Челябинский трубопрокатный завод изменил дивидендную политику

Компания хочет стать более привлекательной для инвесторов
Работа Челябинского трубопрокатного завода /Максим Стулов / Ведомости

Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ) Андрея Комарова утвердил новую дивидендную политику, сообщила компания во вторник, 4 февраля. Теперь она планирует направлять на выплаты акционерам не менее 100% чистой прибыли по МСФО, если соотношение чистый долг/EBITDA будет меньше 1,5, 70% чистой прибыли или 100% чистого денежного потока, если чистый долг/EBITDA выше или равно 1,5, но ниже 2,5, и 50% чистой прибыли или 75% чистого денежного потока, если долговая нагрузка выше или равна 2,5, но ниже 3,5. Если этот показатель будет выше или равен 3,5, решение о выплате дивидендов будет принимать совет директоров. Ранее у компании не было четкой формулы выплаты дивидендов, каждый раз решение об их размере принимал совет директоров. До 2016 г. компания дивиденды не выплачивала. По итогам 2016–2018 гг. акционеры получили всего 14,9 млрд руб. В 2019 г. компания выплатила дивиденды за девять месяцев и из нераспределенной прибыли прошлых лет – 3 млрд руб.

По итогам 2019 г. дивиденды будут рассчитаны уже по новой формуле. 77,26% компании принадлежит Комарову, 10,67% – его партнеру Павлу Федорову, еще 9,28% – Baunceward Ltd., которой в равных долях владеют Дмитрий Мачихин и Максим Анциферов. В свободном обращении находится менее 3% акций.

Генеральный директор компании Борис Коваленков (его слова передает пресс-служба) пояснил, что «четко сформулированная дивидендная политика увеличивает прозрачность и предсказуемость компании в глазах акционеров, а как гибкая схема определения выплат выступает гарантом финансовой устойчивости». ЧТПЗ изучает различные варианты выхода на рынки капитала, в том числе возможное размещение акций на бирже, добавил он. Компания заинтересована в привлечении новых инвесторов и своем продвижении, говорил осенью 2019 г. Комаров в интервью «Ведомостям». Оптимальным пакетом для размещения, по его мнению, является 25%. Такой пакет на Московской бирже стоит 15,17 млрд руб.

Один из пунктов стратегии компании – снижение долговой нагрузки ниже 1,5 (по итогам 2018 г. – 2,4), сообщила компания. Этого она планирует достичь за счет роста производительности труда, оптимизации операционных расходов и трансформации бизнес-процессов, пояснил представитель компании. Комаров в интервью «Ведомостям» говорил, что инвестиционный цикл она завершила и масштабных проектов в ближайшее время не планирует: «С 2008 г. мы потратили более $2 млрд на модернизацию производства. Эти инвестиции уже окупились и генерируют стабильный денежный поток».

Дивидендная политика, которая делает выплаты более предсказуемыми и зависящими от понятной переменной (в данном случае – уровня долга), всегда позитивно воспринимается инвесторами, говорит аналитик «Атона» Андрей Лобазов. По его мнению, объявленная ЧТПЗ политика весьма агрессивна и демонстрирует намерения компании существенным образом снижать долговую нагрузку.

Но трубный рынок находится в затяжном кризисе из-за избыточных мощностей и падающего спроса, дополнительным ударом для него может стать и падение цен на нефть из-за замедления экономики, спровоцированного коронавирусом, говорит старший директор АКРА Максим Худалов. Ухудшение рыночной конъюнктуры может привести как к росту долговой нагрузки, так и к уменьшению чистой прибыли, что в итоге может сократить и выплаты акционерам, предостерегает он.