ОПЫТЫ: Поблекший идол
Нью-Йорк.
Волна скандалов, захлестнувших корпоративную Америку, внесла сумятицу на мировые фондовые рынки, но, возможно, еще большее потрясение она вызвала в идеологии. Под угрозой оказалась вера в экономическую модель США.
Долгое время - в особенности на фоне экономического взлета США в 1990-х после крушения коммунистической системы - корпоративная Америка казалась образцом для подражания во всем мире. Косвенно это подтверждалось и неудачами остальных - высокой безработицей в Европе, "потерянным десятилетием" в Японии, кризисами в Юго-Восточной Азии, России, Латинской Америке.
Процветающая Америка поучала остальной мир, как увеличивать стоимость активов акционеров, руководствоваться строгими стандартами GAAP, проводить слияния и поглощения, осуществлять либерализацию во всех отраслях, поощрять опционами выдающихся менеджеров, задействовать Интернет и т. п.
Японским, французским и бразильским предпринимателям оставалось только молча скрежетать зубами - с удачливыми победителями трудно спорить. Американцам подражали. В Германии по образцу NASDAQ была создана биржа Neuer Markt, специализирующаяся на "новой" экономике. Южная Корея, оказавшись на грани кризиса, приняла американскую схему выхода из него, в числе прочего предполагавшую массовые увольнения. Японское Министерство экономики, торговли и промышленности, некогда славившееся искусством промышленного планирования, пошло навстречу американским предложениям, упростив схему реструктуризации бизнеса и ужесточив правила бухгалтерской отчетности.
И вот праздник пришел на улицу критиков США. Одно за другим следуют сообщения о нарушениях в Enron, ImClone Systems, WorldCom, Xerox, Tyco. "Вы так высокомерно указывали нам, что и как делать, но поглядите, что делается у вас дома! " - говорит Ризаль Рамли, бывший министр экономики Индонезии. Эта страна четыре года назад под давлением США и МВФ была вынуждена реформировать систему корпоративного управления в обмен на помощь в размере $5 млрд. Теперь, по мнению Рамли, авторитет США в глазах развивающихся стран серьезно пострадает. Отношение к США изменится и в Европе. Скандалы в США позволили Рольфу Бройеру, бывшему гендиректору Deutsche Bank, заявить: "Все, что блестит в Америке, золотом не является". Но злорадство критиков - не самое важное последствие скандалов. Утрата веры в непогрешимость американской финансовой отчетности подрывает мировые финансовые рынки. Акции в США дешевеют, доллар теряет вес. Если приток иностранного капитала в США прекратится, мировая экономика окажется под угрозой: Америка зависит от иностранных денег, помогающих ей покрывать ее огромный дефицит текущего платежного баланса, а Азия и Европа зависят от США в вопросах импорта. Пока было бы преждевременно утверждать, что американская модель отходит на задний план, - она получила слишком широкое распространение. Руководствуясь принципами GAAP, такие компании, как немецкий Deutsche Bank или японская Nissan Motor, переходят на GAAP и пытаются поднять прибыль за счет продажи активов и сокращения расходов. Тем не менее события последних месяцев играют на руку противникам либерализации рынка. По мнению индонезийского премьер-министра Махатира Мохамада, дело Enron показывает неспособность рынков к саморегулированию. Иностранным политикам, которые приняли американскую модель для оздоровления национальной экономики, приходится искать оправдание такого шага. "Конечно, необходимо признать, что американская система нуждается в совершенствовании, но это не значит, что мы не должны совершенствовать наше собственное корпоративное управление", - говорит Хидехиро Конно, замминистра экономики Японии. Одной из первых стран, на примере которых можно будет судить о воздействии скандалов на экономику, станет Франция. Новое правое правительство планирует структурную реформу, включая приватизацию и сокращение роли государства в экономике. Теперь у противников этой реформы появились новые доводы. Энергетический кризис в Калифорнии и крах Enron будут восприняты как предупреждение для тех, кто настаивает на приватизации госкомпаний Electricite de France и Gaz de France.
Даже в Великобритании, самой рыночной стране Европы, заметны признаки недовольства американской бизнес-идеологией. Институциональные инвесторы здесь все чаще критикуют практику поощрения директоров опционами. В Японии американская модель получила широкое распространение, однако эта страна, как и многие другие, не собирается превращаться в филиал США. По мнению президента корпорации NEC Кодзи Нисигаки, "американский путь - не единственный". (WSJ, 28. 06. 2002)