МТС готова занимать

Совет директоров МТС одобрил размещение шести выпусков 10- и 15-летних биржевых облигаций на общую сумму 50 млрд руб., сообщила компания. Окончательного решения о размещении пока нет, оно будет приниматься в зависимости от рыночной ситуации, говорит представитель МТС Дмитрий Солодовников. На какие цели могут быть направлены 50 млрд руб., он не уточняет, но напоминает, что обычно МТС использует долговые инструменты для обеспечения инвестпрограммы, а также для рефинансирования и погашения обязательств.

С обязательствами у МТС сейчас все благополучно: чистый долг оператора равен годовому показателю OIBDA и это «комфортное соотношение», говорит Солодовников. У Vimpelcom Ltd. (контролирует, в частности, российский «Вымпелком») чистый долг в конце сентября 2013 г. превышал годовую EBITDA в 2,3 раза, а у «Мегафона» он составлял всего 0,68% от OIBDA.

Капвложения же МТС в силах финансировать самостоятельно, даже несмотря на их планируемое увеличение в этом году (см. график), уверены аналитики Райффайзенбанка Сергей Либин и «ВТБ капитала» Михаил Галкин. Скорее всего, цель возможного размещения - рефинансирование краткосрочного долга, считают они: в этом году МТС предстоит погасить 20,7 млрд руб., а в 2015 г. - более 40 млрд руб., и оператору было бы выгодно заместить эти долги более длинными. Погашать же долги за счет чистого денежного потока будет сложно: около ¾ этой суммы зарезервировано под выплату дивидендов, замечает Либин. В начале февраля 2014 г. МТС представила новую стратегию, предусматривающую, что в 2014-2015 гг. компания выплатит акционерам более 90 млрд руб., при том что ее дивидендная политика устанавливает нижнюю планку дивидендных выплат в 80 млрд руб. Чтобы рефинансировать короткие долги, может иметь смысл прибегнуть к заимствованиям, резюмирует Либин.

Но размещать биржевые облигации на все 50 млрд руб. МТС почти наверняка не станет, убежден Галкин: на рынке такого спроса сейчас нет. Если какая-то часть облигаций все же будет выпущена, то, скорее всего, с обязательством их досрочного выкупа у желающих - например, через три года после размещения; доходность таких бумаг сейчас - 8,5-9% годовых, говорит аналитик.

Последний раз МТС размещала рублевые облигации в апреле 2013 г. - по ставке 8,25% годовых были размещены 10-летние биржевые облигации на 10 млрд руб. с пятилетней офертой.

У «Мегафона» уже зарегистрировано пять выпусков биржевых облигаций на общую сумму 60 млрд руб. и решение о размещении этих бумаг будет приниматься исходя из потребностей компании в заемном финансировании и рыночной конъюнктуры, говорит сотрудник его пресс-службы. Представитель «Вымпелкома» переадресовал вопрос о долговых инструментах в материнский холдинг Vimpelcom Ltd. Его представитель Артем Минаев напомнил, что недавно холдинг пересмотрел дивидендную политику (временно сократил выплаты в 20 раз), благодаря чему сможет больше инвестировать в развитие сети в России - это, по его словам, «одна из первостепенных задач». Минаев не исключает, что освободившиеся средства будут использованы для снижения долга, а также, возможно, на другие цели, связанные с повышением стоимости Vimpelcom.