Налоговые реформы в США могут усилить дисбаланс на нефтяном рынке

Дональд Трамп и ряд выбранных им советников и министров не раз высказывались за то, чтобы стимулировать производство на территории США. Республиканцы в палате представителей рассматривают положение, которое впервые предусматривает введение налога на импорт товаров в США, а также освобождение экспорта от налогообложения (подобный подход во многих других странах реализуется в виде возмещения НДС при экспорте). Сейчас американские компании платят налог на прибыль, получаемую от всех видов продаж. Теперь его предлагается оставить только для продаж на внутреннем рынке.

Предложения по изменению налогообложения экспорта и импорта, обсуждаемые республиканцами, могут привести к росту цен на американскую нефть WTI и бензин в США, но одновременно увеличить ее присутствие на мировом рынке и сократить закупки нефти за рубежом.

Эта мера – ключевая для плана конгрессменов-республиканцев по снижению налога на прибыль с 35 до 20% (Трамп хочет его снизить и вовсе до 15%), так как она должна компенсировать часть выпадающих бюджетных доходов. Трамп не давал комментариев по плану законодателей, связанному с изменением налогообложения импорта и экспорта.

Если подобное положение будет одобрено, оно повлияет на очень многие отрасли, но аналитики по энергоресурсам в последние недели стали обсуждать его особенно активно.

Некоторые участники нефтяного рынка, похоже, даже пытаются сыграть на возможном изменении законодательства. Из-за стремительного роста нефтедобычи в США (благодаря сланцевой революции) цена WTI в этом десятилетии опустилась ниже цены марки Brent. Но в середине декабря 2016 г. выросла активность на рынке опционов на разницу в ценах WTI и Brent. Объем торгов этими контрактами, пусть и небольшой, достиг рекордных значений, и трейдеры делают ставку на то, что через два года спред между двумя марками исчезнет. В середине декабря «основные разговоры на рынке были об этом положении», - сказал Энди Лебоу, старший партнер консалтинговой компании Commodity Research Group.

Нефтеперерабатывающим предприятиям в конечном итоге, возможно, придется платить больше за американскую нефть, говорят некоторые аналитики. Изменение налогового режима может заставить их покупать больше нефти на внутреннем рынке, а добывающие компании получат стимул для увеличения экспорта, говорится в докладе аналитиков PIRA Energy Group. Комбинация этих двух факторов, по их мнению, может привести к повышению цены WTI.

Несмотря на сланцевый бум в США, около половины потребляемой нефти страна импортирует.

Предлагаемое изменение налогообложения импорта и экспорта принесет дополнительную выгоду американским нефтедобытчикам, считает Филип Верлегер, который вместе с Brattle Group подготовил исследование по этой теме.

Ряд компаний, занимающихся нефтепереработкой, например Koch Industries, выступили с критикой возможного нововведения. «Учитывая объемы импорта сырой нефти в США и возможные последствия нового налогового положения для потребителей, нефтеперерабатывающая отрасль высказывает предварительные опасения», - говорится в заявлении президента Американских производителей топлива и нефтехимической продукции Чета Томпсона.

Конгрессмены пока не представили соответствующий законопроект. Если они это сделают, на его рассмотрение вместе с другими деталями плана по изменению налогового кодекса уйдут месяцы. Также нет представления о том, когда положение о налогообложении импорта и экспорта, если оно будет принято, может вступить в силу.

Перевел Михаил Оверченко