Историческое IPO Saudi Aramco может не состояться

Выполнение центральной части экономических реформ Саудовской Аравии оказалось под сомнением
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Работа по первичному публичному размещению акций нефтяной госкомпании Saudi Aramco, которое является важной частью плана экономических реформ Саудовской Аравии, застопорилась. В результате этого IPO должна была появиться самая дорогая в истории публичная компания. Но теперь саудовские чиновники и знакомые с ситуацией люди сомневаются, что оно вообще состоится.

Наследный принц Саудовской Аравии Мухаммад ибн Салман впервые предложил провести IPO в январе 2016 г., и изначально предполагалось, что оно состоится в конце 2017 г. Но его несколько раз откладывали, и теперь оно намечено на 2019 г. Несмотря на задержки, до последнего времени работа над ним продвигалась. Банкиры и консультанты думали над тем, как подготовить Saudi Aramco к IPO, поскольку ее операции сильно переплетены с деятельностью правительства и других госкомпаний. Но в последние месяцы IPO стало вызывать сомнения.

По словам источников, Saudi Aramco и страна попросту не готовы к сделке, которая привлечет не только предполагаемые $100 млрд, но и беспрецедентное внимание к главной компании королевства. «Все почти уверены, что [IPO] не будет», – утверждает топ-менеджер Saudi Aramco.

Представитель компании отказался от комментариев, а министерство энергетики и правительство Саудовской Аравии не ответили на вопросы.

В этом году Saudi Aramco попросила юридические фирмы подготовить ее к возможному листингу на нескольких международных торговых площадках. Но позже заявила им, что не планирует принимать решение в ближайшее время, рассказал один из участников процесса.

По словам саудовских чиновников, в последние месяцы руководители Saudi Aramco и приглашенные консультанты стали смелее говорить принцу Мухаммаду о проблемах с листингом. Они пришли к выводу, что размещение на крупных биржах в Нью-Йорке, Лондоне или Гонконге сопряжено со слишком серьезными юридическими рисками. Например, акционеры Saudi Aramco смогут подавать на нее в суд. Также им не нравится план «Б» – разместить лишь малую часть акций на саудовской бирже Tadawul. Эр-Рияд хочет, чтобы компания была оценена в $2 трлн, поэтому даже небольшой листинг станет слишком крупным для Tadawul, где торгуются компании совокупной капитализацией $523 млрд, по данным Всемирной федерации бирж.

Окончательное решение остается за принцем Мухаммадом, сыном короля Салмана и фактическим руководитем страны. Он может распорядиться все равно провести IPO, так как листинг 5% акций Saudi Aramco – центральная часть его плана реформ, которые должны сделать экономику страны более современной, рыночной и уменьшить ее зависимость от нефти.

Но руководство самой компании, в том числе председатель совета директоров и по совместительству министр энергетики Халид аль-Фалих, против IPO. В июне он дал понять, что IPO снова может быть отложено, заявив, что «для правительства сроки не критичны». «Было бы здорово, если бы мы смогли это сделать в 2019 г.», – сказал аль-Фалих на встрече ОПЕК в Вене, но добавил, что на кону стоит слишком много.

Эр-Рияд больше не считает IPO единственным способом привлечь средства в казну, отмечают саудовские чиновники и знакомые с планами правительства лица. Цены на нефть выросли в два с лишним раза почти до $80 за баррель с тех пор, как принц Мухаммад предложил провести IPO. Также у Саудовской Аравии сейчас есть редкая возможность нарастить добычу и при этом не спровоцировать снижение цен благодаря сокращению поставок Ирана, Венесуэлы и Ливии. Кроме того, в 2016 г. Саудовская Аравия привлекла $17,5 млрд, впервые разместив облигации на международном рынке, а затем провела еще несколько эмиссий.

Саудовская Аравия также продемонстрировала в этом году способность добиваться результатов в сфере экономики и финансов и без такого IPO. MSCI решила включить саудовские акции в индексы развивающихся рынков, благодаря чему на саудовский фондовый рынок могут прийти миллиардные инвестиции. Также Эр-Рияд ввел 5%-ный НДС и сократил субсидии на энергоресурсы, чтобы меньше зависеть от нефтяных доходов.

Еще одним обсуждавшимся вариантом была продажа доли в Saudi Aramco Китаю вместо проведения IPO, что позволило бы привлечь те же самые деньги. Но в последнее время активных переговоров по этому поводу не велось, говорят знакомые с ситуацией люди. Как отмечает один из них, Китай теперь меньше заинтересован в саудовской нефти и хочет покупать нефть у Ирана со скидкой, после того как санкции США против Тегерана отпугнули других покупателей.

Саудовские чиновники признаются, что стараются не говорить публично о проблемах с подготовкой IPO, чтобы не испортить отношения с банками и другими консультантами. Десятки их сотрудников уже больше двух лет находятся в Саудовской Аравии, и они берут лишь минимальную комиссию в надежде сорвать куш во время IPO. Но, как утверждают источники, задержки уже разочаровали работающих над листингом специалистов JPMorgan Chase, HSBC, Morgan Stanley и других банков. Кроме того, отмена IPO разочарует биржи, соревнующиеся друг с другом за право разместить у себя акции Saudi Aramco. Даже президент США Дональд Трамп в Twitter призывал провести IPO в его стране, а Великобритания ради Saudi Aramco изменила правила, регулирующие публичные компании.

Перевел Алексей Невельский

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more