ВТБ станет владельцем 17% «Ростелекома»

Банк частично выкупит допэмиссию госкомпании для консолидации Tele2
Андрей Костин сообщил в кулуарах ВЭФ, что ВТБ выкупит часть допэмиссии «Ростелекома» /Евгений Разумный / Ведомости

Государственный «Ростелеком» проведет допэмиссию, чтобы стать единственным владельцем «Т2 РТК холдинга» (бренд Tele2). Часть акций выкупит ВТБ, после чего ему будет принадлежать 17% «Ростелекома», заявил президент госбанка Андрей Костин 4 сентября. «Ростелеком», по его словам, будет расплачиваться и деньгами, и своими акциями. «Сделка могла бы привести к существенному увеличению долговой нагрузки «Ростелекома», поэтому решили часть денег привлечь за счет допэмиссии», – сказал Костин (его цитируют «Интерфакс» и ТАСС).

Сейчас «Ростелеком» владеет 45% акций Tele2, остальное у компании Tele2 Russia Holding AB, в которой 50% принадлежит ВТБ, 40% – Invintel B.V. Алексея Мордашова, 10% – банку «Россия». Президент «Ростелекома» Михаил Осеевский в марте сообщал, что госкомпания договорилась с другими акционерами о консолидации 100% акций оператора.

Костин не сообщил, каким будет будущий выпуск акций «Ростелекома». «Коммерсантъ» в июле со ссылкой на источник писал, что «Ростелеком» может увеличить капитал в результате допэмиссии примерно на 20%. Это будет как раз эквивалентно 17% обыкновенных акций обновленного «Ростелекома», подсчитал аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. Такая доля ВТБ вместе с размытыми после допэмиссии долями ВЭБ.РФ и Росимущества обеспечат государству сохранение контроля над «Ростелекомом» и после сделки, указывает Либин. Если считать по текущей рыночной стоимости акций «Ростелекома» (81 руб. за бумагу) и при допэмиссии 20% акций, капитализация «Ростелекома» составит около 262 млрд руб., а стоимость пакета в 17% – около 45 млрд, подсчитал аналитик «Уралсиба» Константин Белов.

Как именно госкомпания будет расплачиваться за Tele2, представители «Ростелекома» и ВТБ не говорят. При оценке Tele2 в 206 млрд руб. «Ростелекому» хватит для ее покупки и денег, полученных от ВТБ за 20% акций, оценивает Либин. Но Костин сказал, что банк покупает лишь часть допэмиссии, и оценка Tele2 для сделки может оказаться выше. Знакомый членов совета директоров Tele2 и знакомый сотрудников акционеров «Ростелекома» называли ранее сумму 240 млрд руб. При оценке Tele2, например, в 250 млрд руб., «Ростелекому» понадобится либо увеличивать допэмиссию до 30% от капитала, либо применять другие инструменты – доплачивать деньгами или квазиказначейскими акциями, перечисляет Либин.

217,8 млрд руб.

составили капитализация «Ростелекома» на вечер среды. Цена обыкновенной акции – 80,61 руб., привилегированной – 62,9 руб. Собеседник «Коммерсанта» в июле указывал, что обыкновенные акции при допэмиссии «Ростелекома» будут продаваться по 90 руб., а привилегированные – с дисконтом 16% к обыкновенным

У «Ростелекома» есть квазиказначейские акции: 12,01% уставного капитала (10,49% обыкновенных акций и 30,79% привилегированных) принадлежит его «дочке» «Мобител», указано на сайте госкомпании. Рыночная стоимость этого пакета в среду составляла 25,8 млрд руб. Собеседники «Ведомостей» в сентябре прошлого и январе этого года указывали, что часть сделки «Ростелеком» может оплатить именно этими акциями. Свободных денег для сделки у «Ростелекома» немного: по данным отчетности МСФО, на 30 июня на счетах у «Ростелекома» было 6 млрд руб.

«Ростелеком» может выпустить облигации «Ростелекома» или получить средства по открытым кредитным линиям, рассуждает партнер TA Legal Consulting Иван Тертычный. Однако наращивание долговой нагрузки «Ростелекома» ограничено ковенантами, из-за них возможности «Ростелекома» привлечь долговое финансирование ограничены, предупреждает он. По итогам II квартала 2019 г. чистый долг «Ростелекома» увеличился на 8% с начала года до 201,6 млрд руб., отношение чистого долга к OIBDA – 1,9.