«Еврохим» снизил долг, продав казначейские акции акционерам
«Еврохим» (контроль - у Андрея Мельниченко) в июне - июле продал акционерам 3,4% казначейских акций примерно на 14,4 млрд руб., говорится в полугодовой отчетности компании по МСФО. Из них до 30 июня 2,47% продала 100%-ная «дочка» компании EuroChem Capital Management Ltd., после чего ее пакет снизился до 10,17% уставного капитала. Покупатель - компания «под общим контролем с группой». Еще 0,9% примерно за 4,1 млрд руб. продал сам «Еврохим» уже в июле, говорится в документе. Акции купила материнская компания EuroChem Group S.E. (контролирует 87,36% «Еврохима» на 30 июня 2014 г.). В результате долговая нагрузка компании в отчетном периоде снизилась до 1,99 EBITDA по сравнению с 2,3 EBITDA на конец I квартала, говорится в релизе компании. Без продажи акций она составила бы 2,2, уточняет аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов. С учетом сделки с 0,9% акций долговая нагрузка снизилась еще на 0,09, добавляет он.
Продажа акций - самый удобный и эффективный способ привести долговую нагрузку к комфортному для компании диапазону, объясняет представитель «Еврохима» Владимир Торин. Целевой диапазон долговой нагрузки для компании - 1,5-2 EBITDA в нормальных условиях и 2-2,5 в усложненной ситуации, объяснял он ранее. «Еврохиму» нужно привлекать деньги на инвестпрограмму: прошлой осенью финансовый директор «Еврохима» Андрей Ильин рассказывал Reuters, что в критической ситуации с денежным потоком инвестпрограмма может снизиться с $1 млрд в год до $150-200 млн. Новые заимствования планируются в виде проектного финансирования по калийному проекту в Пермском крае, также «Еврохим» собирается рефинансировать долги в 2015 г., поясняет представитель.
Это не первый раз, когда «Еврохим» прибегает к продаже казначейских акций, чтобы сократить долговую нагрузку. В IV квартале 2013 г. компания продала 2,36% акций за $300 млн, снизив долг/EBITDA до 2,07 по сравнению с 2,27 в конце III квартала. Собственные акции компания выкупала у акционеров с 2011 г., с тех пор их оценка выросла, но ненамного. «Еврохим» покупал акции, исходя из собственной стоимости в 400 млрд руб., а продавал с учетом оценки всей компании в 420 млрд руб., подсчитал Юминов.
Компании необходимо поддерживать комфортный уровень долговой нагрузки в том числе с учетом непростой конъюнктуры на рынке азотных удобрений, объясняет аналитик. Снижение цен на карбамид окажет давление на долговую нагрузку компании. «Еврохим» опасается, что цены до конца года будут волатильными, говорится в сообщении компании.
«Несмотря на сокращение запасов сырья и перебои с поставками с Украины, из стран Северной Африки и Тринидада, цены в азотном сегменте останутся под давлением ввиду больших объемов экспорта из Китая и низкого спроса на индийском рынке», - прогнозируют специалисты компании. Скорее всего, в 2014 г. цены останутся на прежнем уровне в $310-315 за 1 т (FOB Черное море), прогнозирует Юминов. Кроме того, рынок заимствований сейчас ограничен из-за санкций, в банковском секторе - недостаток ликвидности, добавляет аналитик.