Капитализация убытков

Правительство Москвы изобрело способ превращения убытков в капитал. Оно собирается увеличить свой пакет акций АМО "ЗИЛ" Для этого "ЗИЛ" проведет дополнительную эмиссию, весь объем которой будет передан городу в счет погашения долгов предприятия. Схема, на первый взгляд, напоминает акцию федерального правительства по реструктуризации налоговой задолженности предприятий под залог контрольного пакета акций (самый известный пример - соглашение с "АвтоВАЗом"). Однако цели и последствия - разные до противоположности.

Федеральное правительство использует угрозу отъема пакета акций для стимулирования уплаты текущих налогов. При этом центральная власть даже не пытается навязать руководству предприятия какие-либо управленческие решения. Чиновники просто следят за выполнением графика фискальных платежей.

Характерно, что по крупным предприятиям не было ни одного случая осуществления правительством угрозы. Но даже если бы это произошло, правительство не стало бы назначать, скажем, в Тольятти "своего" директора и пытаться "поднять" завод.

РФФИ продал бы пакет акций как можно скорее.

Столичная мэрия демонстрирует сейчас совершенно иной маневр, причем "особость" эта прямо проистекает из основополагающих принципов экономической политики московских властей. Тверская, 13 агрессивно вторгалась в управление крупными промышленными предприятиями города, получала над ними контроль, оказывала поддержку в виде льгот, госзаказов и т. д. Однако, несмотря на это, долговая проблема только обостряется. И теперь мэрия начинает конвертировать собственные управленческие просчеты в свою же собственность. Парадоксальный этот процесс может принести политические дивиденды: московские власти как бы исправляют итоги "грабительской прихватизации". Единственная проблема: процесс не может быть вечным. Того же "ЗИЛа" у мэрии уже есть 53%, после допэмиссии будет 70%. Еще 30% и дальше капитализация убытков станет невозможной.