По мнению к.ф-м.н., доцента Кафедры математики и анализа данных Финансового университета Савиной Светланы Владимировны, денежное предложение (денежная масса) представляет собой совокупное количество денег, которое имеется у семей, фирм и государства для совершения различных платежей и накопления сбережений. Важно отметить, что деньги при этом включают не только наличность в виде бумажных купюр или металлических монет. Безналичные средства граждан, находящиеся на банковских счетах, также учитываются в расчете Центрального банка РФ вместе с наличными средствами, размещенными за пределами банковской системы.
Это в свою очередь порождает такой ключевой вопрос: если количество банкнот находится под полным контролем центрального банка, то как можно денежное предложение увеличить без дополнительной эмиссии безналичной наличности? Современный ответ заключается в активной роли, которую играют коммерческие банки в обеспечении денежного предложения при помощи создания депозитов в рамках кредитования.
Для понимания того, как формируется денежное предложение, необходимо четко осознавать, что на сегодняшний день существует две формы денег, которые есть в экономике:
ü деньги центрального банка (наличные и резервы), которые нужны для окончательных расчетов между банками;
ü деньги коммерческих банков - депозиты клиентов, которыми оплачивается большинство сделок.
Первая форма – это деньги Центрального банка. К этой категории денег относятся наличные средства, циркулирующие в экономике, а также средства коммерческих банков, хранящиеся на счетах в Центральном банке (банковские резервы). Особенностью данных средств является то, что они используются при окончательных расчетах в банковской системе, например, если одни из коммерческих банков должны перечислить средства другим, эти средства поступят на их корреспондентские счета Центрального банка, то есть перечислять будут именно банковские резервы. Деньги Центрального банка выполняют роль основы всей денежной системы и обеспечивают ее надежность и стабильность.
Вторым видом денег являются деньги коммерческих банков, которые представлены большей частью депозитами клиентов. Эти деньги являются теми, которые хранятся на счетах физических и юридических лиц, которые используют их для осуществления расчетов за товары и услуги, а также других финансовых операций. Необходимо отметить, что именно данные деньги являются основой денежной массы современной экономики для практически любой страны. Подавляющее большинство безналичных расчетов проводится с использованием денег депозитов, созданных коммерческими банками при кредитовании. Такие деньги не имеют статуса законного платежного средства, но используются в экономике за счет доверия к системе банковских учреждений.
Следовательно, можно говорить о двухуровневой системе денег: на высшем уровне находятся деньги Центрального банка, которые обеспечивают функционирование всей системы расчетов, а на низшем – это деньги коммерческих банков.
Стандартная схема, предполагающая роль банка как посредника в обмене денег между вкладчиками и должниками, утверждает, что кредитование заключается всего лишь в переадресации средств, которыми фактически владеют экономические субъекты, временно отказавшиеся от потребления: они вкладывают свои средства, и банк затем передает их третьим субъектам путем предоставления займов. Такой подход кажется очевидным на первый взгляд, но он не соответствует действительности функционирования современных банковских структур.
Объяснение балансовой модели свидетельствует, что процесс происходит совсем иначе. При предоставлении займа банком последний не «переадресует» заемщику средства, которые разместили на депозитах другие субъекты, а создает новый депозит и регистрирует сумму кредита как средства данного клиента. Таким образом, деньги возникают в момент кредитования. В докладах Банка Англии этот факт подчеркивается максимально четко: «Каждый раз, когда банк выдает кредит, он одновременно создает соответствующий депозит на счёте заемщика, тем самым создавая новые деньги». Таким образом, коммерческие банки не только являются простыми финансовыми посредниками в процессе движения денег, но и активными участниками создания денежного предложения.
Таким образом, можно сделать важный вывод, что способность банков кредитовать экономику зависит не от имеющегося объема привлеченных ими средств, а от прибыльности операций. Ключевыми факторами прибыльности выступают: уровень рисков, требования к капиталу и ликвидности, а также общие условия денежно-кредитной политики.
Рассмотрим, каким же образом коммерческие банки генерируют новые деньги. Возьмем пример, в котором гражданин вносит на депозитный счёт в коммерческом банке 100 тысяч рублей, чтобы получить процентный доход. Банк практически моментально открывает ему счёт, а также обязуется выплатить средства гражданину по востребованию или по истечению срока депозита, добавив к сумму депозита проценты.
