"Настюша" договаривается с кредиторами о реструктуризации долгов в 25,5 млрд руб.

Крупнейший кредитор группы – Банк развития Казахстана (БРК). На него приходится больше 10% от общей суммы кредиторской задолженности головной компании ООО «Зерновая компания Настюша» – 4,59 млрд руб. (по данным квартального отчета на 31 марта 2010 г.). Другие основные банки-кредиторы – ING Bank N.V., BSGV, Промсвязьбанк, РСХБ, Сбербанк, БТА, Raiffeisenbank, «Юникредит банк».

Для компаний с большой долговой нагрузкой кроме соотношения долга к EBITDA (у «Настюши» по итогам 2009 г. оно зашкаливало – 18,7) показательно также соотношение EBITDA и процентных расходов: если оно на уровне 2, то кредитных аналитиков это настораживает; если около 1 – ситуация критическая, говорит аналитик Газпромбанка Юрий Тулинов. У «Настюши» по итогам 2009 г. EBITDA равнялась 0,45 процентных расходов. По его мнению, компании обязательно нужна помощь извне (например, вливания в капитал или реструктуризация долгов и т. п.), ведь ее финансовое положение «очень сложное»: основная деятельность денег не генерировала (чистый денежный поток от операционной деятельности в 2009 г. – -5,08 млрд руб., в 2008 г. – -2,83 млрд руб.).

Прошлый год выдался для «Настюши» непростым: с держателями облигаций не смог расплатиться входящий в группу Московский комбинат хлебопродуктов (МКХП), на территории в 26 га которого группа в 2006 г. затеяла девелоперский проект стоимостью 26 млрд руб., а затем ей пришлось отдать Россельхозбанку (РСХБ) за долги 10 элеваторов. В январе 2010 г. тогдашний предправления РСХБ Юрий Трушин заявил, что под контроль банка могут перейти еще и МКХП и «Мелькомбинат в Сокольниках».

Судя по оказавшейся в распоряжении «Ведомостей» отчетности группы (подготовлена в соответствии с РСБУ в формате МСФО на 31 декабря 2009 г.), выручка группы упала с 48 млрд руб. в 2008 г. до 13,27 млрд руб. в прошлом, EBITDA снизилась с 2,56 млрд до 1,5 млрд руб., а чистый убыток вырос вчетверо – до 1,69 млрд руб.

Общий долг группы по кредитам и займам с учетом обязательств по облигациям составил 28 млрд руб., только 5,47 млрд руб. из которых были долгосрочными.

Кому должны

К сегодняшнему дню общий долг группы снизился до 25,5 млрд руб., заявил «Ведомостям» финансовый директор «Настюши» Ярослав Варава. Кредиторы активно пытаются вернуть долги через суд. Только с начала года в арбитражные суды Москвы и других регионов к компаниям группы подано исков более чем на 5 млрд руб. от кредиторов и контрагентов (данные сайта ВАС). Еще 25 исков поданы о признании компаний группы банкротами, из них по 14 производство прекращено в связи с погашением задолженности. Восемь исков рассматриваются в судах, по части из них заседания отложены. «Долг перед истцами несравним с оборотами компании <...> банкротства ни одной из компаний группы руководство и собственники не допустят», – утверждает Варава.

Партнеры идут в суд

С начала года подано 25 исков о признании компаний группы банкротами. По 14 из них производство прекращено в связи с погашением задолженности, по восьми заседания отложены или в стадии рассмотрения. Два иска поданы к головной компании группы – ООО «ЗК «Настюша» (по одному из них заявление возвращено) и один – к ОАО «Мельничный комбинат в Сокольниках» .

Последние иски о банкротстве зарегистрированы 30 июля: ФНС – к «Мельничному комбинату в Сокольниках» (900 000 руб., данные компании), «ПРБ-лизинг» – к головной компании группы – ООО «Зерновая компания «Настюша» (долг – 8,2 млн руб., по данным материалов дела). Оба эти долга полностью погашены, уверяет Варава. «Долг перед истцами не сравним с оборотами компании, банкротства ни одной из компаний группы руководство и собственники не допустят», – утверждает он.

