Минфин постепенно увеличивает размещение ОФЗ

Минфин сообщил о намерении разместить на аукционе завтра, 17 октября, ОФЗ на 10 млрд руб. Дата погашения бумаг – 28 февраля 2024 г. На Московской бирже в 16.00 мск бумаги этого выпуска торговались с доходностью 8,4% годовых.

Таким образом, Минфин постепенно увеличивает предложение ОФЗ для инвесторов. В августе ему лишь раз удавалось разместить все предложенные инвесторам бумаги. 5 сентября Минфин выставил ОФЗ на 15 млрд руб. (здесь и далее по номиналу), но торги закончились провалом. После этого целый месяц государство не выходило на рынок.

3 октября Минфин предложил бумаги на 20 млрд руб. – в равной пропорции продавались трех- и шестилетние ОФЗ. В итоге аукцион по первым Минфин признал несостоявшимся из-за «отсутствия приемлемых цен», а вторых продал на 7,4 млрд руб.

В прошлую среду Минфин впервые с начала августа разместил все выставленные на торги бумаги – трехлетние ОФЗ на 5 млрд руб. Минфин пояснял, что размещает сокращенный объем гособлигаций «в целях мониторинга настроения участников рынка». Спрос тогда превысил предложение более чем в 4 раза.

Гособлигации на этой неделе дорожали. Растет активность нерезидентов, пишет в обзоре аналитик «ВТБ капитала» Максим Коровин: объем сделок в понедельник вырос до 27 млрд руб., из них 14 млрд пришлись на сегмент длинных выпусков, поясняет он. Среднедневной оборот за месяц составляет 23,5 млрд руб, говорится в обзоре «ВТБ капитала».

Улучшение ситуации на вторичном рынке и сравнительно высокий спрос при последнем размещении позволяют Минфину увеличить предложение на новом аукционе, указывал Коровин.

Минфин может продать все бумаги, отмечает главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович. Ситуация на долговом рынке на этой неделе немного стабилизировалась – не за счет конкретных позитивных новостей, а скорее на фоне сдержанного позитива на развивающихся рынках, говорит он. «Размещение на 5-10 млрд позволит прощупать почву, но при этом на него реальнее найти спрос», – полагает аналитик. Состояние рынка вполне позволяет Минфину разместить бумаги на стандартные 10-20 млрд руб., уверен аналитик «Алор брокера» Евгений Корюхин.

Предложив среднесрочные ОФЗ, чиновники попытаются оценить спрос инвесторов на более длинные бумаги, считает Покатович, – спрос на короткие Минфин тестировал на той неделе. В то же время долгосрочные бумаги на 10 и более лет остаются рискованными, продолжает он, а ситуация на рынке стабилизировалась не настолько, чтобы на них нашелся спрос. От размещения длинных выпусков Минфин пока воздержится, согласен Корюхин. Если предлагать длинные бумаги, то с высокой премией, говорит он: сейчас ОФЗ на срок от пяти лет торгуются с доходностью 8,6-8,65% годовых, а предложенная доходность должна быть еще выше, чтобы бумаги были интересны рынку. «Минфин на это вряд ли пойдет: острой необходимости в размещении у него нет», – отмечает аналитик.