"Газпром" реструктурируют
Хотя в последнее время руководители правительства и "Газпрома" в один голос утверждают, что радикальной реструктуризации этой компании не будет, "Ведомостям" удалось выяснить, что уже в ближайшие месяцы начнется серьезное изменение акционерной структуры газовой монополии. "Газпром" и правительство готовят продажу 14,52% акций компании на западных рынках. Но между сторонами существуют серьезные разногласия.
Согласно законодательству иностранные акционеры могут владеть не более чем 20% акций "Газпрома". В настоящее время доля нерезидентов в уставном капитале компании составляет всего 5,48%, из которых 3,5% принадлежат немецкому газовому концерну Ruhrgas, а еще 1,98% обращаются на рынке ADR. Государству принадлежит 38,37% акций "Газпрома", из которых 35% закреплены в федеральной собственности.
Другие крупнейшие акционеры "Газпрома" - ООО "Газпром Финанс Б. В. " (4,83%), НГПФ "Газфонд" (4,42%), ЗАО "Стройтрансгаз" (4,17%), АО "Росгазификация" (1,1%), ЗАО "Геросгаз" (0,5%). Физическим лицам принадлежит 20,7% акций компании.
Обязательства "Газпрома" перед иностранными кредиторами составляют сейчас около $11 млрд, причем значительная часть выплат приходится на следующие три года. С привлечением новых иностранных кредитов у "Газпрома" проблемы.
Неясные слухи о грядущей реструктуризации, а также тот факт, что "Газпром" регулярно занимает деньги, чтобы заплатить налоги, не добавляют газовому монополисту привлекательности в глазах западных банкиров.
Поэтому компания решила привлечь средства на рынке акций. В декабре прошлого года правление "Газпрома" утвердило программу работы с ценными бумагами на период до 2003 г., предусматривающую увеличение иностранного участия в компании до законодательно разрешенной 20% -ной доли путем продажи ADR.
Частично эти планы уже согласованы с правительством. Государство давно хочет продать иностранцам 3,37% акций, находящихся в распоряжении РФФИ. А у самого "Газпрома" есть разрешение на продажу нерезидентам 6,02% акций, находящихся на балансе компании.
Споры развернулись вокруг оставшегося пакета в 5,13%. В "Газпроме" полагают,,что эти акции могут быть выкуплены у российских физических и юридических лиц международными банковскими синдикатами, а в дальнейшем проданы в виде депозитарных расписок на западных рынках. Это, по мнению компании, оживит и внутренний, и внешний рынки акций концерна, потому что на внутреннем рынке возрастет спрос, а на внешнем - предложение.
Специалист одной из западных компаний полагает, что "Газпром" хочет использовать вышеописанную схему для "легализации" нерезидентов, которые приобрели акции компании в обход существующего законодательства. "Не секрет, что многие инвесторы покупают акции "Газпрома", используя так называемые серые схемы, при которых компания теряет контроль за реальным иностранным участием в капитале. Вывод нелегальных инвесторов в ADR позволит восстановить такой контроль", - сказал он "Ведомостям".
Его мнение не разделяет аналитик компании "Тройка-Диалог "Иван Мазалов. "Я могу предположить, что эти 5,13% акций уже давно принадлежат структурам, аффилированным с "Газпромом". И "Газпром" таким нехитрым образом пытается получить от правительства разрешения продать за рубеж акции сверх установленной для него квоты", - говорит Мазалов.
Между тем самому правительству не дают покоя доходы, которые получат западные банки от перепродажи 5,13% акций "Газпрома". По оценкам Минтопэнерго, их прибыль может достигнуть $1 млрд. Глава министерства Виктор Калюжный не мог смириться с тем, что эти деньги пройдут мимо. Поэтому в январе Минтопэнерго направило в Мингосимущество свое заключение: мол, программа хорошая, ликвидность акций надо повышать, но отдать прибыль банковским синдикатам мы не можем, она должна поступить в бюджет.
Перепродажу 5,13% акций "Газпрома" иностранцам Минтопэнерго предлагает поручить уполномоченному правительством органу либо независимой инвестиционной компании на условиях комиссии. В Мингосимуществе инициативы Минтопэнерго пока что никак не комментируют. Однако очевидно, что в ближайшее время правительству придется выбирать, кто заработает $1 млрд: предложенные "Газпромом" западные банки или уполномоченный орган Минтопэнерго. С этим решением надо поторопиться, потому что первая продажа акций "Газпрома" запланирована на II квартал.
То, что акции будут продаваться так скоро, означает, что уже на следующем собрании акционеров, которое назначено на 30 июня, голоса могут распределиться иначе, чем в прошлом году. Если менеджмент "Газпрома" готов идти на такой риск всего за несколько месяцев до собрания, компании, видимо, действительно очень нужны деньги.