Греф недосчитался инвестиций

Среди причин спада инвестиций Греф назвал налоговую реформу, которая привела с нового года к отмене инвестиционных льгот по налогу на прибыль. Это ограничило возможности предприятий производить инвестиции за счет собственных средств, при том что, по словам директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Андрея Белоусова, в условиях неразвитых финансовых рынков именно эти средства формируют 70 - 80% инвестиций. "С прошлого года норма прибыли падает, во II квартале этого года она составила в промышленности примерно 8% против 12,6% в том же периоде 2001 г. ", - считает эксперт. Причиной этого помимо снятия налоговых льгот на прибыль стал рост издержек из-за интенсивного роста зарплат в промышленности, особенно во II квартале, и опережающего роста цен в электроэнергетике и нефтянке. "Не случайно индекс цен производителей в среднем в месяц во II квартале составил 2,6% против примерно 1% потребительской инфляции", - говорит Белоусов. При этом низкий рост инвестиций, из-за которого их объем вырос лишь на 1,8%, вызван провалом в начале года. По мнению главного экономиста инвесткомпании "Тройка Диалог" Евгения Гавриленкова, на сезонный зимний провал инвестиций в топливном секторе, которые доминируют в общей структуре инвестиций (25% в I квартале 2002 г.), наложились последствия падения цен на нефть. С марта с ростом цен на нефть инвестиции стали восстанавливаться.

Несмотря на удовлетворенность общими итогами развития российской экономики, правительство встревожено низкими темпами инвестиций. Недоволен кабинет и тем, что инвестиции идут главным образом в сырьевые сектора. Эксперты говорят, что с наскока эту проблему не решить.

Рост инвестиций в основной капитал в первом полугодии на 1,8% при годовом прогнозе в 4,5% стал самым большим промахом в прогнозе Минэкономразвития на этот год. По словам министра экономического развития и торговли Германа Грефа, структура инвестиционных показателей перекошена в сторону сырьевой сферы, а при такой структуре устойчивых темпов роста, о которых так любит рассуждать премьер Михаил Касьянов, ожидать не приходится. Греф заявил, что будет защищать инвестиционную составляющую в бюджете-2003, которая находится под угрозой из-за рекордных выплат по внешнему долгу. А вообще, по мнению министра, необходимо изменить порочную схему, когда состояние внутреннего производства изменяется в первую очередь через внешний спрос.

Что же касается перераспределения инвестиций из сырьевого сектора в перерабатывающий, что позволит уменьшить зависимость России от нефтяной конъюнктуры, то здесь, по мнению экспертов, быстрого решения не существует. "Здесь возможны и другие пути решения", - говорит Белоусов. Первый - в развитии финансово-кредитной сферы, но перепад рентабельности между сырьевым и обрабатывающим секторами вряд ли приведет к тому, что банки предпочтут последний. Перераспределение инвестиций через бюджет невозможно, так как нет и не предвидится механизма оценки эффективности госинвестиций. И второй путь - создание конгломератов между сырьевыми и обрабатывающими предприятиями - не зависит от воли правительства. "В результате в структуре инвестиций сохраняется статус-кво", - говорит Белоусов. По мнению Гавриленкова, изменение сложившейся инвестиционной модели, когда все зависит от сырьевого сектора, - дело не скорое. По его словам, правительство понимает, что для этого необходимо снижение цены входа на рынок для увеличения количества бизнесов и банковская реформа для того, чтобы бизнесы могли расширяться с помощью кредитов. Но продвигаются эти меры медленно.