Сетевой минимум

Мы хотим в дивидендной политике зафиксировать определенный уровень payout ratio, но не менее чем <...> И зафиксировать уровень [выплат в абсолютном значении]», – говорил представитель ФСК весной при объявлении финансовых результатов компании за 2015 г. (цитата по «Интерфаксу»). К годовому собранию акционеров в ФСК определились с уровнем «не менее чем».

Предложение менеджмента ФСК заключается в выплате дивидендов в размере минимум 25% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на межамортизационную разницу МСФО и РСБУ, рассказал представитель компании. При этом будет установлен нижний порог выплат – 2 млрд руб. – и необходимость выполнения целевых показателей по надежности. По текущей дивидендной политике ФСК выплачивает не менее 10% по РСБУ.

Сейчас это предложение обсуждается с ведомствами, размер дивидендов за 2016 г. будет определен директивой правительства, подчеркнул представитель компании. Он добавил, что для принятия такого решения потребуется согласование Минэнерго, Росимущества, Минэкономразвития, «Россетей» и совета директоров ФСК.

На прошедшем в среду годовом собрании акционеры ФСК утвердили выплату рекордных для компании дивидендов – почти 17 млрд руб. за 2015 г. По итогам 2014 г. компания заплатила 847,4 млн руб., за I квартал того же года – 436,8 млн руб. До этого акционеры ФСК дивидендов не получали. Дивиденды ФСК составят большую часть того, что «Россети» получат от своих дочерних компаний, – всего 23 млрд руб., приводил цифру «Интерфакс» со ссылкой на источники. При этом 26,7 млрд руб. будет возвращено в качестве финансовой помощи дочерним МРСК.

Постоянная и прогнозируемая дивидендная политика – благо для ФСК, говорит аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр: это должно помочь в привлечении инвесторов. Но вопросы все равно остаются – например, будет ли компания ориентироваться на директиву правительства, если указанный в ней размер дивидендов превысит 25% по МСФО, а также будет ли учитываться при расчете дивидендов переоценка пакета ФСК в «Интер РАО» (18,57%), перечисляет Скляр. Сейчас речь идет только о поправке амортизации, говорит он.

Стоимость акций «Интер РАО» с начала года увеличилась в 2,2 раза. Сама ФСК за это же время подорожала в 2,6 раза, что позволило ее материнской компании «Россети» показать за I квартал 2016 г. чистую прибыль по РСБУ в размере 36,9 млрд руб. В итоге совет директоров «Россетей» решился рекомендовать акционерам к выплате первые в истории компании промежуточные дивиденды – 1,8 млрд руб.