Украина спутала карты бирже
Кризис на Украине, подстегнувший торги акциями, позволил Московской бирже на четверть нарастить прибыль в I квартале. При этом сама биржа теряет на инвестициях в украинские активы
Аналитики Газпромбанка называют отчетность «нейтральной». По основным доходным линиям результаты оказались даже немного слабее прогнозов, пишут они.
В I квартале чистая прибыль Московской биржи по МСФО выросла до 3,17 млрд руб. (1,45 руб. на акцию), или на 23,7% к аналогичному периоду 2013 г. Росту доходов способствовала повышенная волатильность на фондовом рынке из-за обострения кризиса на Украине.
Прошедший квартал оказался нетипичным для биржи. Так, традиционно растущий рынок облигаций в I квартале сократился до 2,728 трлн руб. - на 30,5% к аналогичному периоду прошлого года. Торги акциями, интерес к которым падал весь прошлый год, напротив, начали набирать обороты: рост за квартал - на 35,3%. Благодаря этому обороты на рынке акций практически выравнялись с облигациями: 2,715 трлн руб. Совокупный объем торгов на всех рынках биржи вырос на 43,7% до 120,5 трлн руб.
В результате доходы биржи выросли на 18% до 6,51 млрд руб., EBITDA - на 14,6% до 4,43 млрд руб., в итоге рентабельность по EBITDA сократилась до 68% с 70%.
«После выдающегося 2013 года - года масштабных инфраструктурных преобразований - Московская биржа начала 2014-й уверенным ростом операционных и финансовых показателей», - доволен председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев.
Процентный доход биржи, в последнее время увеличивавшийся, снизился на 14% по сравнению с IV кварталом до 2,6 млрд руб. и почти не изменился в годовом выражении. А комиссионный доход вырос на 23% в годовом выражении до 3,5 млрд руб. Снижение процентного дохода связано с ростом депонирования средств в долларах, которые размещаются по более низким ставкам, считает аналитик Citi Мария Семихатова.
Приятным сюрпризом стала продажа ММВБ-ИТ (электронная площадка, в январе продана торговому порталу Fabrikant.ru за 440 млн руб. - «Ведомости»), отмечают аналитики Газпромбанка. В отчетности биржа оценивает эффект от продажи площадки в 314,8 млн руб. Эти доходы оказались кстати, ведь бирже пришлось переоценить инвестиции в активы на Украине, замечает Семихатова.
Переоценка непрофильного актива на Украине - биржи ПФТС (контрольный пакет - у Московской биржи) - принесла 181 млн руб. расходов, пояснил финансовый директор биржи Евгений Фетисов. Теперь в отчетности ПФТС оценена в 260 млн руб. Это уже вторая переоценка украинского актива. В III квартале 2013 г. биржа снизила оценку Украинской биржи (Московской бирже принадлежит 43,08%, см. врез). «Динамика финансовых показателей Украинской биржи не позволяет оценивать стоимость бизнеса Украинской биржи на том уровне, как это было сделано ранее. Инвестиции были оценены по чистой стоимости активов этой биржи, т. е. снизились на 89 млн до 46 млн руб.», - сказал Фетисов.