"Альфа-групп" займет $700 млн
Входящие в "Альфа-групп" Тюменская нефтяная компания и Альфа-банк вчера одновременно начали road-show своих еврооблигационных выпусков, общий объем которых может достигнуть $700 млн. Аналитики уверены, что момент для размещения выбран не случайно: "тюменцам" срочно нужны деньги для участия в приватизации "Славнефти".
ТНК рассчитывает разместить еврооблигации на сумму от $300 млн до $500 млн. Агентство "Прайм-ТАСС" со ссылкой на заявление организаторов выпуска - Credit First Boston и Salomon Brothers - сообщило, что срок обращения облигаций составит пять лет, а предполагаемая доходность - 11 - 11,25% годовых. ТНК, которая вчера начала road-show, будет размещать облигации как на европейском рынке по европейским правилам, так и в США по правилу 144А. Агентство Fitch Ratings присвоило бумагам ТНК рейтинг В+. Источники в банковских кругах утверждают, что вчера презентации для инвесторов также проводил Альфа-банк, который хочет привлечь на рынке евробондов $150 - 200 млн на три года. Представители ТНК и Альфа-банка отказались от комментариев.
ТНК собиралась разместить еврооблигации еще в мае, но из-за нелепой случайности размещение сорвалось. Компания продала пятилетние бумаги на $500 млн с доходностью 10%, но накануне расчетов объявила, что аннулирует выпуск из-за ошибки, обнаруженной в финансовой отчетности по международным стандартам. Тогда аудиторская компания PricewaterhouseCoopers (PwC) обнаружила ряд неточностей в собственном заключении на отчетность TNK International (этот офшор владеет 97% ТНК и выступает гарантом по еврооблигационному займу). И хотя отчет аудиторов был исправлен в кратчайшие сроки, ставки на рынке успели вырасти, момент для выхода на рынок был упущен, и "тюменцам" пришлось отложить размещение.
В отличие от нефтяной компании Альфа-банк даже не успел выйти на рынок еврооблигаций. О планах разместить бумаги представители банка начали рассказывать еще зимой. "Альфа" выбрала лид-менеджеров размещения - UBS Warburg и Merrill Lynch, однако летнее ухудшение конъюнктуры на мировых рынках спутало все карты. Президент банка Петр Авен говорил в конце августа, что выпуск евробондов по разумным ставкам невозможен, а дороже 10% годовых "Альфа" занимать не собиралась.
Аналитики расходятся во мнении, насколько удачно ТНК и Альфа-банк выбрали момент для размещения своих бумаг. "За последние несколько недель рынок суверенных и корпоративных облигаций заметно вырос, а стоимость такого рода заимствований снизилась. Еще месяц назад ТНК пришлось бы предложить инвесторам доходность в 12%, - полагает аналитик по долговым инструментам "Ренессанс Капитала" Павел Мамай. - А прошедшие в воскресенье президентские выборы в Бразилии еще больше стабилизировали ситуацию, так что момент сейчас хороший". Но аналитик "Атона" Стивен Дашевский считает, что "тюменцам" стоило размещаться в другое время. "Предлагать свои облигации сразу после теракта в Москве - хуже не придумаешь. В стране траур, а они деньги пытаются занимать", - говорит он. По мнению Дашевского, дело не в этической стороне вопроса, а в том, что инвесторы сильно нервничают и реагируют даже на ложные сообщения, например на вчерашний мнимый захват двух российских самолетов.
И Мамай, и Дашевский сходятся во мнении, что I квартал 2003 г. может оказаться более удачным для российских заемщиков. Но приближающаяся приватизация "Славнефти" толкает ТНК и Альфа-банк к спешному размещению бумаг. В начале октября премьер-министр Михаил Касьянов распорядился продать почти 74,95% акций "Славнефти" до конца 2002 г. на открытом аукционе. Условия торгов будут объявлены РФФИ только в середине ноября, но уже сейчас эксперты предсказывают, что цена пакета составит не менее $1,5 - 2 млрд. О желании участвовать в аукционе по "Славнефти" уже заявили ТНК, "Сибнефть" и "Сургутнефтегаз". "Очевидно, что из всех претендентов "тюменцы" хуже всех обеспечены деньгами. Ведь у "Сургутнефтегаза" около $4 млрд накопленных средств, а "Сибнефть" сделала крупные заимствования в начале этого года, - говорит Дашевский. - Так что ТНК нужно догонять конкурентов, сделать ей это будет нелегко, ведь ее долги и так превышают $2 млрд".