Грустная Европа
За последние несколько лет предприниматели континентальной Европы еще никогда не оценивали перспективы развития бизнеса, а потребители - собственные перспективы так пессимистично, как в этом сентябре. Между тем на британских потребителей теракты в США и общее ухудшение экономической ситуации в мире не оказали практически никакого воздействия.
Теракты в США удручающе подействовали на потребителей и бизнесменов во всех развитых странах. Экономический рост в них существенно замедлился еще до этой трагедии. В США говорили о возможности наступления рецессии, в зоне евро, по прогнозам специалистов, рост ВВП в этом году не превысил бы 2%. После 11 сентября ситуация еще более осложнилась, и существенную роль в ее улучшении могут сыграть центральные банки. ФРС США снижала ставки уже девять раз в этом году (дважды - после 11 сентября), а Банк Англии в прошедший четверг снизил их в шестой раз в 2001 г. Снижение ставок до самого низкого за последние 38 лет уровня руководство банка обосновало как раз необходимостью укрепить уверенность потребителей и предпринимателей. Наиболее консервативную политику проводит Европейский центральный банк, снизивший ставки лишь дважды, причем один раз это было сделано по согласованию с ФРС 17 сентября. Из-за существенного ухудшения потребительского и делового климата в зоне евро требования к ЕЦБ продолжить смягчение денежной политики только усилятся. По данным Европейской комиссии, индекс предпринимательской уверенности в зоне евро упал в сентябре до -11 пунктов с -10 пунктов в августе. Оптимизм руководителей компаний зоны евро неуклонно снижался с июля 2000 г., однако столь пессимистично они не оценивали ситуацию с мая 1999 г. Индекс потребительской уверенности снизился до -9 пунктов с -8 в августе, достигнув самого низкого значения за последние четыре года. Оценки потребителей ухудшаются уже в течение полугода. Более того, значительная доля опросов была проведена еще до терактов 11 сентября, чье негативное воздействие на потребительский климат будет отражено теперь уже в октябрьских данных. Уровень безработицы в Европе остается достаточно стабильным, и это пока еще поддерживает в потребителях определенную уверенность, что все обойдется. Однако экономисты полагают, что безработица вскоре начнет расти (и может составить к весне 2002 г. 9%), а потребительские расходы - снижаться. В августе безработица в зоне евро составила 8,3%, не изменившись по сравнению с июнем и июлем, в то время как за 2000 г. она сократилась на 1,2 процентного пункта. Потребительский сектор Великобритании остается на этом фоне светлым пятном. По данным Конфедерации британской промышленности, розничные продажи росли в сентябре самыми быстрыми темпами за последние пять лет. По данным ЕК, индекс потребительской уверенности остается на уровне выше среднего. (Использована информация WSJ, FT).
УДАЧНАЯ СИНХРОНИЗАЦИЯ.
Темпы развития экономики в странах зоны евро наконец начинают совпадать, однако синхронизация происходит на фоне замедления роста. Сегодня степень гармонизации темпов роста ВВП и инфляции в 12 странах является самой значительной со времен введения евро, и происходит этот процесс как нельзя более кстати. Он должен облегчить задачу ЕЦБ по установлению процентных ставок для зоны со столь разным уровнем развития регионов, тем более что правительства не смогут предпринимать согласованные действия по увеличению госрасходов для стимулирования экономики: многие страны борются с ростом бюджетного дефицита, и лишь у нескольких доходы превышают расходы. В 1999 г., когда был введен евро, ЕЦБ должен был проводить единую денежную политику для стран, годовые темпы роста ВВП которых варьировались от 10,8% в Ирландии до 1,6% в Италии. По прогнозам, эта разница - 9,2 процентного пункта - сократится в 2002 г. более чем вдвое: такой синхронизации не наблюдалось в Европе с 1993 г. Темпы инфляции разнились в 2000 г. от 5,3% в Ирландии до 1,8% во Франции, в следующем году разница может сократиться до 1,8 процентного пункта.