ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ: Инвесторы нацелились на сдобу и шоколад
Хлебобулочная и кондитерская отрасли, долгое время находившиеся на периферии инвестиционных процессов, дождались своего часа. Российские и международные концерны приглядываются к петербургским кондитерским фабрикам. Крупные компании активно скупают небольшие хлебозаводы. Инвесторы рассчитывают на рост потребления, который следует за повышением уровня жизни. В феврале этого года норвежская компания Orkla приобрела блокирующий пакет акций кондитерского объединения "Любимый край", создание которого за два года до этого обошлось в $6 - 8 млн. Купив долю в "Любимом крае", норвежский концерн, ассортимент которого включает и кондитерские изделия, проложил себе дорогу на российский рынок. По данным "Ведомостей", Orkla намерена увеличивать свой пакет. Взоры потенциальных инвесторов прикованы к двум кондитерским предприятиям - фабрике им. Крупской и комбинату "Азарт", которые контролируются менеджментом. По данным "Ведомостей", обе компании получали предложения от российских и международных корпораций, но пока не приняли ни одно из них. "[Фабрика им. Крупской и "Азарт"] пустят к себе инвесторов, лишь когда им потребуются серьезные средства для развития, - говорит эксперт, знакомый с положением в отрасли. - Но пока у них все благополучно, хватает и своих ресурсов. Поэтому менеджмент не хочет делиться властью и прибылью". Остальные предприятия "сладкой" отрасли уже разобраны. Кондитерская фабрика им. Самойловой с 2000 г. входит в концерн "Красный Октябрь". Блокирующий пакет "Пекаря" принадлежит венчурному фонду ЕБРР. "Хлебный дом" контролируется финским концерном Fazer. Контрольный пакет кондитерского комбината "Невские берега" в 1999 г. перешел от сотрудников предприятия к инвестиционной компании "Эдванс", которая строит кондитерский холдинг. "Кондитерская отрасль привлекательна для инвесторов по нескольким аспектам. Потребление кондитерских изделий растет, а затраты сравнительно невелики и средства быстро окупаются", - полагает Кирилл Марголин, начальник отдела маркетинга и рекламы ОАО "Пекарь". Кроме того, он считает, что при инвестициях в кондитерскую отрасль риски меньше, чем в другие отрасли. В 2000 г. ЕБРР через свой венчурный фонд инвестировал в "Пекарь" $6 млн. Эти средства пошли на расширение ассортимента. "Пекарь" очень эффективно воспользовался инвестициями ЕБРР, установив новую линию для производства шоколадно-вафельных тортов с мягкой карамелью, - считает Марголин. - По продажам новые торты обошли остальные наименования шоколадно-вафельных тортов, выпускаемых "Пекарем".
Шоколадный рынок.
По словам Алексея Кривошапко, аналитика ОФГ, валовая маржа по шоколаду в среднем составляет 30%. Но этот рынок считается перспективным не только из-за высокой рентабельности. Уже несколько лет он демонстрирует стабильный рост. "В 2001 г. потребление шоколадных изделий в России увеличилось на 6 - 7%, - говорит аналитик Кондитерской фабрики им. Крупской Галина Дудевич. - Внутри рынка идет перераспределение в сторону более дорогой продукции".
В растущем секторе премиум пока представлено ограниченное количество брэндов, отмечает Дудевич. Постепенно на нем появляются новые, преимущественно западные марки - такие как Lindt, Ritter Sport, Ferrero, из российских компаний в этом секторе представлен только "Коркунов". Эксперты ожидают появления новых игроков именно в этом секторе.
ЕБРР через свой венчурный фонд инвестировал в строительство фабрики по производству шоколадных яиц с сюрпризом, получив в новом предприятии блокирующий пакет. Фабрика должна заработать в конце 2002 - начале 2003 г. По словам Александра Власова, менеджера по инвестициям венчурного фонда ЕБРР Norum, основные европейские и американские производители кондитерских изделий уже открыли производства в России. Не проявили пока активности некоторые скандинавские компании, а также итальянская Ferrero. Сладкий риск.
Цена входного билета на кондитерский рынок Петербурга в последнее время повысилась. По словам Власова, если минимальные стартовые инвестиции в производство шоколадных изделий могут ограничиться несколькими миллионами долларов, то на раскрутку торговой марки нужно потратить на порядок больше. Власов отмечает также определенную стагнацию спроса. "Эффект девальвации проходит. Если после кризиса цена была серьезным фактором в конкуренции, то сейчас цены на импортные и отечественные товары сравнялись, - говорит он. - Борьба между производителями идет на уровне конкуренции брэндов и рекламных бюджетов". "Наш рынок труден для вхождения новых производителей, поскольку у потребителя велика приверженность традиционным маркам", - говорит Дудевич с фабрики им. Крупской. Марголин из ОАО "Пекарь" причисляет к наиболее серьезным рискам отрасли нестабильный уровень доходов населения, следствием которого является нестабильность спроса. Опасно, по его мнению, недооценивать растущую конкуренцию со стороны российских производителей. Всему голова.
По рентабельности хлебное производство уступает шоколадному. Но у него есть другое преимущество - стабильный спрос на продукт. Инвестиционная привлекательность хлебопекарной отрасли в очередной раз подтвердилась скупкой акций ОАО "Петрохлеб", которую ведет ИК "Пролог" по заказу агрохолдинга ОГО. "Петрохлеб" объединяет 17 областных хлебозаводов. Они должны дополнить принадлежащие группе ОГО мельничные комбинаты, комбикормовые заводы, хлебозаводы, расположенные в разных регионах. Юрий Гнатовский, начальник аналитического центра ОГО, объясняет интерес к хлебозаводам не только тем, что они дополнят технологическую цепочку группы: "Хлебный бизнес привлекателен сам по себе, его прибыльность может достигать 40 - 50%. Это самое выгодное звено технологической цепочки".
Другие предприятия отрасли, не дожидаясь недружественного поглощения, добровольно присоединяются к более сильным участникам рынка. В апреле "Хлебный дом" купил два хлебозавода - Василеостровский и Муринский, а "Пекарь" совместно с агрохолдингом "ЛенСтро" стали акционерами завода "Лана" (Ломоносов). Холдинг "ЛенСтро" также приобрел контрольные пакеты двух хлебокомбинатов - Нарвского и Охтинского. Подобные приобретения планирует, по данным "Ведомостей", холдинг "Невские берега". "Себестоимость хлеба сравнительна низкая, а спрос на него стабилен в любое время", - говорит Александр Власов. По его словам, хлеб - это товар "на все времена", а расширение ассортимента позволяет диверсифицировать риски. Власов также считает, что с ростом уровня жизни производство обычного хлеба становится балластом и компании следует переориентироваться на мелкоштучную сдобу. Ниже 25% рентабельность хлебного бизнеса не опускается, утверждает Гнатовский из ОГО. Особенно высока, по его словам, норма прибыли по мелкой сдобе: "Булочку посыпал чем-нибудь, добавил наполнителя, и рентабельность поднимается в несколько раз".