Получить комментарии в ФНС не удалось, начальник управления по связям с общественностью Первого республиканского банка (головная структура компании «ПРБ-лизинг») Елена Макашева от комментариев отказалась. По данным сайта ВАС, первое дело до 9 ноября оставлено без движения из-за отсутствия необходимых доказательств, последнее изменение по второму – назначение 30 июля судьи. По мнению Варавы, взыскание задолженности через суд – нормальная рабочая ситуация.

Банкиры идут навстречу

Компания уже достигла предварительных договоренностей о реструктуризации практически со всеми кредиторами, утверждает Варава. С Промсвязьбанком и РСХБ, по его словам, договоры о реструктуризации, как ожидается, будут подписаны в ближайшие месяцы. «Действительно, ведутся переговоры с ГК «Настюша» по реструктуризации их долга перед банком», – подтвердил представитель Промсвязьбанка. Представитель РСХБ также подтвердил информацию о переговорах по реструктуризации, отказавшись от других комментариев.

БРК «активно ведет переговоры по реструктуризации», передал через пресс-службу управляющий директор банка Ерлан Балгарин. Банк, по его словам, «настроен на позитивное разрешение вопроса».

13 июля на сайте раскрытия информации «Настюша» сообщила, что реструктурировала долг перед «Юникредит банком» на $13,28 млн. В BSGV от комментариев отказались, но по материалам на сайте московского арбитража дело о взыскании банком с компании долга в 1,159 млрд руб. оставлено без движения из-за неуплаты госпошлины. В главном офисе ING Group N.V. отказались от комментариев.

Варава говорит, что условия с каждым из кредиторов оговаривались индивидуально. В среднем долги реструктурируются на три года по средней ставке 14% годовых, но группа поставила цель увеличить сроки до 5–7 лет, говорит топ-менеджер группы, попросивший об анонимности. Раньше соотношение валютных и рублевых займов по группе было 70 на 30%, а сейчас – примерно пополам, добавляет он. В банках условия обсуждать отказались.

Озвучиваемый компанией график реструктуризации выдержать непросто, ей могли бы помочь типичные для таких ситуаций уступки со стороны кредиторов, такие как отказ от пеней и штрафов или перенос выплат процентов компанией на время после определенного льготного периода, считает Тулинов.

У публичного «Разгуляя», который в прошлом году также был вынужден реструктурировать долги, к концу 2009 г. долг составлял 8,26 EBITDA, а у группы «Русагро», которая весной планировала провести IPO, – 1,14.

Распродажи не ждите

В июне появились слухи о возможной продаже некоторых активов группы. Среди возможных покупателей хлебопекарных предприятий «Настюши»: ОАО «Черкизово», ЗАО «Хлебозавод № 18», ЗАО «Балашихахлеб», ОАО «Сергиево-Посадский хлебокомбинат», ОАО «Москворечье», ОАО «Яуза-хлеб» и ОАО «Золоторожский хлеб» (на последние три компании поданы иски о банкротстве) – участники рынка называли группу «Черемушки». Председатель совета директоров «Черемушек» Сергей Щедрин говорит, что переговоры еще не окончены. На вопрос, кто был их инициатором, он отвечать отказался. Официально представители «Настюши» информацию о продаже каких-либо активов компании не комментируют. Топ-менеджер группы настаивает, что вопрос о продаже активов не обсуждается и обсуждаться не будет.

План спасения

Антикризисная программа «Настюши» кроме реструктуризации и рефинансирования включает, например, повышение производительности, диверсификацию структуры бизнеса и финансовое оздоровление ОАО «Московский комбинат хлебопродуктов» за счет реализации инвестконтракта (подробнее см. врез). К концу года, по расчетам Варавы, группа увеличит выручку до 35–40 млрд руб. По его словам, группа уже увеличила производство муки и хлеба на 20%, а с сентября возобновляет экспортные поставки.