Правительство научит экономии

РЖД резко отреагировала на идею правительства. Придется сократить 62 000 сотрудников, экономить на безопасности, предупреждал президент РЖД Владимир Якунин. На грузовые перевозки приходится около 70% выручки РЖД. Нулевая индексация при сохранении затрат может привести к тому, что к концу 2014 г. чистый долг монополии вырастет до 8,8 EBITDA с 1,8 на конец 2013 г., писали в октябре аналитики «Уралсиб кэпитал». В итоге РЖД все-таки добилась 6%-ной индексации тарифов на перевозку нефти и нефтепродуктов, а это, по оценке аналитиков Промсвязьбанка, 20% всех грузовых перевозок.

На «Русгидро» и «Росэнергоатоме» замораживание скажется особенно сильно, прогнозирует аналитик Газпромбанка Наталья Порохова. Индексации цен на газ не будет, уголь, вероятнее всего, не подорожает, но и стоимость электроэнергии на рынке на сутки вперед (РСВ, приносит компаниям 70% выручки) тоже не вырастет, объясняет эксперт. Расти будут только «Интер РАО» и ОГК-2 (входит в «Газпром энергохолдинг») за счет прогнозируемого в 2014-2015 гг. роста прибыли от вводов мощностей по договорам о предоставлении мощности, говорит аналитик «Ренессанс капитала» Владимир Скляр. За такие блоки энергетики получают повышенную плату (в 4-5 раз дороже цены старой мощности). ОГК-2 планирует ввести 2,15 ГВт, что даст почти двукратное увеличение EBITDA к 2015 г. с (15 млрд до 26-27 млрд руб.), «Интер РАО» - 1,45 ГВт (прибавка к EBITDA примерно 7-8 млрд руб. при прогнозируемой в 40 млрд руб.).

Замораживание тарифов - это мощная антиинфляционная мера. По самым грубым подсчетам, это позволит снизить инфляцию 2014 г. примерно на 0,4-0,5 п. п.», - объяснял важность меры в интервью «Интерфаксу» в сентябре министр экономического развития Алексей Улюкаев. Общий эффект от замораживания тарифов для экономики, по подсчетам его министерства, составит в 2014 г. 130 млрд руб., в 2015 г. - около 140 млрд руб., в 2016 г. - около 150 млрд руб.

А пока монополия начала экономить. В 2013 г. она сократила расходы на 98,8 млрд руб. С финансированием инвестпрограммы на 2014 г. ей поможет правительство: в 2014 г. РЖД получит в качестве взноса в уставный капитал 154,1 млрд руб. на неотложные проекты.

Цены на газ будут проиндексированы только с 1 июля 2015 г. и на 5% вместо 7,5%. В среднем в этом году он будет стоить 3400 руб. за 1000 куб. м, говорит источник, близкий к «Газпрому» (официальные данные еще не приводились). В 2013 г. продажи «Газпрома» на российском рынке составят 265 млрд куб. м, прогнозируют эксперты Bernstein Research. Из-за нулевой индексации «Газпром» может недополучить в следующем году до 80 млрд руб., или около 5% выручки, подсчитал директор East European Analysis Михаил Корчемкин. По оценке самого «Газпрома», его потери в 2014-2016 гг. достигнут 400 млрд руб. Но замораживание тарифов на газ может быть позитивной новостью для инвесторов «Газпрома» - это заставит менеджмент серьезно заняться сокращением издержек, отмечают аналитики Citi. В 2012 и 2013 гг. инвестпрограмма «Газпрома» превышала 1 трлн руб., план на 2014 г. - 806 млрд руб.

Тарифы на электроэнергию тоже повысятся лишь с 1 июля 2015 г. По сетевым и гидрогенерирующим компаниям замораживание тарифов ударит сильнее всего, пишут аналитики «Уралсиб кэпитал». «Россети» предложили снизить инвестпрограмму в 2014-2017 гг. на 31% до 861 млрд руб., а ее самой крупной «дочке» - ФСК - на 43% до 352,6 млрд руб. (расчеты есть у «Ведомостей»). Из инвестпрограммы исключено 2500 объектов. Представитель ФСК рассказывал «Ведомостям», что компания сможет построить только 52% от запланированного.