Рублей не бывает много
За три месяца текущего года золотовалютные резервы России за счет покупки ЦБ валютной выручки экспортеров увеличились на $3 млрд. Либеральные экономисты считают, что такая динамика может привести к серьезному увеличению рублевого денежного предложения в стране и росту инфляции в ближайшие месяцы. Между тем первый заместитель председателя Банка России Татьяна Парамонова заявила вчера "Ведомостям", что это "самый положительный процесс, который может идти в экономике любой страны", и он может идти у нас "еще несколько лет без всякого ущерба".
В опубликованном на прошлой неделе докладе "Инвестиционный климат и перспективы экономического роста России", одним из авторов которого является бывший первый заместитель председателя ЦБ Сергей Алексашенко, говорится, что в 2000 г. Банк России столкнется с проблемой того, что предложение иностранной валюты существенно превысит спрос на нее, наращивание резервов выльется в чрезмерный рост рублевой денежной массы и возникнет необходимость стерилизации избытка рублей.
Поскольку инструментов для этого в настоящее время на рынке недостаточно, в конце текущего или начале следующего года наступят серьезные инфляционные последствия. Правда, в том же докладе отмечено, что ограничение Банком России покупки валюты также не будет хорошим выходом, так как это приведет к укреплению реального курса рубля и снижению конкурентоспособности российских товаров.
Однако Центральный банк не видит ничего трагического в том, что ЦБ активно наращивает резервы. Как заявила Парамонова, в настоящее время на рубли есть спрос и монетизация, которая в России составляет всего 15% от ВВП, что крайне мало, повышается.
Что же касается возможных инфляционных последствий, то первый зампред ЦБ такой опасности не видит.
По ее словам, "предприятия и финансовый сектор абсорбируют рубли" через наращивание производства и вытеснение бартерных расчетов. "То, что у нас происходит сейчас, может происходить еще несколько лет без всякого вреда", - считает Парамонова.
По словам Парамоновой, главное чтобы Банку России "дали возможность насытить экономику рублями, сделать нормальным курс и обеспечить рост резервов". Это, в свою очередь, позволит обеспечить нормальную собираемость налогов и высокие доходы населения. Тем более что в 2001 г. Центробанк не прогнозирует "плохой" экономики и по-прежнему собирается представлять два варианта основных направлений денежно-кредитной политики - "средний" и "хороший". "Плохих" вариантов Татьяна Парамонова пока готовить не хочет.
Правительство, кажется, солидарно с такой позицией. Так, Минэкономики уже снизило прогноз инфляции на 2000 г. с 18% до 12 - 14%. Таким образом, пока ситуация в экономике развивается именно по тому сценарию, который первоначально предложил в конце прошлого года ЦБ и который он был вынужден скорректировать под давлением правительства, которое считало бюджет, исходя из более пессимистичных прогнозов.