Технологии
Бесплатный
Олег Сальманов
Статья опубликована в № 2767 от 11.01.2011 под заголовком: Втроем на Москву

«Ростелеком» разработал план покупки «Национальных телекоммуникаций»

«Ведомостям» стали известны подробности сделки, в результате которой «Ростелеком» может стать владельцем 71,8% «Национальных телекоммуникаций» (НТК). Выкупить этот пакет «Ростелеком» может с помощью присоединяющихся к нему «Уралсвязьинформа» и «Северо-Западного телекома» (СЗТ), полная стоимость сделки достигает $1,45 млрд
Минус 4%. $15

млн планирует заплатить НТК в 2011 г. топ-менеджерам в виде опционов, следует из пояснительной записки к совету директоров «Ростелекома». Это около 4% от планируемой в 2011 г. выручки группы и около 8% от EBITDA. Оценщики учли эти выплаты в своих расчетах, говорится в документе.

ОАО «Ростелеком»

Оператор фиксированной связи. Акционеры – «Связьинвест» (50,67%), Агентство по страхованию вкладов (29,99%), ВЭБ (9,8%). Капитализация – 133,6 млрд руб. Выручка (МСФО, 9 месяцев 2010 г.) – 45,8 млрд руб. Чистая прибыль – 3,3 млрд руб.

ОАО «Национальные телекоммуникации»

Управляющая компания. Контролирует холдинг «Национальные кабельные сети», контент-провайдера «Нетвиль», телекомпанию «Новый выбор» и др. Акционеры – «Национальная медиа группа» (51,8%), ВТБ (11,6%), «Сургутнефтегаз», Raybrook Ltd. (по 10%), Газпромбанк, «Сбербанк капитал» (по 8,3%). Финансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2010 г.): выручка – 6,9 млрд руб., EBITDA – 3,15 млрд руб.

Детали сделки описаны в материалах, разосланных в конце декабря 2010 г. членам совета директоров «Ростелекома». Совет рассмотрит эту сделку 31 января. Представитель «Ростелекома» подтвердил, что такой вопрос значится в повестке заседания совета.

В материалах, с которыми ознакомились «Ведомости», речь идет о покупке «Ростелекомом» 21,8% акций НТК у трех нынешних акционеров – «Сургутнефтегаза» (10%), Raybrook Ltd. (контролируется «Северсталью» и владеет 10% НТК) и «Национальной медиа группы» (НМГ, 1,8%). Стоимость этих пакетов оценена в $288,38 млн. Еще по 25% НТК выкупят у НМГ другие «дочки» «Связьинвеста» – «Уралсвязьинформ» и СЗТ, которые в марте 2011 г. сами присоединятся к «Ростелекому». В результате все приобретенные пакеты сосредоточатся в объединенном операторе. Источник в группе «Связьинвест» подтвердил сумму планируемой сделки и размеры долей, которые должны получить в НТК компании госхолдинга.

Оценку НТК проводила Ernst & Young, определившая стоимость холдинга в 40 млрд руб., говорится в материалах к заседанию совета. Участники сделки сошлись на $1,325 млрд (40,1 млрд руб. по курсу ЦБ на 29 декабря 2010 г.) за 100% НТК. Таким образом, «Уралсвязьинформ» и СЗТ могут заплатить за 25%-ные пакеты по $331,2 млн, а стоимость всех выкупаемых 71,8% составит $951 млн.

Однако это еще не полная стоимость сделки. Покупателям предстоит также выкупить векселя НТК и входящей в нее продюсерской телекомпании «Новый выбор» на 3,9 млрд руб., говорится в материалах. Это долги компаний перед акционерами, утверждают член совета директоров «Ростелекома» и источник в группе «Связьинвест». Все векселя будут выкуплены, говорит источник: «Ростелеком» приобретет у Shepton Holdings Ltd. три векселя за $42,3 млн (1,28 млрд руб.), а «Уралсвязьинформ» и СЗТ – по два векселя примерно за такую же сумму.

Кроме того, «Ростелекому» придется сделать оставшимся миноритариям НТК – банку ВТБ (11,6%), «Сбербанк капиталу» (8,3%) и Газпромбанку (8,3%) – обязательное предложение о выкупе их пакетов по цене не ниже цены сделки, говорится в материалах. Если те примут предложение, то за эти 28,2% НТК «Ростелеком» заплатит еще $374 млн. Таким образом, полная сумма сделки вырастет до $1,45 млрд.

Приобретение НТК позволит объединенному «Ростелекому» значительно усилить позиции на рынках платного ТВ (доля НТК в целом по России – 22%) и широкополосного интернет-доступа (ШПД), говорится в пояснительной записке к заседанию совета директоров «Ростелекома». Особенно заметным будет укрепление оператора в Москве (где подконтрольный НТК «Мостелеком» протянул кабель в 3,2 млн квартир) и Петербурге. Доля «Связьинвеста» на московском рынке ШПД благодаря сделке вырастет с 4,4 до 10,5%, а на петербургском – с 29 до 39,4%. Тогда как приобретение НТК конкурентами (например, одним из операторов сотовой «большой тройки») существенно ослабит позиции госхолдинга в Москве и области, говорится в пояснительной записке.

НТК не первый оператор платного ТВ и ШПД, которым интересуются компании «Связьинвеста». В сентябре 2010 г. стало известно, что одна из «дочек» госхолдинга – «Центртелеком» собирается купить «Акадо» за 18,7 млрд руб. С учетом премии за контроль в $120 млн «Акадо» была оценена в 11–12 EBITDA. Против выступил тогдашний гендиректор «Связьинвеста» Евгений Юрченко. Полная стоимость НТК (с учетом чистого долга в 3,58 млрд руб.) – 43,7 млрд руб., что эквивалентно 7,9 прогнозного показателя ее EBITDA за 2011 г. (5,54 млрд руб.). Для актива на московском рынке, сочетающего в себе кабельное ТВ и ШПД, это хорошая цена, считает аналитик «Тройки диалог» Евгений Голосной. Тем более что НТК недавно модернизировала московскую сеть, охватывающую почти 80% столичных домохозяйств, добавляет он.

В НМГ, «Северстали» и «Сургутнефтегазе» вчера отказались от комментариев.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more