Не лучшее место для акционеров
По итогам 2012 г. в мировую десятку самых прибыльных для акционеров компаний входила «Башнефть», по итогам 2011 г. второе место в топ-10 самых доходных компаний с большой капитализацией занимал «Новатэк». За последние восемь лет (кроме 2010 г.) в глобальные топ-10 в своих отраслях входили также НЛМК, X5 Retail, «Аэрофлот».
В глобальный рейтинг 2015 г. компаний, обеспечивающих акционерам максимальный доход, впервые с 2010 г. не вошла ни одна компания из России. Рейтинг составляет Boston Consulting Group (BCG) ежегодно на основе средневзвешенного совокупного дохода акционеров (total shareholder return – TSR; включает прирост стоимости акций и дивиденды) за предыдущие пять лет, т. е. рейтинг-2015 основан на усредненном показателе за 2010–2014 гг. Кроме основного BCG составляет рейтинги по отраслям и отдельный – для компаний с наибольшей капитализацией (от $50 млрд).
В рейтинге-2014 шесть компаний из России вошли в отраслевые топ-10, три из них – «Магнит», «Башнефть» и «Система» – возглавляли их; Сбербанк тогда вошел в число мировых лидеров банковской отрасли, «Северсталь» – металлургической, «Новатэк» был четвертым среди нефтегазовых компаний.
Чтобы войти в рейтинг-2015, компании должны были обеспечить акционерам выдающийся доход, пишут эксперты BCG: медианный среднегодовой TSR 1982 рассмотренных компаний – 14,6%, но чтобы войти в 25% лучших, этот показатель должен был быть не менее 23,3%, а порог для первой десятки – 69,2%. Годом ранее порог для топ-10 был на треть выше.
Мировой рейтинг третий год подряд возглавляет американская биофармацевтическая Pharmacyclics, обеспечившая акционерам доход в 108%. Биофармацевтические компании доминируют и в общемировом топ-10 – их там четыре, а в топ-10 компаний с максимальной капитализацией – пять. Последний составляется также на основе TSR, а не капитализации: самая дорогая компания мира – Apple ($647 млрд на конец 2014 г.) впервые за девять лет не вошла в десятку, хотя и вошла в технологический топ-10. Но крупнейшая компания мира обеспечила акционерам среднегодовой TSR в 31,1%, восхищается BCG.
Топ-10 нефтяной отрасли заняли компании из Северной Америки: девять из США и одна из Канады. Лидер – американская Cheniere Energy (TSR – 96,2%) – единственная нефтяная компания в глобальном топ-10.
Капитализация российского фондового рынка за 2014 г. сократилась более чем вдвое из-за военного конфликта на Украине, санкций, девальвации, спада нефтяных цен и остановки экономики. С начала 2015 г. рынок отыграл пятую часть: на 23 июля, по данным Bloomberg, капитализация составляла $439 млрд – на треть меньше, чем Apple. Исторический рекорд установлен в конце весны 2008 г.: $1,6 трлн.
Максимальный доход россиянам в 2014 г. принесли инвестиции в доллар: 72%. Превзойти этот результат смогли акции только двух компаний – UC Rusal (рублевый доход – 236,6% после уплаты налогов) и ПИК (144%). Аутсайдером стала «Система» (минус 74,55%) из-за национализации принадлежавших ей акций «Башнефти» (минус 35,53%).
