UC Rusal продолжает наращивать убытки

UC Rusal продолжает терпеть убытки. Выручка компании по МСФО в III квартале в сравнении с предыдущим сократилась на 9,1% до $2,6 млрд, EBITDA – в 2,5 раза до $130 млн, чистый убыток увеличился в 2,1 раза до $118 млн. Чистый убыток без учета переоценки блокпакета «Норникеля» вырос в 11,3 раза до $248 млн. Убыток на операционном уровне увеличился в 1,7 раза до $27 млн.

Ухудшились показатели за девять месяцев: выручка компании сократилась в сравнении с прошлым годом на 12,8% до $8,3 млрд, EBITDA – в 3 раза до $694 млн. Чистый убыток составил $117 млн (год назад была прибыль в $1,2 млрд), скорректированный на эффект от доли в «Норникеле» – $360 млн (год назад было $877 млн прибыли).

Виной всему – низкая цена на алюминий, которая достигла критического для компании уровня, объясняет аналитик «ВТБ капитала» Вадим Астапович. В III квартале по сравнению со вторым средняя цена алюминия на LME сократилась на 3% до $1918/т. А средняя цена за девять месяцев ($2025/т) – на 18,9% ниже, чем год назад. Себестоимость производства алюминия на заводах UC Rusal – $1936/т, следует из сообщения компании.

При такой ситуации даже снижение цен на 3% дает потерю на $300 млн не только в выручке, но и в EBITDA и чистой прибыли, отмечает Астапович.

Гендиректор и основной владелец UC Rusal Олег Дерипаска называет ситуацию «серьезным испытанием для алюминиевой отрасли» (цитата по пресс-релизу). Хотя еще в сентябре финансовый директор компании Евгений Корнилов надеялся, что к концу года металл подорожает до $2200–2300/т. При такой цене UC Rusal начинает чувствовать себя нормально, говорил первый заместитель гендиректора компании Владислав Соловьев.

Впрочем, UC Rusal удалось контролировать издержки: себестоимость в III квартале снизилась на 0,6% в сравнении с предыдущим кварталом, а административные расходы – на 3,5% до $166 млн. Кроме этого вырос уровень производства продукции с высокой добавленной стоимостью – до 40% от общего производства. «Такой подход обеспечил нам операционную маржу на уровне, сопоставимом с результатами ведущих мировых алюминиевых компаний (за девять месяцев рентабельность холдинга по EBITDA составила 8% против прошлогодних 22,4%. – «Ведомости»)», – цитирует пресс-служба Дерипаску.

Немного сократился чистый долг UC Rusal. На 30 сентября он был равен $10,71 млрд – это на 1,3% ниже, чем по итогам полугодия. До конца этого года платежей у UC Rusal по кредитам нет. Но вот с 1 января 2013 г. начинаются выплаты по синдицированному кредиту на $4,75 млрд. В начале осени Корнилов говорил, что компания ведет переговоры о рефинансировании долга.

IV квартал может оказаться лучше: компания продает часть металла по контрактам, цены которых рассчитаны на основе биржевых котировок предыдущего квартала, а в сентябре алюминий дорожал до максимумов этого года, напоминает Астапович. В начале 2013 г. стоит ожидать увеличения спроса на алюминий, говорит аналитик «Инвесткафе» Андрей Шенк. Цена на металл в следующем году может вырасти до $2250/т, считает Астапович. Прогноз Шенка – $2300–2400.