Конец эпохи романтизма
В настоящее время на привилегированные акции "ЛУКОЙЛа" приходится чуть более 9% уставного капитала компании. Из них около 42% задепонированы в Bank of New York под ADR первого уровня, а в России наиболее крупными номинальными держателями "префов" являются CSFB (8%), "НИКойл" (около 20%) и "ЛУКОЙЛ-резерв-инвест" (5%). Как предполагают аналитики, две последних структуры держат акции менеджеров компании. На физических лиц зарегистрировано 16% "префов". По оценке собеседника "Ведомостей", в компании не рассчитывают, что собрание пройдет без "шероховатостей". Почти наверняка против выступят иностранные инвесторы - держатели ADR на привилегированные акции, а также российские акционеры-физлица. С другой стороны, иностранные портфельные инвесторы могут поддержать конвертацию, ведь они подозревают, что большие дивиденды по "префам" назначаются в интересах менеджмента "ЛУКОЙЛа". По итогам 2000 г. дивиденды на привилегированную акцию ожидаются на уровне $2, на обыкновенную - $0,28.
Давно циркулирующий среди инвесторов слух о том, что "ЛУКОЙЛ" конвертирует свои привилегированные акции в обыкновенные, подтверждается. Как стало известно "Ведомостям", конвертация будет рассматриваться на годовом собрании акционеров "ЛУКОЙЛа", повестку дня которого сегодня утвердит совет директоров.
Пресс-секретарь "ЛУКОЙЛа" Дмитрий Долгов отказался комментировать эту информацию до заседания совета директоров. Однако осведомленный о планах "ЛУКОЙЛа" источник объяснил "Ведомостям", что идея ковертации "префов" в обыкновенные акции принадлежит руководителям компании. "Пора кончать с романтизмом ранней приватизации, когда считалось, что отдельные категории граждан должны иметь привилегии в получении доходов от бывшей госсобственности", - говорит источник.
По его словам, совет директоров намерен предложить собранию акционеров (оно намечено на 28 июня) одобрить конвертацию привилегированных акций в обыкновенные акции новой эмиссии в соотношении 1: 1. В связи с этим в повестку дня собрания будут включены следующие вопросы: о предельном количестве объявленных акций, о неприменении акционерами права первоочередного выкупа акций новой эмиссии и о внесении изменений и дополнений в устав.
Официальную позицию государства по поводу предстоящей конвертации "Ведомостям" вчера выяснить не удалось. Между тем количество голосов по госпакету "ЛУКОЙЛа" (чуть более 14%) в результате конвертации сократится на 1,5%. Однако комментарий крупного правительственного чиновника оказался вполне благожелательным: "Мы в целом не имеем ничего против намерения "ЛУКОЙЛа" конвертировать акции. Государство уходит из этой компании, и мы не видим необходимости чинить препятствия ее менеджменту, тем более что ничего плохого в его планах нет".
Аналитик "Тройки Диалог " Валерий Нестеров допускает, что часть миноритарных акционеров может выступить против конвертации, но "собрание акционеров компании в достаточной мере контролируется менеджментом, так что решение это вполне проходное". Эксперт допускает, что недовольные могут развернуть против "ЛУКОЙЛа" пиар-кампанию, подобную той, которая ведется против "Сургутнефтегаза" в связи с низкими дивидендами. Но в успехе этих действий он сомневается, так как законодательства компания не нарушает. Еще более оптимистично для "ЛУКОЙЛа" оценивает ситуацию Геннадий Красовский из "НИКойла": "Конвертация выгодна всем. Ведь в обмен на некоторое снижение дивидендов владельцы "префов" получат право голоса на собраниях и рост курсовой стоимости своих бумаг. А по обыкновенным акциям выплаты вырастут за счет выравнивания общего дивидендного потока". Аналитик также напомнил заявления руководства "ЛУКОЙЛа" о том, что дивиденды в течение ближайших 10 лет должны вырасти до 20 - 25%, а затем до 40% от чистой прибыли (по 2000 г. они ожидаются на уровне 10 - 12%).