На первый взгляд может показаться, что банк имеет право выдать кредит заёмщику на все 100 тысяч, но как мы узнали ранее, существует норма обязательного резервирования, допустим, что в нашем примере она будет составлять 10%. Это означает, что 10% от всех полученных депозитов от вкладчиков, коммерческий банк обязан хранить на специальном счету в Центробанке. В данном случае, при получении депозита в 100 тысяч рублей, банк обязан оставить минимум 10 тысяч в резерве, а остальные 90 тысяч он может пустить на кредитование.
Связь Центрального банка и коммерческих банков считается важнейшим звеном процесса денежной эмиссии. Нужно обратить внимание на то, что эмиссия денег происходит на уровне коммерческих банков при предоставлении ими займа: соответствующая сумма сразу же зачисляется в качестве депозита на счет заемщика. На начальном этапе проведения сделки по кредитованию наличие резервов в Центральном банке не требуется. Однако, требование наличия резервов возникает на следующем этапе, при проведении межбанковских расчетов.
Допустим, заемщик направил выделенные деньги на покупку товаров или услуг, и они были переведены на счет клиента другого банка. Для проведения расчета между двумя банками необходимо провести расчеты между их корреспондентскими счетами в Центральном банке при помощи резервов. Таким образом, резервы являются и способом окончательного расчета по обязательствам между банками, и гарантией платежного процесса.
Современные центральные банки, как правило, не имеют твердо фиксированного размера резервов и воздействуют на экономику только через процентные ставки. Центральный банк устанавливает ключевую ставку, которая задает стоимость заимствования резервов коммерческими банками. При этом достаточное количество средств для нужд банковского сектора предоставляется по его спросу для поддержания платежной стабильности.
Банк России действует таким же образом. Используя различные механизмы, такие как операции рефинансирования, проведение депозитных аукционов и операций на открытом рынке, Центральный банк имеет возможность контролировать уровень ликвидности в банковском секторе. Главной задачей всех этих операций является установление краткосрочной процентной ставки, близкой к ключевой ставке. В результате этого Центральный банк влияет на экономику путем воздействия на «стоимость» кредита.
Мультипликатор денежной массы представляет собой показатель, который свидетельствует о том, насколько банковский сектор может увеличить сумму денег за счет резервной или депозитной базы. Таким образом, мультипликатор показывает, как один депозит, пройдя цикл кредитования, создает последовательность депозитов и кредитов. Наилучшим образом данная идея проявляется на примере. Условно у нас есть депозит в размере 100 000 рублей при норме обязательного резервирования 10%, последовательное формирование депозитов может осуществляться следующим образом: каждый депозит включает в себя определенный процент от необходимых резервов, а оставшаяся часть снова предоставляется как кредит. Это приводит к увеличению совокупного объема денег до нескольких раз от начальной суммы вклада.
Однако стоит отметить, что данный подход относится к упрощенной модели. Действительно, денежный мультипликатор в реальном мире не функционирует как механическое правило. Центральный банк устанавливает норму резервирования таким образом, чтобы не ограничивать кредитование банков. Наоборот, в соответствии с экономической ситуацией, банки решают о выдаче кредита, исходя из спроса, процентов, риска и капитализации, после чего формируется спрос на резервированные средства.
Коммерческие банки являются одним из главных действующих элементов современной экономики, так как именно через процесс создания депозитных денег эти финансовые учреждения напрямую оказывают влияние на уровень совокупного спроса. Кредитуя фирмы и домохозяйства, банки предоставляют им доступ к дополнительным средствам, которые можно использовать для осуществления инвестиций, расширения производства и применения новой технологии либо для проведения большего числа транзакций со стороны населения в качестве потребительских расходов.
Вместе с тем, сам процесс кредитного расширения может иметь обратную сторону. Так, если объемы предоставления кредитов увеличатся слишком быстро и будут существенно опережать реальные возможности экономического роста страны, это может спровоцировать избыток спроса и рост уровня цен и темпов инфляции.
Таким образом коммерческие банки выступают не только посредниками между заёмщиками и депозиторами, но и являются важнейшим элементом в процессе формирования денежной массы. Появление нового кредита автоматически ведет к появлению нового депозита и соответственно увеличивает количество безналичных денег в экономике. Процесс банковского кредитования - это, наряду с перераспределением ресурсов, процесс их создания путем выпуска платежных средств для их участия в инвестиционном процессе и потреблении.
Но при этом следует обратить внимание, что деятельность банков ограничена. Банки не могут произвольно выпускать деньги без границ. Возможности банков зависят от ключевой ставки и политики ЦБ, а также от ряда факторов: требования к капиталу, резервам и ликвидности, стоимость ресурсной базы, спрос на кредиты и кредитный риск. Создание денег происходит в рамках установленных экономической ситуацией и государственным регулированием институциональных и макроэкономических рамок.