Технологии
Бесплатный
Игорь Цуканов|Анастасия Голицына
Статья опубликована в № 3083 от 17.04.2012 под заголовком: «Мегафон» сам себя выкупит

"Мегафон" готовит выкуп собственных акций

«Ведомостям» стала известна вероятная схема сделки, в результате которой «Альфа-групп» выйдет из числа совладельцев «Мегафона». Покупателем принадлежащих ей 25,1% станет не Алишер Усманов, а сам оператор, который может занять для этого $2–3 млрд
М.Стулов / Ведомости
ОАО «Мегафон»

Оператор мобильной и проводной связи. Акционеры – «АФ телеком холдинг» Алишера Усманова (31,1%), TeliaSonera (43,8%), Altimo (25,1%). Финансовые показатели (US GAAP, 2011 г.): выручка – 242,6 млрд руб., чистая прибыль – 43,6 млрд руб.

«Мегафон» ведет переговоры с банками о привлечении бридж-кредита для выкупа 25,1% собственных акций у Altimo (управляет телекоммуникационными активами «Альфа-групп»), рассказали «Ведомостям» менеджеры двух инвестбанков и подтвердили два источника, близких к акционерам «Мегафона». По сведениям источников, близких к акционерам, и менеджера крупной телекоммуникационной компании, некоторое время назад переговоры велись со Сбербанком; другой возможный кредитор – ВТБ, считает один из них (представители банков это не комментируют). Какую сумму «Мегафон» планирует занять, собеседники «Ведомостей» не говорят, но ранее близкие к акционерам «Мегафона» источники рассказывали, что Altimo оценивает свой пакет в $5–6 млрд. У самого «Мегафона» на 31 декабря 2011 г. было на счетах 87,4 млрд руб. ($2,93 млрд по сегодняшнему курсу ЦБ) – таким образом, ему может понадобиться от банков $2,1–3,1 млрд. Чтобы погасить кредит, «Мегафон» выпустит облигации – организаторы размещения еще не выбраны, но обсуждения с банками уже ведутся, знает сотрудник одного из них.

«Мегафон» может занять деньги на более выгодных условиях, чем структуры Усманова, объясняют источники «Ведомостей». Общий банковский долг оператора на конец 2011 г. (43,7 млрд руб.) в 2,3 раза меньше годового показателя OIBDA, в декабре 2011 г. агентство Moody’s присвоило ему самый высокий среди российской сотовой «большой тройки» кредитный рейтинг Baa3. Этот рейтинг может быть пересмотрен в нескольких случаях – в частности, если совокупный долг «Мегафона» превысит его EBITDA в 1,5 раза, предупреждало Moody’s. Агентство само рассчитывает этот мультипликатор, используя скорректированную метрику, так что он может несколько отличаться от данных отчетности самой компании, уточняет аналитик Moody’s Артем Фролов.

После того как «Мегафон» выкупит пакет Altimo, дальше возможны несколько вариантов.

Если акции останутся на балансе оператора, то по закону их через год придется погасить – тогда экономический интерес TeliaSonera в «Мегафоне» составит 58,4%, а Усманова – 41,6%, подсчитал аналитик «ВТБ капитала» Виктор Климович. В голосах у TeliaSonera будет меньше – 47,5%, а у Усманова – 52,5% (сейчас 8% он контролирует напрямую, а 31,3% вместе с TeliaSonera – через «Телекоминвест», где у Усманова 74%, а у скандинавов 26%). Хотя более вероятно, что пакет «Альфы» будет передан «дочке», а не оставлен на балансе самого оператора, считает Климович.

В таком случае, если менеджмент «дочки» будет голосовать консолидированно с Усмановым, у них получается 64,4%. А стало быть, около 14,4% «Мегафона» спокойно может быть продано (как вариант – на бирже, см. врез).

Altimo стала совладельцем «Мегафона» в августе 2003 г., выкупив 25,1% за $295 млн у структур Леонида Рожецкина.

В ноябре 2010 г. она договорилась с крупнейшим акционером «Мегафона» – шведско-финской TeliaSonera о внесении принадлежащих им пакетов «Мегафона» и турецкого сотового оператора Turkcell в новую совместную компанию, создаваемую за рубежом.

Однако третий совладелец «Мегафона» – «АФ телеком холдинг» Алишера Усманова выступил против такой сделки и добился в суде запрета на передачу акций «Мегафона» в зарубежную юрисдикцию. Тогда же Усманов предложил Altimo и TeliaSonera выкупить их пакеты в «Мегафоне», и спустя некоторое время Altimo вступила в такие переговоры.

TeliaSonera продавать «Мегафон» не планирует, знают близкие к акционерам оператора источники. Наоборот, она рассчитывает получить контроль над «Мегафоном», чтобы, в частности, добиться от компании выплаты дивидендов, заявил президент и гендиректор TeliaSonera Ларс Нюберг в опубликованном вчера интервью газете The Wall Street Journal. Правда, вице-президент TeliaSonera Сесилия Эдстрем уточнила «Ведомостям», что это интервью было взято еще в начале марта 2012 г., а о возможном контроле над «Мегафоном» речь шла и того раньше – еще до соглашения с Altimo. На самом деле контролировать «Мегафон» скандинавы не могут: российский закон об иностранных инвестициях запрещает нерезидентам владеть более чем 50% голосующих акций стратегических предприятий, к которым относятся в том числе крупнейшие сотовые компании.

Представители «Мегафона», Altimo и Усманова отказались от комментариев.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать