БОБРы “пролетели”
Вчера ЦБ предложил банкам три выпуска своих облигаций объемом по 2 млрд руб. с погашением 1 и 29 марта и 26 апреля. Для того чтобы размещение было признано состоявшимся, нужно было продать более 20% выпуска. ЦБ рассчитывал, что доходность при размещении окажется примерно 20% годовых – такова ставка по трехмесячному депозиту ЦБ.
Второго шанса провести аукцион в этом году ЦБ не представится. По условиям эмиссии он должен был разместить ОБР с 24 ноября по 14 декабря. Из-за неурегулированности вопроса об уплате налога на регистрацию проспекта эмиссии последний был зарегистрирован в Минфине 30 ноября. Поскольку с момента регистрации до начала размещения должно пройти две недели, на собственно размещение облигаций у ЦБ остался один день – вчерашний. “Инструмент, в котором так нуждался рынок, выпустили в самое неудачное время, – считает начальник управления финансовых операций Росбанка Николай Ермолаев. – Появись ОБР в сентябре-октябре, на них наверняка нашлись бы покупатели”.
У участников рынка было на сей счет свое мнение. Большинство из них вчера заявили “Ведомостям”, что подавали заявки с доходностью около 50% годовых. В самом деле, обращающийся на рынке 22-й выпуск ОФЗ с погашением в апреле приносит сейчас 48% годовых “чистыми”. Чуть меньше доходность у февральских ОФЗ. Так что 20% – это слишком. “Разместить ОБР по уровню, сопоставимому с доходностью депозита ЦБ, было заведомо нереально, – говорит директор казначейства НОМОС-банка Андрей Гаек. – Скорее всего именно поэтому ЦБ не удалось уговорить даже госбанки купить эти бумаги”. Во Внешторгбанке, на 99% принадлежащем ЦБ, “Ведомостям” заявили, что банк “участвовал в аукционе, но рассчитывал на доходность большую, чем 20–25%”.
Результаты аукционов произвели эффект разорвавшейся бомбы. “Я думал, их все-таки возьмут, – говорит замначальника управления валютно-финансовых операций и ценных бумаг Национального резервного банка Константин Демченко. – Те, кто был заинтересован, должны были понимать, что ЦБ не даст большую доходность”.
Главной неожиданностью стало то, что на помощь ЦБ не пришел Сбербанк, который мог бы выкупить необходимые для признания аукциона состоявшимся 20% выпуска. Позже Сбербанк наверняка смог бы продать бумаги – на рынке хронический дефицит краткосрочных финансовых инструментов. Некоторые объясняют такое поведение Сбербанка обострением отношений его руководителя Андрея Казьмина, который не является членом “команды Геращенко”, с ЦБ. Высокопоставленный источник в Сбербанке заявил вчера “Ведомостям”, что “не в курсе каких-либо переговоров с ЦБ по поводу ОБР”.
Провал аукционов может дорого обойтись ЦБ. По оценке одного банкира, “они рубанули рынок в целом”. “Можно считать, что итоги аукционов поставили крест на идее возрождения ОБР, – говорит Андрей Гаек. – Следующий выпуск может состояться только в следующем году. Для этого нужны новые согласования в Думе, Минфине и т. д., на что, как показывает практика, может уйти не один месяц”. Во всяком случае борьба за “пролетевшие” вчера облигации началась еще в начале года.