Соглашение достигнуто

Регуляторы и ведущие инвестиционные банки США заключили историческое соглашение о реорганизации аналитической практики, чтобы прекратить расследования конфликта интересов. Банкам это обойдется в $1,435 млрд штрафов и отчислений на развитие независимой аналитики. Регулирующие органы и банки несколько месяцев вырабатывали условия соглашения, которое позволило бы восстановить доверие инвесторов и не допустить в дальнейшем таких случаев, как во времена бума на фондовом рынке в конце 1990-х гг. Тогда банки ради привлечения компаний-клиентов в инвестиционное банковское подразделение выставляли по их акциям неоправданно оптимистические рекомендации или, например, выделяли их руководителям акции от "горячих" IPO, цены которых за несколько дней вырастали в разы. Десять банков заплатят $900 млн в виде штрафов, $450 млн, на которые в течение пяти лет будет финансироваться деятельность независимых аналитических фирм, и $85 млн на общенациональную программу обучения инвесторов. До сих пор самым "денежным" было соглашение между регуляторами и дилерами на рынке NASDAQ, согласившимися заплатить в 1996 г. $1 млрд по делу о фиксировании цен.

Теперь аналитики не смогут посещать заседания, на которых сотрудники инвестбанковского подразделения представляют свои услуги потенциальным клиентам или обсуждают с ними условия сделок. Кроме того, будет запрещено предоставлять акции, размещаемые во время первичных эмиссий, руководителям компаний, ответственным за выбор банка в качестве андеррайтера или консультанта. Банки заплатят штраф, не признавая и не отвергая предъявлявшихся им обвинений. Citigroup заплатит $325 млн, Credit Suisse First Boston - $150 млн, а Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase, Lehman Brothers, Bear Stearns, UBS и Deutsche Bank - по $50 млн. В соглашении также участвует Merrill Lynch, который уже заплатил $100 млн в мае. Для наименее крупных банков - U.S. Bancorp Piper Jaffray и Thomas Weisel - размер выплат пока не определен; как ожидается, они заплатят по $20 млн. Проблем у банков возникнуть не должно: прибыль Citigroup, например, в III квартале составила $3,9 млрд. Соглашение, однако, не защищает банки от индивидуальных исков инвесторов. Отдельная судьба уготована Джеку Грабмэну, бывшему аналитику Salomon Smith Barney, инвестбанковского подразделения Citigroup. Этому наиболее одиозному аналитику предложено урегулировать дело, заплатив $15 млн (в последнее время он зарабатывал по $20 млн в год). Кроме того, ему будет навсегда запрещено работать в секторе ценных бумаг. Грабмэн давал неоправданно оптимистичные рекомендации по акциям ряда технологических компаний. Он также утверждал, что гендиректор Citigroup Сэнфорд Уэйлл побуждал его повысить рекомендацию по акциям AT&T, чтобы заказ на проведение эмиссии компания разместила в Salomon. Уэйлл признал, что предлагал Грабмэну по-новому взглянуть на AT&T, но прокуроры не нашли доказательств давления Уэйлла на Грабмэна. "Все инвесторы знают, что рынок включает в себя риск, - заявил прокурор штата Нью-Йорк Элиот Спитцер, один из главных сторонников реформ на Уолл-стрит. - Никто не ожидает гарантированной прибыли. Но каждый инвестор ожидает (и заслуживает) честного совета - совета и анализа, не замутненного конфликтом интересов".

(Использованы материалы WSJ)