения ковенант, предупреждает Мучипов.

«Онэксим» уже больше двух лет не может продать «Квадру». В июне компанию планировал приобрести «Газпром энергохолдинг», но ФАС заблокировала сделку. В 2011 г. такая же участь постигла заявку «Интер РАО». В конце июня об интересе к покупке «Квадры» заявил гендиректор «Евросибэнерго» Евгений Федоров. Принять решение он обещал до конца июля. Вчера он отказался от комментариев.

Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве "Ведомостей" (смарт-версия)