Статья опубликована в № 4046 от 01.04.2016 под заголовком: Оценки за первую четверть

Сколько заработали и потеряли инвесторы в I квартале

Наиболее доходными оказались рублевые активы
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Первые три месяца стали наиболее удачными для тех, кто выбрал рублевые вложения. Доходность вкладов и большинства облигаций превысила инфляцию (2,1%, по данным Росстата на 28 марта), а квартальная прибыль владельцев длинных рублевых гособлигаций и удачно выбранных ликвидных акций оказалась двузначной.

Крепкая валюта

Новогодние предсказания экономистов о том, что доллар в I квартале года пробьет отметку в 80 руб./$, сбылись уже в январе, когда баррель нефти подешевел до $28. Но затем (согласно тем же прогнозам) рубль и нефть пошли в рост. Так что по итогам трех месяцев рубль укрепился практически ко всем мировым валютам. Доллар подешевел к рублю на 7,3% , евро – на 3,9%, японская иена – на 0,5%, а британский фунт стерлингов – почти на 10%.

Лучшие ставки вкладов в крупных банках на застрахованные суммы в начале 2016 г. составляли 14% годовых в рублях, 4% – в долларах и 3% – в евро. Так что за квартал только рублевые депозиты принесли доход – 3,5%. Убытки по вкладам в долларах достигли 6,3% в рублевом эквиваленте, а в евро – 3,14%.

За три месяца ставки рублевых вкладов снизились примерно на 0,5 процентного пункта, несмотря на то что ЦБ с августа держит ключевую ставку на уровне 11%. А лучшие ставки в крупных банках теперь не превышают 11% годовых в рублях, 3,5% в долларах и 3% в евро.

В ближайшие полгода из-за роста ликвидности банки продолжат плавно снижать ставки; рублевые могут опуститься еще на 0,5 п. п., указывает замдиректора центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталья Шилова. По ее словам, снижение может прекратиться в III–IV кварталах.

Вклады в какой валюте окажутся наиболее доходными, будет зависеть скорее от курса рубля, чем от ставки, говорят эксперты. По мнению главного аналитика «ВТБ 24» Станислава Клещева и других аналитиков, рубль уже достаточно укрепился. Большинство уверены, что этом году доллар вряд ли опустится ниже 65 руб. – скорее подорожает до 75–80 руб. «А во II квартале доллар будет двигаться в коридоре 65–75 руб., евро – 70–85 руб.», – полагает руководитель трейдинга «Атона» Ярослав Подсеваткин. Поэтому он предлагает держать накопления в сбалансированной корзине, увеличивая долю валюты на нижней границе коридора и снижая на верхней. Но долгосрочные сбережения пока по-прежнему лучше держать в валюте, уверен он.

Золотой парашют

Вложения в драгоценные металлы порадовали лишь тех инвесторов, которые ведут учет в валюте. На мировом рынке цена тройской унции золота за квартал выросла на 15,5% до $1227, серебра – на 9,8% до $15,23, платины – на 8% до $965, а палладия – лишь на 0,8% до $566.

Однако из-за снижения курса доллара доходными оказались рублевые вложения лишь в золото. Так, обезличенные металлические счета в нем (стоимость металла на них определяется по учетным ценам ЦБ в рублях) увеличили рублевые вложения на 5% с учетом банковской маржи. Счета в серебре и платине позволили вкладчикам остаться при своих. А палладиевые счета принесли убытки в размере 5,2%. «Золотое ралли, начавшееся было в начале этого года (цена унции в марте достигала $1282,90), взяло передышку. Но до конца этого года золото может вырасти до $1400 за унцию», – говорит Максим Ханин, ведущий эксперт «Альпари». По его мнению, для инвесторов с рублями покупка золота может стать хорошей альтернативой валютным вкладам.

Доходный долг

Стоимость рублевых гособлигаций выросла за квартал в среднем на 1–3% вслед за дорожающей нефтью и рублем. Также рост поддерживали ожидания (пока не оправдавшиеся) дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. В результате доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ снизились до 9–9,2% годовых, констатирует управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов.

ОФЗ с учетом купонного дохода принесли в среднем 3–4% дохода за квартал: короткие выпуски (с погашением в течение этого года) позволили заработать 2,4%, а самые длинные (гасятся с 2029 г.) – до 12,4%.

Корпоративные облигации подорожали меньше – в среднем на 0,5–1%. Среди них двузначный доход принесли лишь неликвидные облигации «Мечела» разных выпусков (15–16%), а также биржевые облигации 4-й серии «Открытие холдинга» (13%). Вложения в самые надежные корпоративные долги с учетом выплаченных в I квартале купонов увеличились в среднем на 3%. Убыточных выпусков среди них набралось не более 1%.

Полютов не исключает, что рублевые облигации еще подорожают, а доходность долгосрочных выпусков ОФЗ дойдет до 8,5–9% годовых, когда ЦБ снизит ключевую ставку. Аналитики Промсвязьбанка ждут ее снижения до 9,5% во второй половине года. Сейчас же, по мнению Клещева, котировки ОФЗ завышены. Так что покупать их рискованно. А вот корпоративные облигации еще могут подрасти.

Бумажный интерес

Укрепившийся рубль и подорожавшая нефть спровоцировали подъем российского рынка акций.

Рублевый индекс ММВБ вырос почти на 15% до 1871 пункта, а долларовый РТС – на 4% до 876 пунктов. Две трети рублевых бумаг, торгующихся на Московской бирже, оказались в плюсе.

Из акций, входящих в индекс биржи, лучшие результаты показали бумаги «Интер РАО» (+62%) и ФСК ЕЭС (+40,5%), а худший – «Э.Он Россия», подешевевшие на 16,5%. Максимальную прибыль инвесторам могли бы принести низколиквидные акции ЗиЛа, стоимость которых выросла более чем в 4 раза, правда, при единичных сделках.

Аналитики говорят, что дальнейшее поведение рынка будет по-прежнему зависеть от нефтяных цен. При их стабилизации в диапазоне $40–50 индекс ММВБ может вырасти до 2000–2200 пунктов, считают Клещев и аналитик «Алор брокера» Кирилл Яковенко. По мнению Подсеваткина, сейчас иметь в портфеле стоит только качественные бумаги с перспективой роста и желательно с интересной дивидендной доходностью: Сбербанк, «Лукойл», «Акрон», «Аэрофлот» и т. д. Яковенко добавляет к этому списку префы «Сургутнефтегаза», акции МТС и «Норникеля», по которым ожидаются дивиденды более 10%.

Второй квартал – традиционно не самое лучшее время для покупки акций, скорее для фиксации прибыли, предупреждает Клещев. Он предлагает в ближайшие месяц-два основную часть активов разместить в валютные активы (например, депозиты, еврооблигации).

Читать ещё
Preloader more