Статья опубликована в № 2514 от 24.12.2009 под заголовком: Широкое плечо РТС

Рынок RTS Standard позволяет торговать с повышенным плечом

На рынке RTS Standard можно заключать сделки, имея на счете только 15% от требуемых средств. Брокеры рекламируют это как кредитное плечо 1 к 6, в то время как максимально допустимое по закону – 1 к 3. ФСФР обещает разобраться в ситуации
Д.Гришкин
РТС

Биржевой холдинг. Капитализация – $496 млн (по цене последней сделки 26 октября). Финансовые показатели (МСФО, 2008 г.): выручка – 2,17 млрд руб., чистая прибыль – 956,3 млн руб.

В апреле РТС запустила новый рынок – RTS Standard, он начинал с $10 млн в день, а сейчас объемы торгов ежедневно составляют $500–700 млн, говорил во вторник предправления биржи Роман Горюнов. На этом рынке с 10.30 до 23.50 обращаются 22 ликвидные акции, для сделок не нужно 100%-ное преддепонирование средств (как на фондовой бирже ММВБ), а расчеты проходят на четвертый день (Т+4).

По данным биржи, доступ к новому рынку имеет 101 брокер, лидеры по оборотам в ноябре – «Открытие», «Тройка диалог» и «Алор». Последний, проводя совместно с биржей обучающий семинар по рынку RTS Standard, рекламировал следующие его преимущества: «Отсутствие 100%-ного депонирования денежных средств при заключении сделок позволяет отвлекать меньше средств для заключения сделок, предоставляя эффект большого плеча – максимально возможное плечо, предоставляемое на RTS Standard, составляет 1:6, в то время как на ММВБ – 1:3».

По действующему законодательству брокеры могут предоставлять клиентам кредитное плечо 1 к 1, а квалифицированным инвесторам – 1 к 3.

Гарантийное обеспечение (ГО) на RTS Standard составляет от 15% до 30% от размера обязательств и рассчитывается в соответствии с механизмом системы риск-менеджмента биржи, говорится на сайте РТС: «Для совершения сделки участник должен иметь свободных средств на счете только в размере ГО». Например, для того чтобы купить 10 акций «Газпрома» по цене 150 руб., необходимо иметь всего 225 руб. (при ГО 15%). А для покупки 100 бумаг ММК необходимо будет иметь 690 руб. при цене 23 руб. (при ГО 30%), приводит пример РТС. Но в момент расчетов по сделке покупатель должен внести на свой счет недостающую часть денежных средств, а продавец – предоставить ценные бумаги в полном объеме, написано на сайте биржи.

«Да, через четыре дня ты должен довнести на счет деньги или бумаги, но все это время ты совершенно легально можешь пользоваться плечом до шести размеров собственных средств», – говорит руководитель брокерского направления крупной инвесткомпании. Если у клиента на четвертый день не хватает средств, то на третий день происходит внутренний клиринг: одномоментно продаются и откупаются бумаги (аналог репо) – и так плечом можно пользоваться до бесконечности, добавляет другой брокер.

В день, предшествующий расчетам, позиция клиента, у которого нет денег, закрывается «об брокера» и открывается снова со сдвигом на три дня вперед, за это брокер берет комиссию – аналог «овернайта», рассказывает частный трейдер: «Если твоя позиция выходит за лимит официального плеча, она продлевается». Такие же возможности предоставляются клиентам, работающим на ММВБ, отмечают несколько собеседников «Ведомостей».

Подключение к RTS Standard очень востребовано у клиентов, которые до этого работали только на ММВБ, говорит клиентский менеджер еще одной инвесткомпании: «Можно торговать с повышенным плечом и совершать арбитражные сделки между двумя биржами». На самом деле проблема – в регулировании рынка репо, говорит топ-менеджер крупной финансовой компании: «Если ты даешь клиенту взаймы, то это маржинальная сделка, ограниченная в размерах, а если заключаешь с ним сделку репо, то это в рамках закона».

При заключении сделок на RTS Standard брокеры не предоставляют плеч в виде заемных средств, поэтому это не маржинальное кредитование, говорит предправления РТС Роман Горюнов. На четвертый день клиент вносит все средства по сделке, а до момента расчетов биржа взимает обеспечение, но никого не кредитует, отмечает он. Сделки на RTS Standard с расчетами Т+4 не являются маржинальными, так как брокер не платит за клиента и не дает ему заем в момент заключения сделки, согласен управляющий директор «Открытия» Евгений Данкевич.

«Действительно, переход на новую технологию расчетов Т+4 обнажил – в рамках законодательства – проблему маржинальных сделок, – говорит руководитель ФСФР Владимир Миловидов. – Но надо разобраться, почему так происходит». RTS Standard – интересный проект, который нужно поддерживать, но, как у любого нового проекта, у него могут быть недостатки. В I квартале 2010 г. Миловидов обещает проверить технологии RTS Standard – если они обходят нормативную базу, то правила торгов биржи будут изменены, а если проблема в законодательстве, то ФСФР начнет работу по его усовершенствованию.

Представитель «Алора» от комментариев отказался.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать