МТС ждет подвоха от рубля
Прогнозы МТС на 2014 г. оказались оптимистичнее, чем у Vimpelcom Ltd., и сдержаннее, чем у «Мегафона». Она опасается, что падение рубля и инфляция скажутся на рентабельности
МТС отчиталась за IV квартал 2013 г. в соответствии с собственным прогнозом. В августе 2013 г. менеджмент компании прогнозировал, что за весь год ее доходы вырастут на 5-7%, а рентабельность по OIBDA превысит 43%; затем в ноябре прогноз роста выручки был снижен до 5%. Так и произошло: выручка группы выросла в 2013 г. на 5% до 398,4 млрд руб., а рентабельность по OIBDA составила 43,9% (+1,1 п. п.).
ОАО «Мобильные телесистемы»
Оператор связи. Основной акционер - АФК «Система» (53,5%), остальное торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже и на Московской бирже. Капитализация - $16,66 млрд. Финансовые показатели (US GAAP, 2013 г.): выручка - 398,4 млрд руб., чистая прибыль - 79,8 млрд руб.
МТС показала хорошие результаты, считает аналитик Deutsche Bank Игорь Семенов. Он, в частности, обращает внимание на рост количества абонентов МТС в России (+3% за три месяца), тогда как «Вымпелком», напротив, снизил абонентскую базу (на 2,7%). «Мегафон» за IV квартал 2013 г. также увеличил число мобильных абонентов - на 2,7%. Кроме того, радует рост квартальной выручки МТС от фиксированной связи (+5% к аналогичному периоду 2012 г.) за счет доходов от проектов с правительством Москвы, говорит Семенов.
Президент МТС Андрей Дубовсков дал вчера прогноз на 2014 г. Согласно этому прогнозу, рост выручки замедлится до 3-5%, а показатель OIBDA прибавит более 2%. Прогноз МТС сдержаннее ожиданий «Мегафона» (рост выручки на 6-8%, маржа OIBDA выше 44%) и оптимистичнее, чем у Vimpelcom Ltd. (выручка и EBITDA группы не изменятся). МТС традиционно дает консервативные прогнозы, но выручка «Мегафона» в 2014 г. в самом деле скорее всего вырастет больше, чем у МТС, в частности благодаря покупке «Скартела», считает Семенов.
Более медленный рост OIBDA по сравнению с ростом выручки в 2014 г. означает, что менеджмент МТС ожидает сокращения рентабельности по OIBDA. Скажется инфляция, в том числе рост зарплат и других затрат, объяснял менеджмент оператора на телефонной конференции, говорит Семенов. Маржинальность операций в условиях макроэкономической нестабильности может снизиться, объясняет представитель МТС Елена Кохановская. Например, часть расходов, привязанная к иностранной валюте (в частности, покупка оборудования), может вырасти из-за ослабления рубля, тогда как выручка МТС большей частью рублевая, говорит она.
Хотя рентабельность МТС по OIBDA в России была в 2013 г. выше, чем по группе (44,4%), она меньше, чем у российских операций «Мегафона», - 45%. У «Вымпелкома» в России маржа OIBDA за 2013 г. составила 41,9%. Гендиректор «Вымпелкома» Михаил Слободин не ожидает снижения рентабельности в 2014 г., сообщало ранее «РИА Новости».
Капитальные затраты группы МТС вырастут с 81,6 млрд руб. в 2013 г. примерно до 90 млрд руб. в 2014 г., прогнозирует Дубовсков. Они будут направлены главным образом на строительство сетей четвертого поколения (LTE), модернизацию 3G-сетей и расширение оптоволоконной сети в Московском регионе по технологии GPON.
К концу 2014 г. МТС планирует начать предоставлять услуги LTE в 600 городах 74 регионов страны. По словам вице-президента МТС по маркетингу Василя Лацанича, к концу года сеть LTE покроет территорию, на которой генерируется 85% мобильного трафика передачи данных компании. А вице-президент МТС по технике Андрей Ушацкий добавил, что в конце 2014 г. компания начнет оказывать услуги 4G на GSM-частотах 1800 МГц по технологии LTE-Аdavanced (позволяет объединять каналы передачи данных на разных частотах).
Сейчас лидер в строительстве LTE-сетей - «Мегафон», предоставляющий эти услуги более чем в 50 регионах страны (МТС - в 18). Зато выручка от мобильной передачи данных в России растет быстрее у МТС - за 2013 г. она выросла на 43,4%, у «Вымпелкома» - на 30,2%, а «Мегафон» оказался третьим с ростом на 28,6%.