Статья опубликована в № 3868 от 08.07.2015 под заголовком: «Мегафон» поставил рекорд

GDR «Мегафона» стоят рекордно дешево

Это может быть следствием дивидендной политики компании или продажи его акций крупными фондами

Вчера цена глобальной депозитарной расписки (GDR) «Мегафона» на закрытие торгов на LSE опустилась до исторического минимума в $13,15. До этого дня самая низкая цена на закрытие была зафиксирована 2 января 2015 г. – $13,16. Капитализация оператора вчера по итогам торгов достигла $8,153 млрд, тогда как ровно за год до этого она была почти в 2,5 раза выше – $20,026 млрд.

Динамика цен акций «Мегафона» с начала года хуже, чем у конкурентов: с 31 декабря 2014 г. по 6 июля 2015 г. акции оператора снизились в цене на 2,8%, в то время как акции МТС за тот же период выросли на 23,1%, а Vimpelcom Ltd. – на 16,4% (см. график).

Компания считает, что на ее котировки негативно влияют ослабление курса рубля, общая мировая экономическая ситуация и греческий кризис, говорит PR-директор «Мегафона» Петр Лидов.

Быстрее всего в этом году цена акций «Мегафона» падала в первой половине марта: если 2 марта они стоили $18,7, то 17 марта их цена снизилась до $13,8. Как раз в это время (11 марта) «Мегафон» отчитался по итогам IV квартала 2014 г., впервые в своей истории показав снижение выручки от услуг мобильной связи в России – на 0,3% год к году. Оператор также дал тогда весьма консервативный прогноз на 2015 г., не ожидая роста выручки и предупреждая, что маржа может оказаться значительно ниже, чем в 2014 г.

Инвесторы начали опасаться снижения дивидендных выплат «Мегафона». 29 апреля стало известно, что совет директоров «Мегафона» рекомендовал акционерам одобрить выплату за 2014 г. всего 10 млрд руб. дивидендов – в 4,6 раза меньше, чем акционеры «Мегафона» получили по итогам предыдущего года (если учитывать и промежуточные дивиденды, и годовые), а в переводе на доллары (в которых номинированы ее GDR) снижение оказалось еще больше. Рекомендованные 10 млрд руб. – не окончательная сумма выплат, успокаивал «Мегафон» акционеров. В октябре его совет соберется еще раз и вынесет на внеочередное собрание акционеров вопрос о дополнительных выплатах – так, «чтобы общая сумма дивидендов, распределенных в 2015 г., составила не менее 40 млрд руб.», приводил оператор слова своего гендиректора и миноритарного акционера Ивана Таврина. Выходит, в конце года акционеры смогут рассчитывать еще по крайней мере на 30 млрд руб. Так распределить выплаты совет директоров решил, руководствуясь «целью рационального управления денежными средствами и минимизации валютных рисков», объяснял Таврин. Однако аналитики и инвесторы обращали внимание на то, что таким образом «Мегафон» фактически перекладывает валютные риски на миноритариев, ведь, получив свои выплаты весной полностью, акционеры могли бы получить больше в пересчете на доллары.

Ситуация с дивидендами могла привести к тому, что инвесторы стали постепенно терять интерес к бумагам «Мегафона» и решили распродавать их, считают аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин и аналитик «ФК Открытие» Александр Венгранович. При этом соотношение EV/EBITDA «Мегафона» все равно пока выше, чем у конкурентов, замечает Либин. На настроение инвесторов мог повлиять и не слишком хороший прогноз на год, полагает он. Если решение «Мегафона» по дивидендам и дало негативный эффект, то он уже должен был быть исчерпан к лету, считает аналитик Газпромбанка Сергей Васин. Он полагает, что среди крупных западных институциональных инвесторов, владевших бумагой, есть фонды, последовательно снижающие свой пакет. О том, что идет продажа акций «Мегафона» крупными миноритариями, говорил ранее «Ведомостям» источник в одном из крупных инвестфондов. Это происходит сейчас со многими компаниями, сказал он, приводя в пример «Ленту», из которой вышел Европейский банк реконструкции и развития.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать