Доход не по сезону

III квартал редко оказывается удачным для инвестиций в акции, но этот год стал исключением. Лучшими были бумаги «Камаза» (+73%), а также «Северстали» и «Газпрома», подорожавшие на треть
М.Стулов/ Ведомости

Рынку помогут сохраняющаяся политика количественного смягчения в США, давящая на доллар и провоцирующая рост рынков, а также планы российских властей заставить компании с госучастием увеличить дивиденды до 35% от прибыли по МСФО, считает управляющий по акциям УК БКС Андрей Стоянов.

Наиболее привлекательными для инвестиций аналитики единодушно называют акции ГМК «Норникель», «Газпрома», Сбербанка, а также «Ростелекома», ВТБ, «Газпром нефти». Потенциал их роста - десятки процентов, отмечает Стоянов. Аналитику по фондовому рынку «ВТБ 24» Станиславу Клещеву также нравится «Мечел», у которого в следующем году должны разрешиться долговые проблемы и улучшиться финансовые показатели за счет роста цен на уголь.

Банкиры ожидают в ближайшие пару месяцев замедления темпов снижения ставок вкладов. «Мы приближаемся к концу года и началу традиционной «предновогодней охоты» банков за вкладчиками - и, скорее всего, ставки немного подрастут. Обычно предновогодний рост укладывается в 0,3-0,5% годовых», - напоминает начальник департамента розничных продуктов банка «Открытие» Наталья Сумакова. Поэтому прямо сейчас она советует открывать вклады на небольшой срок, например 2-3 месяца, и ждать выгодных праздничных предложений от банков.

Эти вложения лучше делать в рублях. «При коротком сроке вложений издержки на конвертацию в валюту вряд ли удастся покрыть разницей курсов даже при растущих долларе и евро», - добавляет Надежда Куликова, начальник управления депозитных и расчетных продуктов ХКФ-банка.

Индекс ММВБ за июль - сентябрь вырос на 10% до 1462,82 пункта, а долларовый РТС - на 11,5% до 1422,49 пункта.

Среди голубых фишек лучший результат показал «Газпром», акции которого подорожали на 32%. Немногим больше - 35% - можно было заработать на чуть менее ликвидных бумагах «Северстали».

Максимальный рост продемонстрировали малоликвидные акции «Камаза» - их цена за квартал поднялась на 73%. Участники рынка считают главным драйвером их роста веру игроков в увеличение доли Daimler в капитале компании с 11 до 38-45%. Как только доля немецкой компании превысит 30%-ный порог, ей придется выставить оферту остальным акционерам по средней за последние полгода цене.

Самые большие убытки инвесторам принесли акции «Уралкалия» (-22,7%) и РДР UC Rusal (-22,2%). «Россети» стали дешевле на 13%, а «Интер РАО» - почти на 15%.

Аналитики верят, что начавшийся в сентябре рост рынка акций продолжится и к Новому году индекс ММВБ преодолеет отметку в 1600 и, возможно, даже достигнет 1650 пунктов.

Европейский квартал

За три месяца рубль укрепился по отношению к большинству котируемых ЦБ валют развивающихся стран, но ослаб к валютам развитых стран. Исключение составил лишь доллар США, курс которого снизился на 0,7%.

Больше других к рублю укрепился фунт стерлингов (+5%). Швейцарский франк стал дороже на 3,7%, евро - на 2,6%. Изменения курса японской иены и китайского юаня к рублю оказались незначительными.

В начале июля банки принимали рубли во вклады, как обычно, под более высокие проценты, чем валюту, - 11% годовых против 5,8% в долларах и 5,5% в евро (лучшие ставки среди 40 крупнейших розничных банков). С учетом динамики курсов валют самыми доходными оказались депозиты в евро (+4%). Держатели лучших рублевых депозитов получили 2,75% дохода, а долларовых - довольствовались 0,7%.

Дальнейшая судьба рубля и доходность вкладов во многом будут зависеть от цен на нефть и действий монетарных властей США, считают аналитики. Начальник отдела доверительного управления «Абсолют банка» Иван Фоменко, как и многие другие, в последнем квартале не ждет существенного изменения курсов. По прогнозам аналитиков ING Bank, к концу текущего года рубль, вероятнее всего, вернется на уровни 32,50-33 руб./$, а к концу 2014 г. - 34,4 руб./$. Замдиректора аналитического департамента компании «Альпари» Дарья Желаннова предупреждает: «Как только ФРС начнет сворачивание QE3 в начала 2014 г., доллар укрепится против большинства валют, курс в России достигнет 33,5 руб./$, 45,5 руб./евро. Однако обострение сирийского конфликта может привести к росту цен нефти марки Brent до $115-130 и укреплению рубля до 28-31 руб./$».

Реальные ценности

III квартал в очередной раз порадовал инвесторов в драгоценные металлы больше, чем вкладчиков. Тройская унция золота подорожала на 9,8% до $1330,72, серебра - на 12,9% до $21,82, платины - на 6,5% до $1411, палладия - на 12,5% до $727,5.

Рублевая стоимость золота на обезличенных металлических счетах в банках, рассчитанная по учетным ценам ЦБ на драгметаллы, выросла на 8,6%, платины - на 5,3%, серебра - на 11,8%, палладия - на 10%, с лихвой опередив доходы по самым выгодным депозитам, не говоря уже об инфляции (по данным Росстата, 1,1% за июль - сентябрь).

Начавшийся квартал вряд ли будет для драгметаллов столь же успешным, сомневаются аналитики: крупные игроки рынка драгметаллов понимают, что решение о завершении политики количественного смягчения в США раньше или позже будет принято - и тогда на фоне роста доллара золото подешевеет.

Но и в этом случае золото сохранит роль защитного актива, уверен трейдер отдела операций с драгоценными металлами Ланта-банка Иван Козлов: «Поэтому скорее всего в 2013 и 2014 гг. золото продолжит торговаться в диапазоне $1150-1480 за тройскую унцию». По мнению аналитика «Инвесткафе» Дмитрия Демиденко, золото будет интересно покупать при ценах от $1260, а серебро - от $20,5 за унцию.

Долги выгоднее вкладов

За последние три месяца большинство долговых бумаг принесло инвесторам меньший доход, чем вклады. Однако доходность вложений в рублевые облигаций в III квартале оказалась в среднем немного выше, чем во II квартале, констатирует управляющий из «Солид менеджмента» Петр Катровский. При этом более 70% облигаций не смогли обыграть даже рублевые депозиты, показав доходность 1,4-2,5% за квартал. Но и убыточных облигаций почти не было.

Среди облигаций, интересных для инвестирования в настоящее время, Катровский выделяет банковские с кредитным рейтингом не ниже Bа3/BB-. Также он советует обратить внимание на новый выпуск облигаций Номос-банка серии БО-06, который будет размещаться в октябре. Его оценка доходности к оферте через год - 8,9% годовых.