Эндрю Форрест: «Все риски уже позади», - Эндрю Форрест, основатель Fortescue Metals Group

Эндрю Форрест много лет бился с кредиторами, пытаясь с помощью привлеченных денег превратить небольшую австралийскую компанию в одного из крупнейших производителей железной руды в мире. Меньше чем за 10 лет он добился своего: Fortescue Metals Group - четвертый в мире по величине производитель железной руды, сырья, используемого сталеварами. Главным образом - китайскими: бизнес Форреста в основном состоит в том, чтобы добывать в Западной Австралии железную руду и продавать ее в Китай. В 2008 г., на пике цен на это сырье, Форрест, по оценке Forbes, «стоил» $12,7 млрд. С тех пор цены на металлы упали. Сейчас Forbes оценивает состояние 51-летнего бизнесмена в $5,7 млрд.

Снижение долговой нагрузки - это один из шагов к следующей великой цели, взлету капитализации, признается Форрест, которому принадлежит 32,9% акций группы.

Первый провал

Семья Форрестов известна в Австралии. Среди его предков - первопроходец и путешественник, первый премьер-министр Западной Австралии лорд Джон Форрест. Эндрю Форрест учился в Университете Западной Австралии и, получив диплом, отправился работать брокером. Решив, что эта работа не принесет ему много денег, он сделал первый в своей жизни рискованный поступок - создал собственный бизнес.

В 1994 г. он учредил компанию по добыче никеля Anaconda Nickel (сейчас - Minara Resources). Проект не оказался успешным. Anaconda Nickel привлекла более $1 млрд инвестиций, чтобы по изобретенной на Кубе технологии увеличивать степень извлечения металла из небогатой никелевой руды. В австралийской глуши на пустом месте воздвигли колоссальные производственные мощности. Но весь план пошел насмарку, когда проект столкнулся с огромными техническими сложностями, сроки реализации стали срываться.

Позже аналитики объяснили эти проблемы просчетами инженеров. Из-за периодических остановок издержки выросли так, что проект даже близко не смог подобраться к плановым показателям.

В конце концов в 2001 г. акционеры заставили Форреста отказаться от задумки, и рудник был продан. А недавно и Форрест отказался от поста председателя совета директоров компании.

Участие в этом проекте закрепило за Форрестом репутацию человека, склонного к риску. Сам Форрест полагает, что не заслужил такой «славы». Он уверяет: большая часть земель в районе месторождения Уиндарра еще не освоена, цены на никель в долгосрочной перспективе должны рвануть вверх, а это значит, что на проекте рано ставить крест.

Вера в никель

В 2003 г. Форрест пошел в новое наступление на сырьевой рынок. Он основал Fortescue Metals Group и на этот раз угадал - добыча железной руды сделала его миллиардером. В 2013 финансовом году, завершившемся 30 июня 2013 г., выручка Fortescue Metals Group составила $8,12 млрд, чистая прибыль - $1,6 млрд. Но про никель Форрест не забыл. Этот металл, используемый для производства нержавеющей стали, очень сильно просел по цене в этом году. Спрос не успевает за тем количеством металла, которое добывают в Австралии, России, Канаде и других странах. Вдобавок в Китае переоснащают недействующие сталеплавильные печи, чтобы выплавлять так называемый никелевый чугун. Он используется многими китайскими производителями нержавейки как дешевая альтернатива рафинированному никелю.

В июле этого года за 1 т никеля давали $13 205 - это самая низкая цена с мая 2009 г. Сейчас цены перешагнули за $14 600. Но все равно с начала года цена упала на 14%, тогда как медь и железная руда подешевели «всего» на 9%.

Но Форрест продолжает верить в никель. Ему принадлежит 32% в маленькой австралийской горнодобывающей компании Poseidon Nickel, в планах которой - возобновить добычу на никелевом месторождении, история которого неразрывно связана с самыми большими пузырями и громкими падениями рынка сырья.

В конце 1969 г. мелкий старатель Кен Ширли обнаружил месторождение никеля в местечке Уиндарра - недалеко от городка Калгурли, известного центра золотодобычи.

Моментально акции его компании Poseidon NL взлетели до 280 австралийских долларов ($266 в современном эквиваленте) за штуку, хотя до этого за них давали всего 1 австралийский доллар. Капитализация компании достигла трети стоимости BHP - на тот момент крупнейшей австралийской компании.

Но рынок упал так же быстро, как поднялся. К тому времени, как Poseidon NL начала разработку месторождения, никель и сама компания подешевели настолько, что акции были сняты с листинга, а рудник был куплен по дешевке Western Mining Corp. В 1991 г. новый владелец контрольного пакета посчитал, что ему выгоднее законсервировать рудник, чем работать себе в убыток.

Poseidon Nickel собирается возобновить разработку Уиндарры, она уверена, что сможет вести добычу в этих местах как минимум лет 10. Компания, оцениваемая в 40 млн австралийских долларов, просчитывает возможности еще глубже залезть в долги, но возобновить производство. Цель - добывать там около 80 200 т никеля в год.

Форрест говорит, что его недавнее решение уйти с поста председателя совета директоров Poseidon Nickel ради того, чтобы сконцентрироваться на бизнесе Fortescue и филантропии (например, он пожертвовал 65 млн австралийских долларов Университету Западной Австралии), отнюдь не свидетельствует о том, что его вера в перспективы компании пошатнулась. Он постепенно докупает акции Poseidon Nickel, сейчас его доля оценивается примерно в 12,8 млн австралийских долларов.

