Долг - тормоз для маленьких

Российский розничный сектор - один из наиболее закредитованных в российской экономике, подсчитали аналитики «Сбербанк CIB». Общий долг отрасли достиг в 2013 г. $40 млрд и почти удвоился по сравнению с кризисным уровнем 2009 г., говорится в опубликованном вчера отраслевом обзоре инвестбанка. На пятерку крупнейших публичных ритейлеров («Магнит», X5 Retail Group, «Лента», «Дикси», «О'кей») приходится только около 23% всего долга отрасли, а средний показатель чистый долг/EBITDA составил 1,8. Небольшие сети современных форматов несут более существенную нагрузку - для них средний показатель чистый долг/EBITDA составляет 3,3. Средняя стоимость заимствований вырастет для них с 10-12% в 2013 г. до 14-15% в 2014 г., подсчитали аналитики инвестбанка.

Из-за более дорогих займов небольшим ритейлерам придется умерить темпы роста, считают аналитики «Сбербанк CIB». «Это выгодно крупнейшим игрокам, так как может привести к снижению конкуренции за конкретные районы либо к росту сопоставимого трафика до 2 процентных пунктов», - полагают они. Ранее гендиректор крупнейшего по выручке и числу магазинов ритейлера «Магнит» Сергей Галицкий на телеконференциях с аналитиками и инвесторами не раз говорил, что может рассматривать покупки небольших региональных игроков. Представитель «Дикси» заявлял в середине мая, что, развивая свой основной формат магазинов «у дома», «Дикси» «готова гибче подходить к выбору помещений».

Высокая ставка кредитования сдерживает развитие в этом году, признает заместитель гендиректора петербургской сети «Диета-18» (шесть магазинов в Петербурге) Игорь Бернштейн. По его словам, средняя ставка заимствований для его сети составляет около 12,5%. «Для нас банковская ставка достаточно низкая, ниже, чем названные 14-15%», - говорит директор по развитию сибирской компании НТС Александр Агеев. По его словам, планов по снижению темпов развития у сети нет.

Рублевые ресурсы доступны большинству заемщиков, говорит председатель координационного совета Союза независимых сетей Олег Пономарев. «В марте был рост ставок около 1 процентного пункта, сейчас, насколько мне известно, ставки стабилизировались, никто из моих коллег из союза не испытывает сложностей с привлечением ресурсов, - говорит Пономарев. - Не может изменение ставки на 1 процентный пункт повлиять на темпы роста».

Именно небольшие сети занимают две трети торговых площадей розницы в России и они обеспечили 45% современных торговых площадей, введенных в эксплуатацию в 2013 г., по оценке «Сбербанк CIB». В последние несколько лет на средние и мелкие сети приходился основной рост торговых площадей в отрасли, по данным аналитиков агентства Infoline. В прошлом году торговые площади 130 крупнейших сетей выросли на 1,77 млн кв. м до 13,5 млн кв. м. Рост составил 14,5% после увеличения на 17,8% в 2012 г. и на 18,1% в 2011 г., по данным Infoline. При этом доля лидеров рынка («Магнит» и X5 Retail) в этом приросте сократилась - они обеспечили 40,4% новых площадей против 46% в 2012 г.