Первое в году размещение ОФЗ прошло без премии к рынку
Дебютное размещение бумаг Минфина в этом году можно считать удачным для заемщика – спрос вдвое превысил предложение, поэтому премию покупателям бумаг платить не пришлось
Спрос на аукционе по размещению облигаций федерального займа более чем вдвое превысил предложение – 44,7 млрд руб. и 20 млрд руб. соответственно. Но Минфин решил взять еще меньше. И разместил трехлетних бумаг на 18,6 млрд руб. под 7,7% годовых (средневзвешенная доходность). Удачное размещение может стать хорошим ориентиром для первичного рынка других российских компаний, говорят аналитики, – начало сезона размещений они ожидают в феврале. Острой необходимости в заемных средствах для исполнения бюджетных обязательств сейчас нет, присутствие на рынке необходимо, чтобы создавать целевые ориентиры для российских корпораций, говорил недавно замминистра финансов Сергей Сторчак.
Последний аукцион ОФЗ был в начале декабря, почти полтора месяца перерыва сформировали определенный дефицит предложения, поясняет аналитик «ВТБ капитала» Николай Подгузов. Тогда, правда, Минфин размещал десятилетние бумаги. А с момента предложения трехлетних инструментов и вовсе минуло почти три месяца. «На фоне общего улучшения ситуации с ликвидностью Минфину удалось получить хорошую ставку – на предыдущем размещении 26 октября доходность по этой бумаге составила 7,94%», – уточняет Подгузов. Правда, до уровней, которые были в августе (доходность – 7,25% годовых), ситуация еще не улучшилась, отмечает он. Дефицит бумаги действительно наблюдался, согласен стратег банка «Открытие» Евгений Воробьев. Но причиной он называет выплеск на рынок 40 млрд руб. от погашения другого займа Минфина. «Скорее всего, держатели погашенных ОФЗ просто переложились в новые бумаги», – предполагает Воробьев. Минфин практически не предложил никакой премии к рынку, поэтому размещение можно считать удачным, однако это не показатель значительного улучшения конъюнктуры, отмечает Воробьев: «Все определяет временное ослабление проблемы с ликвидностью, и к концу января по мере погашения банками долга перед Минфином ситуация вновь ухудшится». На удачное размещение повлияли более фундаментальные и долгосрочные факторы, считает Подгузов. «Во-первых, значительно снизилась инфляция; во-вторых, с нового года произошла либерализация рынка ОФЗ для иностранных инвесторов (перевод бумаги на одну площадку с корпоративными облигациями и появление возможности ее внебиржевого обращения) – все это подогревает текущий ажиотаж вокруг самого инструмента», – заключает он.