Беспокойное хозяйство "Аэрофлота"
Когда весной 2001 г. структуры, близкие к акционерам "Сибнефти", легализовались в качестве совладельцев авиакомпании "Аэрофлот", это не на шутку встревожило рынок. Акции авиакомпании резко подешевели, а агентство Standard & PoorХs понизило рейтинг корпоративного управления "Аэрофлота". Теперь у аналитиков есть другой повод для беспокойства. Их пугают слухи о том, что "Аэрофлот" может выкупить собственные акции у Millhouse Capital. Эксперты твердо обещают понизить рекомендации по акциям "Аэрофлота", если такая сделка произойдет. Информация о сделке выглядит пока не очень убедительно. Для того чтобы она состоялась, "Аэрофлот" якобы намерен занять у ВТБ $150 млн, но совет директоров компании в ближайшее время не планирует обсуждать вопрос, связанный с одобрением столь крупного займа. Тем не менее менеджмент "Аэрофлота" на всякий случай выдвинул в совет директоров сразу пятерых кандидатов. Не исключено, что до конца апреля менеджеры смогут договориться с Millhouse о продаже акций - особенно если учесть, что этот акционер уже давно мечтает от них избавиться. Скептицизм аналитиков можно понять. Дело даже не в том, что они сомневаются в профессиональных качествах топ-менеджеров "Аэрофлота". Скорее негативный сигнал для рынка будет заключаться в следующем: государство, которому принадлежит контрольный пакет "Аэрофлота", опять решило изменить курс управления компанией. Робкие разговоры о возможной продаже нынешнего госпакета компании стихли; напротив, теперь правительство подумывает о том, чтобы усилить контроль над крупнейшим авиаперевозчиком. Эта стратегия выглядит спорной. Раньше противники дальнейшей приватизации "Аэрофлота" выдвигали такой аргумент: продавать авиакомпанию нельзя, потому что она должна быть гарантированным локомотивом для хиреющего отечественного авиапрома. Практика, впрочем, показала, что и "государственный" "Аэрофлот" упорно предпочитает закупать западную технику.
Приостановив на три недели действие лицензии инвестиционной компании "Алор-Инвест", Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг убила сразу двух зайцев. Во-первых, наглядно продемонстрировала брокерам, что, несмотря на юридическую размытость понятия "манипулирование ценами", комиссия готова беспощадно бороться с этим явлением. А заодно ФКЦБ послала "черную метку" Московской межбанковской валютной бирже, дав ей понять, что скоро может добраться и до ее срочной секции. Ведь, проверив "Алор-Инвест", ФКЦБ пришла к выводу, что брокер создавал лишь видимость активной торговли в секции срочного рынка ММВБ. Именно для этого "Алор-Инвест" совершал взаимные сделки по продаже и покупке фьючерсных контрактов на обыкновенные акции РАО "ЕЭС России", не имевшие, по мнению комиссии, никакого экономического смысла. Был ли для "Алор-Инвеста" смысл в накручивании объемов, неизвестно, но впредь эта компания торговать на ММВБ не сможет. На следующий день после приостановки лицензии ММВБ исключила одного из своих самых активных брокеров из членов срочной секции, а заодно и из фондовой. Потом примеру ММВБ последовала фондовая биржа РТС, получившая уведомление ФКЦБ о приостановлении лицензии "Алор-Инвеста" на день позже. Но почему-то представляется, что на торгах в срочной секции РТС отсутствие "Алор-Инвеста" отразится не так заметно, как на ММВБ.
АФК "Система" объявила о завершении формирования своего радиоэлектронного подразделения - концерна "Научный центр". В состав концерна вошел Strom Telecom, хорошо известный в России чешский производитель телекоммуникационного оборудования.
Обычно "Научный центр" ассоциируется с микроэлектроникой, тем более что штаб-квартира и основные мощности концерна расположены в Зеленограде - здесь еще в советские времена выпускали микросхемы. К сожалению, с советских времен представление о том, что такое микросхема, сильно изменилось, а зеленоградские заводы остались теми же. Конечно, их продукция находит спрос и теперь, но не для выпуска компьютеров, а для производства автомобильной электрики, бытовой техники, калькуляторов.
"Научный центр" - это не единственная структура, претендующая на возрождение российской электронной промышленности. С ним соперничает завод "Ангстрем", также расположенный в Зеленограде и входящий в государственное ОАО "Российская электроника". У всех этих предприятий общая проблема: для создания действительно современного радиоэлектронного производства нужны огромные инвестиции - порядка $1 млрд. А коммерческая отдача подобных инвестиций не гарантирована, ведь в мировой сфере высоких технологий продолжается спад и многие зарубежные производства загружены не полностью. Вкладывать такие средства можно только под лозунгом национальной безопасности (для оборонной промышленности импортные микросхемы использовать опасно), но государство не проявляет интереса к тому, чтобы поддержать зеленоградские заводы. И пока "Научный центр" налаживает сборку компьютеров, мониторов, телевизоров. Из импортных деталей.