Группа ГАЗ придумала, как реструктурировать долг на 38 млрд руб.

ГАЗ намерен рефинансировать долг, рассказали «Ведомостям» два сотрудника банков – кредиторов группы. К концу 2010 г. общий долг ГАЗа превысил 43 млрд руб., из них 38 млрд – синдицированный кредит от 18 банков, включая Сбербанк, ВТБ, «Абсолют», Альфа-банк и Райффайзенбанк. В марте 2010 г. автопроизводитель договорился с ними о реструктуризации кредита на пять лет под ставку рефинансирования ЦБ плюс 4% годовых. Переговоры заняли больше года. Но условия оказались слишком тяжелыми для группы, признает один из банкиров. ГАЗу пришлось получить госгарантию на 20 млрд руб., заложить под кредит недвижимость, оборудование, запасы и казначейские акции, а также согласиться на ряд ковенант, в том числе по уровню капитальных затрат. ГАЗ даже не мог утвердить параметры инвестпрограммы, рассказывал президент группы Бу Андерссон.

Совет директоров группы ГАЗ 14 сентября рассмотрит вопрос о размещении четырех выпусков облигаций на 22 млрд руб., срок обращения бумаг составит 9,5 года, сообщила вчера компания. Цели размещения ее представитель не раскрыл.

Теперь часть долга будет замещена облигациями, другая – новым синдицированным кредитом, говорят источники «Ведомостей» в банках-кредиторах. Причем в новый синдикат может не войти часть нынешних кредиторов (те, кто не планирует работать с группой дальше), отмечает один из собеседников. Пропорция между облигациями и новым кредитом будет зависеть от рынка, добавляет он.

ГАЗ вряд ли сможет сразу разместить все выпуски на 22 млрд руб., считает аналитик Альфа-банка Станислав Боженко: сейчас рынок закрыт даже для первоклассных заемщиков. А у ГАЗа довольно серьезная долговая нагрузка: чистый долг на конец 2010 г. – 38,5 млрд руб., 4,1 EBITDA.