Пряник акционерам
Администрация президента Джорджа Буша намерена резко снизить или вовсе отменить налог, уплачиваемый с дивидендов по акциям. Белый дом рассчитывает подстегнуть таким образом рост экономики и фондового рынка.
Администрация Буша готовит целый пакет налоговых мер, которые должны уменьшить налоговую нагрузку на граждан и бизнес. Свои инициативы она планирует обнародовать в январе. Однако уже сейчас известно, что Белый дом предложит реорганизовать налогообложение дивидендов. Администрация хочет убить таким манером сразу трех зайцев - повысить доходы граждан (а с ними и потребительский спрос), сделать акции более привлекательными для инвесторов и улучшить финансовое положение компаний, у которых появится стимул для привлечения инвестиций размещать акции на рынке, а не брать деньги в долг.
Компании выплачивают дивиденды акционерам из средств, оставшихся после уплаты налога на прибыль. Полученные средства включаются в налогооблагаемую базу акционеров, по которой они уплачивают подоходный налог. Таким образом, корпоративная прибыль фактически облагается налогом дважды.
При отмене налога на дивиденды бюджет потеряет до $25 млрд в год. Зато деловая активность возрастет настолько, что правительство сможет компенсировать 40 - 50% потерь за счет роста поступлений по другим налогам, уверяет экономический советник администрации Гленн Хаббард. Белый дом также рассчитывает, что реформа приведет к 20% -ному росту на фондовом рынке.
Решать проблему двойного налогообложения прибыли администрация собирается в интересах акционеров - физических лиц: им будет разрешено исключать дивидендный доход из базы по подоходному налогу. Это политически мотивированное решение: власть покажет, что хочет помощь широким слоям общества (ведь акциями в США владеют около 50% семей), а не корпорациям (крупный бизнес обычно поддерживает республиканскую партию). Осенью ФРС США назвала обвал на фондовом рынке одним из главных факторов, негативно влияющих на ситуацию в потребительском секторе, который остается одним из немногих быстро растущих секторов американской экономики. "Отмена этого налога повысит чистую дивидендную доходность по акциям. Соответственно, произойдет некоторая переоценка акций и это окажет позитивное влияние на рынок. А учитывая значимость фондового рынка для экономики США, не трудно предположить, что это позитивное влияние распространится и на экономику", - полагает ведущий аналитик МДМ-банка Кирилл Тремасов.
Реформа может заставить компании пересмотреть свою дивидендную политику. Многие технологические фирмы вообще не выплачивают дивидендов. Недавно акционеры Cisco Systems проголосовали против предложения обратиться к руководству с просьбой рассмотреть вопрос о начале выплат дивидендов. По мнению аналитиков, если дивиденды не будут облагаться налогом, многие акционеры выступят за их выплату. По словам Тремасова, значимость дивидендов особенно растет на падающем рынке; акции компаний, выплачивающих хорошие дивиденды, становятся "тихой гаванью", где инвесторы могут переждать тяжелые времена. (Использованы материалы WSJ, FT) А ПОЛ ОХНИЛЛ ПРОТИВ: Главным оппонентом программы по налоговому стимулированию экономики в правительстве Буша остается министр финансов Пол ОХНилл. Его беспокоит рост бюджетного дефицита, он гораздо оптимистичнее оценивает перспективы развития экономики, чем многие аналитики, и считает, что ей не нужны дополнительные стимулы. "Реальные доходы растут, производительность труда растет, и я не вижу факторов, которые подорвут этот рост. Я полагаю, что следующий год будет [для экономики] весьма хорошим", - заявил он в недавнем интервью Financial Times. В налоговой сфере ОХНилл видит основную задачу в упрощении законодательства (в Налоговом кодексе США 9500 страниц) и в ужесточении налогового администрирования (по словам министра, в год недособирается до $200 млрд налогов).