От редакции: Снова обманули
Президент – председатель правления ВТБ Андрей Костин признался, что его до сих пор гложет неудачное народное IPO банка. Он выступает за прекращение продажи акций населению при размещении акций госкомпаний. Эта работа должна быть сосредоточена в руках специалистов, сказал Костин в интервью газете «Коммерсантъ».
По мнению руководителя ВТБ, «человек движим эмоциями, рекламой, а профессиональные участники этим занимаются по-другому». Прямая продажа частным инвесторам даже акций крупнейших голубых фишек – вещь весьма спорная, считает он. «Думаю, что частные граждане не обладают тем набором экспертизы, не имеют возможности проводить такой глубокий анализ, чтобы покупка ими акций была оправданна», – пояснил банкир.
А ведь как хорошо все начиналось! В мае 2007 г. народ скупал акции ВТБ как горячие пирожки. То размещение до сих пор остается крупнейшим народным IPO в России. Акции ВТБ купили 124 000 частных инвесторов на $1,5 млрд (всего на IPO собрали $8 млрд). Успех ВТБ превзошел два предыдущих народных IPO: акционерами «Роснефти» в июле 2006 г. стали 115 000 россиян, купивших себе «немного нефти» на 20,3 млрд руб. Акции Сбербанка в феврале – марте 2007 г. приобрели 30 055 частных инвесторов на 13,7 млрд руб. Но акции ВТБ оказались популярнее всех благодаря поистине народной, очень низкой «плате за вход» – 30 000 руб. (втрое ниже, чем у Сбербанка) – и успеху предыдущих размещений.
Однако уже спустя пару месяцев цена акций ВТБ опустилась ниже цены размещения, через год они стоили на треть дешевле, чем на IPO, а по состоянию на вчерашний день – на 54% меньше, чем заплатили за них инвесторы. Новоиспеченные акционеры, конечно же, такого подвоха не ожидали и на полном серьезе стали требовать у менеджмента ВТБ выкупить у них акции обратно по цене размещения. Это и дает Костину основания говорить об их финансовой неграмотности – на рынке ведь инвестор сам отвечает за свой риск. Но давайте вспомним, кто внушил участникам народных IPO идею, будто их вложения в акции надежны, как вклады в Сбербанке?
Для народных инвесторов очень важным фактором покупки акций было государство. Народные IPO пропагандировал по телевизору президент Владимир Путин, а сам Костин делал заявления, которые неопытными инвесторами воспринимались как прямые государственные гарантии.
Костин тогда с трибуны Петербургского экономического форума заявил, что государство не допустит падения котировок ВТБ. «Правительство, как главный акционер, обеспечит качество управления банком, чтобы котировки не упали», – подтвердил тут же министр финансов Алексей Кудрин. О чем думали два опытных финансиста, произнося такие слова, трудно себе представить. Но публика услышала сигнал: что бы ни происходило на мировых рынках, российское правительство будет поддерживать котировки акций ВТБ. В худшем случае выкупит их обратно по цене размещения.
Понятно, что толпившихся в очередях за акциями «Роснефти» и ВТБ нельзя назвать опытными инвесторами. Свыше 42% участников народных IPO были старше 55 лет, 73% не имели профессионального отношения к деньгам. Но вдобавок к этому их ввели в заблуждение.
В результате вновь оказалась дискредитирована идея народной приватизации и участия граждан в фондовом рынке. И, что важнее, отодвинулись на неопределенный срок институциональные перемены, следующие за массовым участием населения в экономической жизни страны. Только появление нового класса собственников, заинтересованных в росте своих сбережений, может привести к укреплению института защиты частной собственности, к появлению независимой судебной власти и других необходимых для развития экономики институтов.
Костина можно понять: народное IPO стоило ему много нервов и продолжает доставлять неприятности. Новые миноритарии госкомпаний задают неудобные вопросы, требуют открытости и объяснения странных сделок. Например, донимают вопросами о покупке Банка Москвы. Гораздо приятнее иметь дело с одним-единственным акционером, который и сам знает все ответы.