BofA Merrill Lynch: начался великий переток из облигаций в акции
Управляющие активами по всему миру пятый месяц подряд увеличивают вложения в акции; хотя настроения на рынках еще нельзя назвать позитивными, инвесторы, похоже, обретают уверенность
Пятый месяц подряд управляющие активами увеличивают долю вложений в акции и сокращают инвестиции в облигации, и сейчас перевес по акциям наблюдается у 35% опрошенных против 25% в октябре. Это максимум за 16 месяцев, следует из опроса. Причем у хедж-фондов нетто-позиция по акциям – 40%, самый высокий показатель с июня 2007 г.
Вложения в облигации у управляющих находится на минимуме за семь месяцев. В общей сложности у 35% управляющих (по сравнению с 26% в прошлом месяце) доля облигаций в портфеле ниже среднего показателя.
Очень многие убеждены, что рынки находятся на пороге «великого перетока» капитала из облигаций в акции, и единственное, чего не хватает, — это решения проблемы фискального обрыва в США, считает руководитель отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Research Майкл Хартнетт. Хотя настроения на европейском рынке ценных бумаг пока нельзя назвать позитивными, рост инвестиций в акционерный капитал по всему миру говорит о том, что инвесторы обрели уверенность, отмечает он. Когда все верили в рост рынков акций, нужно было быть действительно осторожным, сейчас ситуация изменилась на прямо противоположную, рынки акций не пользуются благосклонностью, много разговоров о том, что возродятся они очень и очень не скоро, но это означает, что с фундаментальной точки зрения они снова интересны, солидарен топ-менеджер крупного международного инвестбанка.
Опасения относительно фискального обрыва растут. С января в США сокращаются госрасходы и истекает срок действия снижения налогов. Барак Обама после переизбрания президентом объявил, что сохранение введенных при Джордже Буше налоговых послаблений для большинства населения возможно только в случае повышения налогов на богатых американцев. По данным Merrill Lynch, если в октябре в качестве основного риска его называли 42% управляющих, то сейчас - уже 54%. На втором месте - долговые проблемы еврозоны, на третьем единым риском идут опасения относительно цен на нефть и обострения отношений между Ираном и Израилем. Впрочем, 34% респондентов ждут укрепления мировой экономики в следующие 12 месяцев, и это рекордный показатель с февраля 2011 г., на 14% превышающий данные за октябрь.
Что касается развивающихся рынков, в число которых входит и Россия, то интерес к ним растет. Перевес по акциям стран развивающихся рынков отмечается у 37% управляющих против 32% в октябре, а треть инвесторов (по сравнению с 22% в прошлом месяце) заявили, что хотели бы увеличить долю акций стран развивающихся рынков в будущем году.
Однако к России интерес снижается. Согласно опросу, перевес российских бумаг в портфелях сократился с более чем 40% до чуть более 20% по сравнению с октябрем. Зато вырос интерес к Турции и Китаю. Самыми “перевешанными” второй месяц подряд остаются бумаги Таиланда.
Более половины (51%) инвесторов (самая большая доля с июля 2009 г.), опрошенных в Азиатско-Тихоокеанском регионе, развивающихся странах и Японии, считают, что экономика Китая укрепится в грядущем году. Подъем на 46 процентных пунктов за месяц с 5% в октябре стал самым большим месячным увеличением с февраля 2009 г., отмечается в сообщении Merrill Lynch.
Опубликованные вчера предварительные данные показывают, что импорт нефти Китаем в октябре увеличился на 14% за месяц – до 5,5 млн баррелей в сутки. Это самый высокий показатель импорта за последние 12 месяцев, превышающий на 29% зафиксированный в августе минимум, отмечают аналитики "ВТБ капитала". Если расчеты подтвердятся, это будет третьим по величине показателем спроса на нефть в Китае за все время наблюдений, а опубликованные данные, таким образом, "вполне соответствуют другой статистике из Китая, свидетельствующей о стабилизации национальной экономики после доминировавших летом опасений относительно ее "жесткой посадки", уверены в "ВТБ капитале".