Основанный Вексельбергом «Т плюс» утвердил инвестпрограмму на 415 млрд рублей
Большую часть средств энергокомпания до 2032 года вложит в теплоснабжение
Обновленная долгосрочная стратегия до 2032 г. энергокомпании «Т плюс» предусматривает инвестиции в размере 415 млрд руб. Об этом рассказал «Ведомостям» гендиректор «Т плюса» Александр Вилесов. По его словам, это капвложения начиная с 2023 г.
Вилесов пояснил, что привлечение таких средств будет возможно в том числе благодаря переходу на долгосрочное регулирование на рынке тепла – ценовые зоны теплоснабжения (так называемая альтернативная котельная). Это позволит, по словам топ-менеджера, создать качественный инфраструктурный актив с прогнозируемыми денежными потоками и невысокими рисками.
«Ожидаем, что в течение 1,5–2 лет число городов [присутствия «Т плюса»], отнесенных к ценовым зонам, увеличится с текущих 19 до 25–30, обсуждается переход на альтернативную котельную в том числе Екатеринбурга, Кирова, Саратова, Березников, Дзержинска, Лесного, Нижней Туры, Сызрани, Сыктывкара и др.», – сказал Вилесов.
Также он отметил, что суммарный объем инвестиционных обязательств в рамках всех ценовых зон (там, где уже принято распоряжение, и по территориям, которые перейдут на новую модель альтернативной котельной) к 2032 г. достигнет 230 млрд руб.
«Т плюс» создан в 2010-х гг. на базе энергоактивов, выкупленных основанной Виктором Вексельбергом компанией «Ренова» при разделении РАО «ЕЭС России», – генерирующих компаний ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7 и ТГК-9, а также энергосбытов. В 2018 г. после попадания Вексельберга под санкции США доля структур «Реновы» в «Т плюсе» снизилась с 57,1 до 39,59%. По данным «СПАРК-Интерфакса», в 2017 г. «КЭС-холдинг» напрямую владел 32,34% в «Т плюсе», крупные пакеты акций также принадлежали трем кипрским офшорам – Brookweed Trading Limited (20,47%), Merol Trading Limited (11,74%) и Gothelia Management Limited (12,7%). Актуальные данные о структуре акционеров компания не раскрывает.
«Т плюс» прорабатывал новую долгосрочную стратегию несколько лет. В декабре 2021 г. занимавший тогда пост гендиректора энергокомпании Андрей Вагнер говорил в интервью «Ведомостям», что стратегия позволит стабильно платить дивиденды акционерам (порядка 6–7 млрд руб. ежегодно). В старой долгосрочной стратегии, по словам Вагнера, предполагался «финансовый провал» в 2024–2025 гг. из-за окончания выплат по первой программе договоров о предоставлении мощности (программа ДПМ-1 по строительству новых блоков ТЭС, в рамках которой основные проекты велись в начале 2010-х гг., после чего станции 10 лет получали повышенные выплаты с оптового энергорынка для возврата инвестиций. – «Ведомости»).
В связи с этим компании придется увеличивать долговую нагрузку и к 2025 г. она вырастет на 25–30% к уровню 2021 г. (тогда составляла 107 млрд руб.), говорил Вагнер.
По словам Вилесова, новая долгосрочная стратегия учитывает «ряд инициатив на горизонте до 2025 г.», позволяющих полностью заместить потерю потенциальных доходов из-за завершения ДПМ-1. Эти инициативы разбиты на несколько блоков: доходы от второй программы ДПМ, модернизация генерации и тепловых сетей, активные подключения на рынке тепла.
Еще одно значимое направление в рамках новой стратегии «Т плюса» – реализация программы ДПМ-2, продолжает Вилесов. Отбор в нее прошло пять проектов «Т плюса». Три из них – паросиловые установки (блок ТЭС с паровой турбиной) с вводом в 2022–2026 гг. Еще два – это парогазовые блоки (объединяют паровую и газовую турбины, за счет чего КПД по электроэнергии может превышать 50%. – «Ведомости») с вводом в 2027–2029 гг. общей мощностью 785 МВт. Модернизировать будут ТЭЦ в Ижевске, Перми, Саратове и Самаре.
Суммарные капзатраты по ним, по словам Вилесова, составят 54,5 млрд руб., самый капиталоемкий проект – на Ижевской ТЭЦ-2, который обойдется в 14,1 млрд руб.
Всего под управлением «Т плюса» 53 электростанции, более 490 котельных и свыше 21 000 км теплосетей. Установленная электрическая мощность – 14,5 ГВт (около 6% от общей мощности в России), тепловая мощность – 51 800 Гкал ч (более 8% рынка теплоснабжения). Выручка компании по МСФО за 2022 г. выросла на 4% до 436,5 млрд руб., чистая прибыль – на 25% до 20,9 млрд руб.
Как работает альтернативная котельная
Альтернативная котельная – это новая модель рынка тепла, внедряемая в городах. Она предусматривает отказ от госрегулирования тарифов производителей тепла, теплосетей и теплоснабжающих компаний. Вместо этого конечная цена на тепло устанавливается по соглашению муниципалитета и инвестора в теплосети. Она не может превышать потолок, установленный на несколько лет и контролируемый государством. Цель внедрения альтернативной котельной – привлечение средств в тепловой комплекс ЖКХ, который крайне изношен. В мае замминистра энергетики Павел Сниккарс говорил «РИА Новости», что к ценовым зонам теплоснабжения отнесено 32 муниципальных образования из 17 регионов.
В первом полугодии 2023 г. станции «Т плюса» увеличили выработку электроэнергии на 3,5% до 28,6 млрд кВт ч, отпуск тепловой энергии упал на 2,8% до 52,3 млн Гкал.
Директор Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим отмечает, что руководство «Т плюса» ранее допускало увеличение объема заимствований «даже при меньшем объеме инвествложений». Поэтому сценарий, при котором названный уровень инвестиций приведет к росту долговых обязательств организации, «вполне вероятен», полагает он. Комфортным уровнем долговой нагрузки для компании, по оценкам эксперта, будет ориентир долг/EBITDA в пределах 3–4.
«Что касается метода альтернативной котельной, то, безусловно, он формирует благоприятные условия для роста капвложений. Прежде всего за счет прогнозируемого роста цены на тепловую энергию в долгосрочной перспективе», – добавляет Сасим.
Директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин, в свою очередь, отмечает, что государство в лице местных регуляторов даже при внедрении метода альтернативной котельной так или иначе устанавливает предельные уровни роста тарифов на тепло. «По теплу тарифы традиционно были занижены, поскольку эта тема для глав муниципалитетов была и остается слишком политизированной», – заметил эксперт. Поэтому и решение о переходе на альтернативную котельную, по его словам, не всегда легко принимается – все зависит от позиции местных властей. «В целом опыт удачный. Альтернативная котельная ведет не только к росту стоимости тепла, но и к повышению надежности теплоснабжения и может кардинально снизить аварийность», – указывает Пикин.