Акционеры судятся с "Сургутом"
Миноритарные акционеры "Сургутнефтегаза", выступающие против дивидендной политики этой компании, перешли от слов к делу. Шведский фонд Prosperity Capital Management намерен через суд добиться от "Сургутнефтегаза" увеличения дивидендных выплат по привилегированным акциям в несколько раз.
"Мы намерены оспорить пункт устава "Сургутнефтегаза", согласно которому совет директоров имеет право по собственному усмотрению устанавливать размер чистой прибыли, используемый для расчета дивидендов по привилегированным акциям, - рассказывает один из директоров Prosprerity Capital Management Александр Бранис. - Мы также хотим оспорить правильность расчета дивидендов компании по итогам 1999 г. Соответствующий иск уже подан в Арбитражный суд Ханты-Мансийского автономного округа и будет рассмотрен 20 марта". В Prosperity Capital Management полагают, что "Сургутнефтегаз" искусственно занижал размер прибыли, используемый для расчета дивидендных выплат. По итогам 1999 г. прибыль компании после налогообложения составила более 30 млрд руб. И инвесторы надеялись, что на выплаты владельцам привилегированных акций будет перечислено 3 млрд руб. Но "Сургутнефтегаз" заплатил всего 660 млн руб. "Они исключили расходы на капвложения из прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Нам такой порядок кажется не соответствующим принятой деловой практике", - говорит Бранис.
Представитель "Сургутнефтегаза" вчера заявил "Ведомостям", что его компания не согласна с претензиями Prosperity Capital Management. "Мы полагаем, что дивиденды за 1999 г. были начислены в соответствии с действующим законодательством", - сказал он.
Летом 1999 г. Минфин выпустил положение, которое предписывает компаниям включать расходы на капитальные вложения в чистую прибыль, однако оно вступило в действие только с 1 января 2000 г. Представитель "Сургута" не сказал, будет ли его компания использовать инструкцию Минфина при расчете прибыли за 2000 г. "Решение по дивидендам за прошлый год пока не принято", - отметил он.
Но в Prosperity Capital Management уже сейчас опасаются, что дивиденды снова будут занижены. По расчетам фонда, чистая прибыль "Сургутнефтегаза" в этом году составит $2,5 млрд и владельцы привилегированных акций могут претендовать на получение более $250 млн в виде дивидендов. "Но реально компания, как обычно, выплатит меньше", - с упреком предполагает Александр Бранис. Он говорит, что Prosperity Capital Management подавал иск в одиночку, "потому что технически это проще", но Ассоциация по защите прав инвесторов поддерживает позицию его фонда.
"Безусловно, дивидендная политика "Сургутнефтегаза" беспокоит всех его частных акционеров, - комментирует судебный иск Prosperity Capital Management аналитик "АТОНа" Стивен Дашевский. - Однако мне кажется, что от судебных разбирательств с компанией вряд ли стоит ожидать серьезных результатов". По словам Дашевского, инструкция Минфина о порядке расчета чистой прибыли не подтверждена никакими законами. "А раз так, "Сургутнефтегаз" будет настаивать на том, что она носит рекомендательный характер и не обязательна к исполнению, - считает Дашевский. - Доказать обратное в суде будет крайне сложно". В то же время он полагает, что иски от миноритарных акционеров заставят "Сургутнефтегаз" пойти на некий компромисс. "Вряд ли они пересмотрят дивиденды за 1999 г., но по итогам 2000 г. инвесторы могут получить больше, чем обычно, - говорит аналитик "АТОНа". - Хотя мы все равно рекомендуем клиентам, нацеленным на получение дивидендов, обратить внимание на акции "ЛУКОЙЛа", "Сахалинморнефтегаза" и "Удмуртнефти".
Иван Мазалов из "Тройки Диалог " думает иначе. "Мне кажется, "Сургут" вряд ли изменит дивидендную политику до конвертации привилегированных акций в обыкновенные, а это произойдет не скоро", - говорит Мазалов. Он считает, что даже шумный скандал вокруг дивидендов "Сургутнефтегаза" не повлияет всерьез на рынок его акций. "Это Россия. Здесь не так много бумаг, в которые можно инвестировать средства, и у всех компаний-эмитентов есть свои недостатки", - говорит Мазалов.
Инвесторы уже однажды обижались на "Сургут" - в прошлом году, когда компания консолидировала акции. Одним из участников конфликта миноритарных акционеров с менеджментом был нынешний истец - Prosperity Capital Management. Акционеров не устраивала схема обмена акций, предложенная руководством компании, и то, что оно отказывалось обсуждать альтернативные варианты, предлагавшиеся инвесторами. До судов дело тогда не дошло, а на собрании акционеров "протестантам" не удалось заблокировать схему, предложенную менеджментом. В итоге большинство владельцев акций остались удовлетворены коэффициентами обмена и скандал сошел на нет.