Тревожная осень 2000
До конца недели Минфин намерен представить правительству комплекс мер по связыванию избытка рублей в российской экономике. Набор инструментов стерилизации оговорен с Центробанком. По информации "Ведомостей", предполагается оттянуть с рынка 42 - 45 млрд руб.
Сейчас денежные власти пытаются определить, к каким конкретным мерам и в какой пропорции надо будет прибегнуть. Как сказал в интервью "Ведомостям" первый замминистра финансов Алексей Улюкаев, проблема в том, что в посткризисной экономике трудно просчитать эффект планируемых шагов.
О программе "очищения" денежной массы заговорили в прошлый понедельник. Владимир Путин публично выразил недовольство тем, что правительство и ЦБ проспали всплеск инфляции. Министр финансов Алексей Кудрин возразил президенту, что денежным властям есть чем ответить на переполнение рынков и реального сектора рублями. В арсенале правительства и ЦБ имеются орудия разного калибра.
Стянуть на себя дензнаки можно с помощью ценных бумаг - от ГКО Минфина до БОБРов ЦБ. К испытанным приемам относится также размещение средств банков на депозитах ЦБ. Более радикальная мера - поднять норматив обязательного резервирования для банков и вынудить их отдать рублевые излишки Банку России.
Отдельное направление - канализация Минфином дополнительных доходов казны. Судьба 6 млрд руб. допдоходов предопределена заранее: по статье 127 закона о бюджете они расписаны на детские пособия, АПК, науку, промышленность. Другая часть распределится между внешними долгами, кредитной задолженностью бюджета отраслям экономики и задолженностью перед ЦБ. "Если они погасят $6,5 млрд (взятые в последние два года для выплаты иностранным кредиторам. - "Ведомости"), мы будем рады, - сказал недавно Виктор Геращенко. Но они не смогут".
Действительно, рассчитаться с ЦБ в таких объемах для правительства нереально. На Россию усиливает давление Парижский клуб и особенно Германия, отвергающая списание советских долгов: если у России так растут валютные резервы, она должна платить кредиторам. В подобных обстоятельствах Минфин пока отказывается называть точные цифры из программы стерилизации. На Ильинке и Неглинной продолжают "крутить" варианты: насколько можно отпустить цены, какой быть динамике валютного курса, в какой мере задействовать традиционные инструменты Минфина и ЦБ, на какой уровень выводить валютные резервы ЦБ, в каких пропорциях погашать внешний и внутренний долг.
Расчеты денежных властей основательно затруднены. "После дефолта 1998 г. расстроились временные зависимости между предложением денег экономике и последующей динамикой потребительских цен", - сказал вчера "Ведомостям" Улюкаев.
До дефолта инфляция ускорялась через шесть-восемь месяцев после рублевой накачки экономики. Кризис придавил финансовые рынки, и лаг стал сокращаться. Картина менялась не один раз, однако в 2000 г. тенденция выпукло еще не проявилась. "Осенью ситуация может развиваться достаточно интенсивно, поэтому мы не исключаем ни один из возможных инструментов связывания", - сказал Улюкаев.
Вся конкретика Минфином тщательно секретится, чтобы, как выражается Улюкаев, "не спугнуть раньше времени рынки и кредиторов".