Citigroup готова на все
Citigroup, крупнейшая финансовая корпорация США, согласилась выполнить все требования регулирующих органов в обмен на прекращение расследований своей деятельности. Citigroup готова выплатить штраф в несколько сотен миллионов долларов и разделить свои аналитическое и инвестбанковское подразделения.
Пристальное внимание регуляторов к аналитической практике Citigroup привело к падению ее акций в этом году на 37% и к сокращению рыночной капитализации на $106 млрд. Прокурор штата Нью-Йорк Элиот Спитцер и регуляторы ведут расследования по таким вопросам, как публикация неоправданно оптимистичных аналитических отчетов по компаниям-клиентам и незаконное выделение их директорам акций технологических компаний при проведении первичных размещений (IPO) в период бума на фондовом рынке. Все это делалось для того, чтобы компании-клиенты покупали у Citigroup - в частности, у ее подразделения Salomon Smith Barney - инвестиционные банковские услуги.
Детали плана юристы Citigroup представили в четверг Спитцеру, а в пятницу - представителям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD) и Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Citigroup намерена либо построить непроницаемую "китайскую стену", выделив аналитиков в подразделение, не имеющее связей с подразделением инвестиционных банковских услуг, либо вообще разместить их в башне из слоновой кости, создав отдельную компанию.
Представители регулирующих органов заявили Citigroup, что без отделения аналитического подразделения никакое соглашение невозможно. Спитцер также сказал, что его удовлетворят только радикальные меры по разделению аналитиков и инвестиционных банкиров.
План Citigroup может стать новой моделью для всего финансового сектора США, тем более что SEC сейчас разрабатывает аналогичные требования. Председатель SEC Харви Питт планирует достичь универсального соглашения с финансовым сектором, которое позволило бы разрешить конфликт интересов и положить конец практике проведения IPO с разделением инвесторов на привилегированных и "прочих". SEC намерена потребовать отделения аналитического и IPO-бизнеса от операций, связанных с предоставлением инвестиционных банковских услуг. Если другие компании последуют примеру Citigroup, это может если не ликвидировать конфликт интересов, то существенно ограничить поле для злоупотреблений и, как следствие, укрепить доверие инвесторов.
Пока, правда, не ясны планы Citigroup по финансированию аналитической деятельности, которая сама по себе не приносит дохода. "Если разделить аналитиков и инвестиционных банкиров, регуляторы будут довольны, и это положительно отразится на котировках, - приводит агентство Bloomberg слова Марка Бронзо, управляющего портфелем фонда Groupama Asset Management. - Это имеет смысл. Проблема только в том, чем аналитики будут зарабатывать". Инвестбанки и брокерские компании предоставляют инвесторам аналитические материалы по ценным бумагам, за операции с которыми инвесторы заплатят им комиссионные. Как следует из информации на сайте Salomon, в банке работают 272 аналитика, отслеживающих деятельность более чем 2700 компаний разных стран. Citigroup рассматривает и варианты, которые позволили бы не отделять полностью аналитическое подразделение. По словам источника, знакомого с ситуацией, один из них предполагает создание двух исследовательских отделов - для крупных институциональных клиентов и для мелких индивидуальных.
На прошлой неделе Salomon заплатил $5 млн NASD за то, что аналитик Джек Грабмэн вводил инвесторов в заблуждение неоправданно оптимистичными рекомендациями по акциям компании Winstar Communications. Регуляторы расследуют и другие аналогичные случаи: Грабмэн, например, советовал покупать акции WorldCom даже тогда, когда они упали ниже $5 с достигнутого в 1999 г. пика в $62. Кроме того, Salomon незаконно выделял директорам компаний-клиентов акции "горячих" IPO. Гендиректор WorldCom Бернард Эбберс получил от Salomon 869 000 акций 21 компании и заработал на их продаже $10,6 млн. (Использованы материалы WSJ.)