Долги, риск, успех

Форрест не стесняется набирать долгов ради достижения своих целей. За 10-летнюю историю Fortescue Metals пережила не одну битву с кредиторами. Но сейчас Форрест снова поставил масштабную цель - он требует от своих подчиненных в Fortescue Metals Group сократить объем долга, достигшего $9,3 млрд.

Он объясняет, что устойчивость цен на металл даже во время замедления экономической активности в Китае позволит компании расплатиться с долгами быстрее, чем предполагалось ранее. К тому же компания закончила программу модернизации в регионе Пилбара, теперь добыча железной руды возрастет до 155 млн т, что должно позитивно сказаться на притоке денежных средств.

За прошедшие 10 лет компании удалось не только потеснить лидеров горнорудной отрасли, таких как Vale SA, Rio Tinto PLC и BHP Billiton, но и выстроить внушительную инфраструктуру: порты, железную дорогу, электростанции, водопровод. Все это делалось в основном на заемные средства.

Смелость в привлечении кредитов помогла австралийской компании быстро наращивать производство. Со сбытом компании повезло: китайские предприятия, например автопроизводители, нуждались во все больших объемах сырья, а возить его из Австралии удобно. Но компания с высокой зависимостью от заемных средств неизбежно становится уязвимой.

В 2009 г. Fortescue понесла первые потери в результате глобального финансового кризиса. Ей пришлось продать 16,5% акций китайскому производителю стали Hunan Valin за 1,2 млрд австралийских долларов ($1,1 млрд). С тех пор Hunan Valin успела перепродать часть этих акций. В сентябре 2012 г. Fortescue пришлось рефинансировать оставшуюся задолженность: цены на руду обрушились, а с ними и доходы компании. Но Форрест потратил миллионы долларов личных средств на выкуп акций компании. Это, в свою очередь, помогло восстановить доверие инвесторов. Цена на акции пошла вверх. Если в июне 2013 г. акции Fortescue достигли четырехлетнего минимума, то с тех пор выросли почти на 80%.

Первым шагом в снижении долговой нагрузки стал обратный выкуп привилегированных акций компании на 140 млн австралийских долларов. Рынок отреагировал положительно - котировки пошли вверх. Затем менеджмент начал переговоры с кредиторами о пересмотре условий кредитной линии на $5 млрд, срок действия которой заканчивался через четыре года, чтобы сэкономить на выплате процентов. Главный финансовый директор Fortescue Стивен Пирс утверждает, что $1 млрд может быть возвращен кредиторам уже в начале следующего года, а к концу 2014 г. компания выплатит еще несколько миллиардов.

«Думаю, что все произойдет еще быстрее, - говорит сам Форрест. - Все эти риски [высоких долгов], камнем лежащие на финансовой отчетности, уже позади». Чтобы доказать свои слова, он намерен и дальше скупать акции Fortescue. Еще одним доказательством можно считать то, что Форрест больше не намерен продавать ради оплаты долгов акции железнодорожных и портовых активов.

«Подозреваю, что Форрест столько раз оказывался в ситуации, когда из-за огромных долгов акции компании резко падали, что он поспешит избавиться от задолженности так быстро, насколько сможет», - рассуждает менеджер Morgan Asset Management Нейл Грегсон. Правда, многие аналитики ожидают дальнейшего падения цен на железную руду и отнюдь не считают, что Форрест оказался вне опасности. Так, Goldman Sachs полагает, что с нынешних $130 за 1 т расценки в следующем году упадут до $108, а в 2015 г. и вовсе могут составить $80.

Необыкновенный металл

Почему же Форрест так верит в никель? Спрос на него будет расти - ведь это многоцелевой металл. Он нужен не только металлургам, но и химикам, монетным дворам, производителям батарей. По данным Международной группы по изучению рынка никеля (International Nickel Study Group), серебристо-белый металл используется более чем в 300 000 продуктов - от гражданских предметов до военных разработок. «Этот металл отличает разнообразие технических характеристик, - говорит Форрест. - Он «умеет» делать множество вещей - от превращения железа в нержавеющую сталь и способности практически самопроизвольно восстанавливаться до возможности запасать энергию. Все это делает никель необыкновенным металлом».

Впрочем, Форрест так же восторженно отзывался о железной руде во времена, когда инвесторы демонстрировали к ней мало интереса. Когда он основал в 2003 г. Fortescue, железная руда стоила всего $27 за 1 т. А сейчас - около $132. Причем в 2011 г., на пике, за 1 т давали все $190.

Форрест верит, что китайское руководство ради снижения уровня бедности в своей стране сделает все для развития экономики. А рост в Китае поддержит спрос на сырье вроде никеля и железной руды. По крайней мере еще на некоторое время. «Несколько лет ответственного экономического управления в Китае пойдут на пользу всему миру», - рисует он радужные перспективы. Правда, аналитики с ним не согласны как минимум в том, что касается перспектив никеля. У никеля и алюминия будущее мрачнее, чем у любого другого металла: по мере ввода в строй новых рудников рынок просто окажется засыпан ими, доказывает аналитик Deutsche Bank Майкл Льюис. А в Wood Mackenzie подсчитали, что при нынешних ценах около 40% никеля продается ниже себестоимости добычи.

Но пусть цены остаются низкими - в сфере добычи никеля полно историй успеха, манящих склонных к риску инвесторов. Например, компания Sirius Resources Ltd. Ее месторождение было открыто человеком, который на самом деле искал не никель, а обломки 76-тонной космической станции НАСА Skylab. В 1979 г. она совершила неуправляемый вход в атмосферу Земли и разрушилась. Несколько очень больших фрагментов упало на территории Австралии. Компания стоила 8 млн австралийских долларов, когда в июле прошлого года объявила об открытии залежей никеля на западе Австралии. Сейчас ее капитализация - около 600 млн австралийских долларов.