Газпромбанк готовит новые бонды

Газпромбанк планирует расширить линейку инвестиционных продуктов для частных инвесторов, предложив клиентам облигации со структурным доходом. Кредитная организация намеревается выпустить такие бумаги с привязкой к индексу Мосбиржи, рассказали «Ведомостям. Инвестиции» в банке. Облигации со структурным доходом будут доступны в том числе неквалифицированным розничным инвесторам – базовым активом по бумагам выступает индекс Мосбиржи. В банке полагают, что они станут интересны в первую очередь тем гражданам, кто ставит на рост рынка акций. А это одна из наиболее популярных стратегий у розничных инвесторов. Подобные инвестиционные облигации уже есть у некоторых игроков. Так что с большой долей вероятности можно предположить, что конкуренция за клиента среди эмитентов будет жаркой.

Инвестиция с защитой капитала

На сегодняшний день на рынке ощущается хороший клиентский спрос на облигации со структурным доходом, рассказал «Ведомостям» управляющий директор департамента инвестиционно-страховых продуктов Газпромбанка Алексей Махерин. Поэтому, по его словам, кредитная организация и приняла решение расширить «предложение ценных бумаг банка для неквалифицированных инвесторов» и выпустить инвестиционные облигации с привязкой к индексу Мосбиржи. Для кредитной организации, помимо расширения продуктовой линейки, это также «возможность привлекать длинное фондирование», уточнил эксперт.

Облигация со структурным доходом – это вид структурного продукта, который имеет полную защиту капитала. Опрошенные «Ведомостями. Инвестиции» эксперты отметили, что этот инструмент наименее рискованный по сравнению с остальными структурными продуктами: при погашении банк выплачивает 100% номинала, если не произойдет дефолт или банкротство. «При вложении средств в облигации со структурным доходом, помимо рисков базового актива, инвесторам также стоит учитывать кредитный риск самого эмитента», ‒ указывает младший директор по рейтингам структурированного финансирования агентства «Эксперт РА» Екатерина Михлина. Впрочем, при покупке бумаг одного из крупнейших российских банков эти риски не могут быть реализованы или шанс такого сценария минимален, уверены эксперты.

Для неквалифицированных инвесторов доступны облигации со структурным доходом, чья потенциальная доходность зависит от динамики лишь одного базового актива. Например, стоимости нефти; цены акции или облигации, торгуемой на российской бирже; биржевого индекса; курса валюты и т. п. Поэтому сложности в понимании продукта у инвестора возникнуть не должно, указали эксперты.

Как рассказывали «Ведомостям» в Банке России, регулятор отмечает не только восстановление интереса к структурным продуктам после турбулентного прошлого года, но даже рост спроса на них. «В третьем квартале 2023 г. объем продаж достиг своего максимума за последний год: неквалифицированные инвесторы в 2023 г. приобрели такие активы на сумму 7,3 млрд рублей, а квалифицированные инвесторы – на 40,5 млрд рублей», ‒ указывал регулятор.

Особенности инвестиционных облигаций ГПБ

Газпромбанк планирует выпустить облигации со структурным доходом с привязкой к индексу Московской биржи. «Эта идея (инвестиционная идея покупки российского индекса – примеч. «Ведомости») всегда актуальна, почти в любой момент времени можно купить индекс», ‒ говорит Махерин. Ориентирован выпуск будет на неквалифицированных розничных инвесторов, а также на сегмент affluent (состоятельные клиенты). До событий 2022 г. российские финансовые организации выпускали подобные инвестиционные бумаги с привязкой к иностранным активам, однако во второй половине прошлого года переориентировались на отечественные. В частности, происходит это потому, что выпускаемые в российском праве и на российские активы бумаги позволят не брать на себя риски зарубежных партнеров и по закону гарантируют возврат номинала.

Выпуск инвестиционных бумаг несколькими крупными игроками играет на руку розничному инвестору: с одной стороны, дает ему больше выбора, с другой ‒ создает серьезную конкуренцию продуктов.

«Учитывая простую структуру инструмента, условия у ведущих эмитентов достаточно близки», ‒ указывает эксперт.

Плюсы и минусы облигаций со структурным доходом

«Выпуск Газпромбанком инвестиционных облигаций с базовым активом в виде индекса Мосбиржи будет интересен тем, кто хочет участвовать в росте рынка и быть защищенным от потерь, ведь у инструмента есть защита капитала», ‒ отмечает руководитель управления аналитики и финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин. По словам Михлиной, в принципе вложения в облигации с привязкой дохода к биржевым индексам может быть интересной альтернативой традиционным вложениям в отдельные ценные бумаги для инвестора, который не планирует отслеживать динамику цен акций множества компаний, но при этом хочет диверсифицировать свои инвестиции и защититься от возможного падения рынка, сохранив вложенные средства. «Подобный инструмент подходит тем, кто ориентирован на повышенный доход и кто готов принять риск неполучения данного дохода. Этот инструмент менее рискованный, чем акции, но не обеспечивает фиксированного уровня дохода, как обыкновенные облигации», ‒ солидарен с ней директор федерального методического центра по финансовой грамотности Российского экономического университета им. Г. В. Плеханова Денис Перепелица. Он считает, что такие бумаги целесообразно приобретать с ориентацией на существующие тренды. Например, если индекс Мосбиржи устойчиво растет, целесообразно приобрести такую облигацию с привязкой к данному индексу. «За последние 12 месяцев индекс Мосбиржи вырос почти на 40%, частично отыграв падение 2022 г. Ориентироваться на доходность индекса Мосбиржи будут те инвесторы, которые оптимистично смотрят на развитие российской экономики», ‒ добавляет Михлина.

Но, по словам Ванина, надо помнить, что облигации со структурным доходом не учитывают дивидендные выплаты компаний, чьи бумаги входят в индекс. «Продукты делаются на обычные индексы, а не на индекс совокупного дохода (учитывают выплаты дивидендов или купонов – примеч. «Ведомости»), ‒ объясняет Ванин.

Все опрошенные эксперты также отмечали еще одну особенность бумаг: их чаще всего сложно перепродать, их ликвидность невысока. «Как правило, инструменты со структурным доходом не очень ликвидны и обычно удерживаются инвесторами до погашения», ‒ говорит Михлина.

 Действительно, ликвидность облигаций со структурным доходом не очень высокая, отмечает Ванин. «Однако Газпромбанк работает над реализацией рыночной практики по повышению ликвидности таких инструментов», ‒ добавляет Махерин. Это, безусловно, существенно повысит привлекательность данных бумаг.

Лишь первый шаг

В будущем Газпромбанк намерен предложить инвесторам облигации с диверсифицированным набором стратегий.

«Сейчас мы рассматриваем выпуск инструментов, базовыми активами которых являются индексы, валютные пары и отдельные акции», ‒ отмечает Махерин. Однако, какой будет следующая облигация, сейчас сказать трудно. «У продукта достаточно короткий цикл от идеи до размещения», ‒ резюмировал эксперт.

Денежные средства, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию АСВ. Оказываемые брокером финансовые услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подробно с информацией об ООО «Ньютон Инвестиции», услугах и тарифах, а также с рисками, возникающими при инвестировании на рынке ценных бумаг, можно ознакомиться на https://gazprombank.investments/broker/disclosure/.

Банк ГПБ (АО) (раскрытие информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=2798&attempt=1)

Не является поставщиком брокерских услуг.