Невыносимая легкость евро

“В общем и целом слабость евро была полезна странам Восточной Европы. Снижение курса помогло росту экономики в зоне евро и увеличению объемов экспорта из Восточной Европы в Западную”, – говорит Соня Гиббс, экономист лондонского отделения инвестиционного банка Nomura.

По мнению аналитиков, позитивные эффекты падения курса евро особенно заметны в Чехии и Венгрии. Это связано в первую очередь с тем, что валюты этих стран сильно зависят от евро. Проблемы в связи со слабостью евро возникли только в Польше, которая традиционно поддерживает тесные связи со странами, внешнеторговые операции которых рассчитываются в долларах.

Венгерский форинт упал в этом году по отношению к доллару на 17%, чешская крона – на 14%. А курс польского злотого по отношению к курсу доллара снизился всего на 7% и при этом вырос на 5,7% по отношению к евро.

Аналитики считают, что поведение злотого отличается от поведения форинта и кроны именно благодаря уверенности трейдеров в том, что польская экономика сильно зависит от торговли за доллары. “Нам не нравится сильная зависимость Турции и Польши от курса доллара. Слабость евро отрицательно сказывается на этих странах, особенно на состоянии текущего платежного баланса, что, в частности, связано с ростом цен на энергоносители”, – говорит менеджер британского инвестиционного фонда Thames River Capital Мартин Тейлор.

Что же касается торговли, то, по данным Eurostat, в прошлом году экспорт из Польши и Венгрии в Западную Европу вырос на 31%. И тем не менее представители некоторых польских компаний жалуются на сильные позиции злотого, усложняющие экспорт в страны зоны евро.

Аналитики отмечают, что колебания курсов валют могут иметь неприятные последствия для некоторых компаний. В частности, у компаний с высокими издержками или долгами, номинированными в долларах, могут снизиться прибыли и им станет труднее обслуживать свои долги. В большей степени это относится к тем компаниям, которые получают прибыли в местной валюте, которая сильно зависит от евро.

Многие компании осознают, что рост курса доллара может принести определенные выгоды, особенно если значительная доля экспорта приходится на страны, которые платят долларами. У венгерской компании Raba, к примеру, в первое полугодие 2000 г. объемы экспорта в США и страны Латинской Америки выросли на 50% по сравнению с аналогичным периодом 1999 г. (WSJ, 15.09.2000)